腾讯苦觅资金4个月，GIC来了

腾讯对环球音乐仍不死心。

据国外媒体报道，腾讯正在联系包括新加坡政府投资公司GIC在内的多个主权财富基金，有意联合收购Vivendi（以下称“维旺迪”）旗下环球音乐的部分股权。知情人士透露，此次股权收购最早或将在年底前完成交易，但文件签署可能延后至2020年1月初，若交易完成，腾讯将获得环球音乐20%到30%的股权。

作为全球最大的唱片公司，环球音乐独占了世界唱片市场四分之一的份额，一旦完成对环球音乐的股权收购，就意味着腾讯将在全球在线音乐市场稳占一席之地，影响力也会进一步扩大，反观环球音乐，也可趁此东风大举拓展中国及亚洲市场，寻觅新的增长点。

然而，这一桩互惠互利的好买卖，进展却并不顺利，收购几经波折，传闻四起，最终能否顺利完成，不到最后一刻，仍是一个未知数。

波折丛生的收购计划

历时4个月，腾讯对于环球音乐的收购项目终于有了实质性的进展。

事实上，说到这一场强强联合，其实早在2年前便已经埋下了伏笔。2017年，腾讯与环球音乐正式达成版权合作，当时便已有收购的消息以八卦的形式流出，腾讯音乐前副总裁的Andy Ng曾对此表示，“总的来说，我们已经决定腾讯没有兴趣直接收购音乐唱片，目前，唱片公司处于互相竞争的状态，如果有一天腾讯收购三大唱片中的其中一个，其他人会认为我们是竞争对手。”但却没有一棍子打死，留下了“不介意投资”的后路。

今年8月，这条后路开了口子。法国传媒集团维旺迪公开宣布，已就旗下环球音乐10%股权的战略投资事宜与腾讯展开磋商，并把环球音乐的初步估值提升至300亿欧元。维旺迪当时还表示，腾讯有权在一年内以相同的价格和条款，额外收购环球音乐10%的股份。

然而这一场收购案从一开始就充满了各种隐忧，英德银行集团（BHF）的一位交易员曾直言，由于腾讯的“国籍”问题，腾讯和环球音乐集团的交易被美国当局阻碍的可能性“无法完全排除”，虽然维旺迪CEO Arnaud对此完全不担心，然而横在二者之间的客观阻碍并不只此一个。

同在今年8月，彭博社报道称，腾讯音乐和三大唱片公司的版权独家授权协议在今年初引起了中国反垄断机构的注意，国家市场监督管理总局对腾讯音乐与环球、索尼和华纳音乐集团的版权交易进行了审查。腾讯音乐否认其为“不实消息”，但一位推特用户却曝出了一张来自法律咨询机构的报告截图，截图显示，环球音乐集团在配合参与中国监管部门针对中国在线音乐市场的监管调查。

反垄断调查事件难辨真伪，但腾讯音乐的确为此招致了一些非议。近年来，腾讯持续收购内容制作公司和版权管理公司，并高价购入版权，实力演绎了什么叫“不差钱”，然而所谓“树大招风”也是这个原因，业界人士认为，此次反垄断调查若真有其事，很可能会对腾讯的扩张计划造成影响，而当时，腾讯最新的扩张计划正是收购环球音乐的部分股权。

亚洲最大“政府主权基金”出手

为分担风险以及分摊腾讯购买高达20%环球音乐股份的成本，招募少数合作投资人成了腾讯最好的选择。

据外媒报道，腾讯一度接触过美国私募股权基金KKR、私募股权公司Hellman & Friedman、高瓴资本、新加坡政府投资公司GIC等重要机构，试图成立财团并主导这笔潜在的投资交易，然而耗时几个月，腾讯一直没能找到完成交易的资金。

知情人士透露，由于腾讯自8月开始接洽的潜在合作收购者对维旺迪要求的高达300亿欧元估值不满意，治理架构问题也未能达成一致，包括KKR与Hellman & Friedman在内的部分主要收购基金已于上月退出谈判，这迫使腾讯开始接触一系列主权财富基金来挽救此次收购，新加坡政府投资公司GIC就是其中最重要的一个。

GIC是新加坡最大的国际投资机构，一直被称为"亚洲最大及最神秘的投资者"，其主要任务就是管理新加坡的外汇储备，向海外大举投资。据了解，目前其管理的资产已经超过千亿美元，规模可与巴菲特掌管的投资帝国Berkshire比肩。

一位投资人对投资界（微信ID：pedaily2012）表示，作为替政府管理资产的投资公司，GIC和其他政府主权基金一样，看重投资的长期性，因此对于回报的要求要比专业PE宽松，而且“目前无法确认GIC等主权财富基金是和腾讯一起投资股权，还是借钱给腾讯，即投资债权，如果是后者，那就是还本付息，环球音乐的估值多少和投资者无关”，因此环球音乐高达300亿欧元的估值也更容易被GIC等机构接受。

有了包括GIC在内的一系列政府主权基金的背书与支持，腾讯对于环球音乐的收购将进入破冰阶段，收购谈判也将进入尾声。据悉，目前各方正在积极争取与年底前完成交易，但由于多个主权财富基金需要寻求各自政府的批准，因此文件的正式签署还需延后。

本文来源投资界，作者：Lorraine，原文：https://news.pedaily.cn/201912/449746.shtml