17家影视公司大起底：多家亏损，他们业绩上涨？

疫情之下，影视公司的悲喜并不“同频”。2020年Q1财报季里有人在寒冬里面临退市，也有人已经在行业洗牌里找到“救生圈”。

4月中旬，各类影视公司纷纷发布Q1业绩预告。据不完全统计，截止写稿时间，一共17家影视公司发布业绩预告，数据里分野迅速出现：光线传媒、北京文化、华谊兄弟等传统电影巨头业绩下滑或亏损（院线股具体文章：停业84天，电影院进入“生死时速”），*影视、芒果超媒、华录百纳、华策影视等传统影视巨头却预计业绩上升。

寒冬下的“绝地求生”，总有人率先跑出“毒圈”。可以看出的是，疫情之下，院线停摆洗牌，电影公司们Q1业绩受到严重影响，除了光线传媒因为《新世界》等电视剧收入、电影衍生等收入保持了盈利，其他电影公司处境都并不乐观。

出乎意料的是电视剧公司，除去*世界、芒果超媒两家拥有“外挂”（游戏业务、芒果TV）的公司，华录百纳、华策影视也因为Q1硬广投放、电视、电影等确认收入维持了盈利。

2020年至今超过5000家影视公司注销，行业内风声鹤唳，洗牌的过程总是伴随着消亡与淘汰，生存下去的人则能看到新的世界。

亏损、下滑、濒临退市，没有“救生圈”的电影公司们

今年疫情下的Q1，*的意义或许是进一步凸显了影视行业具备的脆弱性。不管是电影市场停摆影院陷入绝境、电影公司业绩亏损扩大，还是剧组停拍电视剧公司们减产、业绩下滑，观望那些暂时安全的玩家，所有人都意识到，必须给自己准备好一个“救生圈”。

电影公司里能说的故事并不多，以院线业务为主要支撑的万达电影、金逸影视等受大环境影响，处在亏损状态。在院线恢复正常营业之前，院线巨头们很难脱离困境。而以电影业务为主要核心的光线传媒、华谊兄弟等，则各有各的忧虑。

财报显示，光线传媒2019年全年营收达到28.29亿，同比增长89.70%，归属于上市公司股东的净利润为9.48亿元，同比下降31%。

这样看，光线传媒似乎处在增收不增利的状态，但实际上是由于2018年光线传媒卖出新丽传媒创造了22亿投资收益，导致2019年净利润怎么看都相形失色。2019年光线传媒扣除非经常损益后净利润达到8.7亿，同比增涨404%，数据已经相当喜人。

值得注意的是，光线传媒财报中显示，旗下彩条屋2019年净利润达到1.12亿元。这部分利润来自与联营企业的投资收益。如对可可豆动画投资收益达到1.04亿、十月文化达到2839万等。

光线传媒的*忧虑或许是2020年电影市场何时恢复正常运转，这个忧虑相对其他面临破产和退市的公司而言显得有些矫情，但却不能忽视。据了解，2020年光线传媒预计上映电影达到13部，除了此前撤档的《八佰》、IP动画《姜子牙》《妙先生》，还包括张艺谋执导的《坚如磐石》，落落执导的《如果声音不记得》，马思纯、黄景瑜主演的《荞麦疯长》，许光汉主演的《你的婚礼》等项目。

而光线传媒预计制作播出的电影、电视剧项目累计达到65部，电影项目包括备受期待的《大鱼海棠2》《西游记之大圣闹天宫》《三体》（新）等，电视剧则有《春日宴》《深海里的星星》《时擦》等小说IP项目。

显然，影视行业的停摆与延迟，对光线传媒而言打乱了2020年作品输出节奏，如何减少剧组停工或拍摄延迟带来的成本损失、行业何时能够恢复正常，这也是所有暂时安全的影视公司们迫切需要答案的问题。

相对而言，处境更加艰难的是华谊兄弟、北京文化等亏损公司。华谊兄弟的困境从2018年逐步加大，从娱乐圈税务风波造成的崩坏到2019年负债消息、《八佰》的撤档，传统巨头进入了一个“兵败如山倒”的局面。数据显示，从2018年至今，华谊连续亏损，累计亏损52亿，而2020年华谊如若仍旧处在亏损状态，就面临退市风险。

今年Q1，华谊兄弟亏损达到1.38亿-1.43亿，亏损较去年扩大。亏损的原因是因为影视业务与实景娱乐业务等的下滑。这个打击始料未及，电影公司里华谊兄弟并非是没有远见的公司，从2009看华谊宣布“去电影化”策略，2014年策略正式实施，在电影业务之外开启影视剧、品牌授权、实景娱乐、互联网娱乐等业务——通俗理解而言，华谊在走一条“迪士尼之路”——试图在电影收入之外找到更多的选择。

这在当时电影市场飞速发展的背景下来看似乎并不完全理智，但是放在现在回望，华谊似乎已经感觉到了电影行业的脆弱性，仅凭电影票房收入的营收结构不够健康，理论上华谊在为自己打造更多的“救生圈”。

可是事情出乎意料，一方面，国内实景娱乐市场并不成熟，从光线、博纳、万达到长城影视等，实景娱乐落地者寥寥，华谊一度是行业少有的获利者，2014年到2017年华谊实景娱乐利润率达到100%，但是2018年开始，该项目由于投资成本、运转周期等，利率下滑。中国主题公园研究院披露的数据显示，截至去年8月，中国内地共有主题公园339座，其中25%亏损，22%持平，53%盈利。

另一方面，疫情之下电影行业与文旅行业同时停摆，国内本就不算成熟的实景娱乐市场更加萧条。华谊Q1电影业务与实景娱乐业务大幅下降，“救生圈”并没有起到作用，甚至在公司亏损的局面下，高额的运营成本或许还将成为寒冬中的负累。

北京文化的“爆款制造机”光环也在黯然失色，2019年北京文化净利润亏损24亿，《流浪地球》没有拯救北京文化，公司被子公司的商誉集体弄得疲惫不堪（世纪伙伴、星河文化累计计提减值13.7亿-14.7亿），加上爆款缺失，北京文化的业绩显得岌岌可危。

2020年Q1北京文化亏损2000万-3000万，北京文化《封神三部曲》《沐浴之神》《749局》《你好，李焕英》等电影准备上映，但是市场尚未好转，爆款能否顺利诞生并且救赎北京文化，还是未知。

游戏业务、视频网站收入并行，逆势上行的电视剧公司们

相对而言，电视剧公司们的“救生圈”就扎实得多。在影视市场上常年保持盈利状态的*世界与芒果超媒就是典型的成功案例。

2020年Q1*世界预计净利润达到5.85亿-6.35亿，较去年同期增加20.38%-30.66%，这个成绩放在影视市场足睥睨群雄。而*世界净利润的迅猛增加，是由于游戏业务的快速增长。

数据显示，疫情期间，受益于《诛仙》《*世界》《神雕侠侣2》《新笑傲江湖》等手游，《CS：GO》《诛仙》等端游，游戏业务净利润较去年同期上涨60%-70%。伽马数据显示，2020年春节期间，游戏市场规模达到47.7亿元，同比增长32.9%，TOP10移动游戏流水增长远超去年同期，除头部游戏外，20-60名的游戏流水同比增长超过100%。如《新笑傲江湖》2019年年底上线，上线首月流水达到4亿。

游戏业务成为*世界寒冬中的压舱石。同时，2020年Q1*世界的影视业务表现也不差，参与出品的校园甜宠剧《冰糖炖雪梨》在疫情期间热播。除此之外，2020年*世界已经公布了相当的内容储备，包括《暴风眼》《怪你过分美丽》《义无反顾》《不婚女王》等剧集，以及综艺《未知的餐桌》。在游戏业务的护航下，*世界的影视业务显得十分从容。

同样，常年业绩数据优秀的还有芒果超媒，2019年芒果超媒营业收入达到125亿，归属公司净利润11.57亿，其中芒果TV实现营业收入81.09亿，同比增长44.63%，广告业务、会员业务、运营商业务均实现较快增长，其中会员业务增幅超过100%。

2020年Q1芒果超媒业绩达到4.3亿-4.9亿，同比增长2.89%-17.24%。而增长的原因是由于疫情期间芒果TV会员数与会员收入的大幅提升。疫情之下，芒果TV是难得持续保持爆款内容产出的平台之一，从甜宠爆款剧《锦衣之下》（非独播）《下一站是幸福》到垂类综艺《朋友请听好》《婚前21天》《我们的乐队》等，芒果TV展现出了丰富的内容储备，并且在持续收割流量。

并非所有的视频网站平台都能在这次疫情中实现增长，也并非所有的视频网站都能为母体公司起到“救生圈”的作用，行业内已经感知到芒果TV开启了一条独特的窜升之路，视频网站市场或将在2020年出现新的格局。

而传统的电视剧公司，也在2020年Q1展现了比预期中更好的业绩。如华策影视Q1盈利超过1亿，这归功于《锦绣南歌》《拾光里的我们》《*关系》等电视剧，《紫罗兰永恒花园外传：永远与自动手记人偶》《名侦探柯南：绀青之拳》等电影的收入确认，以及艺人经纪、音乐版权、广告、游戏授权等衍生业务收入。

显然，Q1大部分收入是由于影视业务的收入周期而形成的，其中《*关系》属于疫情中热播剧集之一，艺恩数据显示，该剧累计播放量达到35.6亿。

华录百纳、捷成股份等公司也实现了盈利，在疫情中安全过冬。慈文传媒、唐德影视等出现亏损，除去唐德影视受《巴清传》影响处在“保壳之战”的危急关头，大部分电视剧公司受疫情影响出现业绩浮动，但尚未达到绝境，随着产业逐渐复苏，剧组恢复正常运作，大部分影视公司或许迎来新的生机。

2020年的Q2已经开始了，虽然电影市场还处在“冰封期”，影视剧组们经历洗牌，影视产业上下游都在面临考验，但是阴霾总会散去，各类市场都将逐步迎来爆发期。不管行业洗牌是内部主动还是外部推动，经历过洗牌，才能迎来新的时代。

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