电视剧业务“停摆”，北京文化商誉爆雷亏了8部《流浪地球》

北京文化5年前高溢价收购埋下的雷，终于在这个特别的新年引爆。

电视剧业务停摆、艺人经纪收入减少导致商誉减值，公司预计全年亏损19.5亿元-24.5亿元，相当于亏掉了至少8部《流浪地球》带来的收益。

在这个关键的当口，股东密集减持公司股份，在很大程度上体现了股东对公司未来发展的信心。

商誉暴雷

北京文化（000802.SZ）最新发布的业绩预告显示，2019年预计亏损19.5亿元-24.5亿元，同比下降698.49%-851.95%，上年同期公司盈利3.26亿元。

公司表示，业绩发生重大变动的原因是，宏观经济下行、行业政策趋紧、竞争环境变化等影响，导致行业整体发展趋缓。

公司称，去年投资了《流浪地球》、《攀登者》等多部影片，整体收入保持增长，其中《流浪地球》以46亿元票房位列国产电影票房第三。

在电影业务收入增长的同时，公司电视剧、艺人经纪业务经营业绩下滑，公司全资子公司北京世纪伙伴文化传媒有限公司（下称：世纪伙伴）和浙江星河文化经纪有限公司（下称：星河文化）经营业绩下滑。

根据相关会计准则，公司拟计提相应商誉减值准备13.7亿元-14.7亿元。据了解，公司5年前收购世纪伙伴和星河文化分别形成商誉8.34亿元和6.41亿元。

截至2019年三季度末，公司商誉总额15.88亿元，占公司总资产的22.16%、占净资产的30.76%。

因世纪伙伴整体经营状况出现重大变化，公司拟对其期末应收账款、其他应收款计提减值准备 4.4亿元，对存货计提存货跌价准备 4000 万元。

截至2019年三季度末，北京文化应收账款10.49亿元，存货10.01亿元。

电视剧业务停摆

北京文化原名京西旅游，原为运营北京门头沟“三山两寺”的一家旅游公司，1998年在深交所主板上市。但上市之后经营状况不乐观，历经多次重组，均未取得根本性成功。

2010年，丁明山通过华力控股拿下公司控制权。2013年-2014年，公司高溢价累计以22.5亿元收购宋歌控制的摩天轮文化、娄晓曦控制的世纪伙伴以及“金牌经纪人”王京花控制的星河文化，打造影视、艺人经纪产业链，快速向影视行业进军。

业绩承诺期内（2014-2017年）以上三家公司均超额完成业绩承诺。

然而，业绩承诺期刚一结束，2018年三家公司业绩均出现不同程度下滑：世纪伙伴净利润1.45亿元，同比下降3.48%；星河文化净利润6967万元，同比下降18.10%；摩天轮的下滑幅度则超过20%。

当年，公司并未进行商誉减值，并在年报中，对三家公司2019年销售收入的增长进行了预测：世纪伙伴（16%）、星河文化3%、摩天轮（8%）。

从最新业绩预告披露的信息来看，世纪伙伴全年确认收入仅为113万元，同比下滑99.78%；上半年，星河文化收入1448万元，同比下滑超过30%；摩天轮未单独列示，情况或也不容乐观。

电视剧曾是北京文化最重要的业务板块之一，2015年，公司耗资13.5亿元收购的世纪伙伴贡献了电视剧板块的主要收入。

2018年，公司电视剧网剧业务收入达5.18亿元，超过电影业务收入，占公司总收入的42.89%，而2019年上半年，公司电视剧、综艺、新媒体收入仅为105.75万元，仅占公司总收入的1.70%。

北京文化表示，2019年公司暂缓电视剧业务开展，导致收益大幅下滑，子公司世纪伙伴经营团队发生变化；艺人经纪业务收益下降，则是行业政策、市场环境等因素影响。

2019年8月23日，北京文化公告娄晓曦辞去公司副董事长、董事等职务，仍担任京世纪伙伴董事长、经理职务。

股东密集减持

2019年，北京文化定期报告业绩一波三折，《流浪地球》一度成为决定性因素。

上半年，公司营业收入仅为6211万元，同比下滑79.54%；归母净利润亏损5560万元，同比下滑225.70%，公司解释是因《流浪地球》的收入未在报告期内纳入。

3个月过后的三季报，公司业绩即出现大反转，营收和归母净利润分别达到7.05亿元和1.17亿元，同比均大幅增长。公司核算，来自《流浪地球》的营业收入为6亿-6.5亿元，收益约为2.4亿-2.8亿元。

在公司业绩波动的重大关口，股东们用行动表明了态度。

2016年4月，北京文化非公开发行股份募集资金，支付收购世纪伙伴、星河文化等公司对价，引入富德生命人寿等8名股东，公司成为无控股股东和实际控制人。

2019年4月和7月，8名认购方先后申请股份解除限售。随即，多名股东开始密集减持公司股票。

其中，第七大股东、持股4.38%的西藏金桔减持速度最为迅猛，所持股份在2019年4月11日上市流通，半年报就将持股比例降至1.38%，三季报末已跌出前十大股东。

第四大股东西藏九达在2019年先后14次减持；第五大股东，石河子无极先后13次减持。西藏九达甚至不惜亏本减持，2019年11月18日，西藏九达通过大宗交易以7.42元均价减持公司349万股，低于2016年8.92元的认购价。

另一个值得关注的现象是，在2019年二季度，王京花的儿子董子健突然成为北京文化第七大股东，持股2.66%；三季度即减持公司475.88万股，将持股比例降至2%，仍为第七大股东。

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