李小加回顾港交所上市20周年，已准备冲刺“第三次跳跃”

6月27日，香港交易所集团迎来成立暨上市20周年。

日前，港交所行政总裁李小加在其网志中回顾了港交所的发展历程。他称，香港最早的证券交易的身影可以追溯到19世纪末期，而港交所的“近代史”大致由两个20年组成。若以足球赛事作比喻，港交所头20年的发展像是地方联赛，而后20年则冲入了世界杯联赛。他称，港交所已准备好再度跳跃，将香港打造成全球最重要金融枢纽之一。

两次跳跃，冲入“四强”

李小加表示，港交所经历了1980年代及2000年代的两次跳跃，已经“冲入了世界杯半决赛(即四强)”。

他指出，联交所的头20年悲喜交加，崎岖坎坷。1987年的股灾给香港资本市场带来了惨痛的*记忆，但同时也促成了香港沿用至今的证券监管的框架体系，影响深远。经历过考验的香港市场在股灾后浴火重生，在规范化和电子化的道路上不断前行，先后推出中央结算及交收系统、自动对盘及成交系统等，金融产品也不断丰富。H股的历史性推出更为香港成为一个国际化的市场奠定了坚实的基础，实现了香港交易所发展的“*次跳跃”。而此后的亚洲金融危机则又给香港市场带来了前所未有的挑战与考验，也为香港市场积累了应对外部冲击的经验。

香港交易所冲进世界杯的元年始于2000年。像世界其他主要交易所一样，香港交易所在这一时代开始了历史性的改制与突破。

李小加称，香港交易所从2000年开始，以388股票代号走上了“脱胎换骨”般的改制之旅：从会员制走向公众上市公司制、从现货与期货分离走向期现统一、从交易与结算割裂走向垂直整合、公众利益与股东利益在法规下的明确与统一。香港交易所在这一新时代经历了成长之痛和各种磨合之苦，IT系统升级改造的磨合、功能合并的磨合、多元文化之间的磨合，以及最容易引发争议的投资者保护与市场发展之间的磨合，为后来的突破奠定了基础。

凭借过去十年一系列历史性的突破，香港交易所已经冲出香港，冲出亚洲，冲入了世界杯半决赛，完成了其发展史上的“第二次跳跃”。

过去10年，三大突破

突破回顾过去10年，李小加表示，港交所在3个方面实现了重大的突破，包括：

1.通过收购伦敦金属交易所(LME)，实现了对大宗商品业务及国际拓展“零的突破”;

2.通过沪深港通、债券通，实现中国与世界资本市场互联互通的突破;及

3.通过对上市规则的重大改革，拥抱新经济，拥抱新科技的突破。

4过去11年，

7次荣膺全球IPO榜首

作为全球*的证券交易所之一，港交所的募集资金规模在世界范围内首屈一指。在港交所上市的公司数量不断增加：从一开始的790家增加到2482家。在过去11年里，香港交易所曾7次荣膺全球IPO募资冠军。在香港交易所上市的公司总市值稳居全球前四。

此外，港交所还是全球第二大生物科技集资中心，旗下伦敦金属交易所为全球*的工业金属交易市场。

据港交所(00388)发布的2020年*季度财报，本季度港交所IPO数量保持全球*。2020年Q1，港股市场IPO数量39家，仍然居全球首位;首发募资额144亿港元，同比降低32%，位列全球第四。随着港交所持续推进上市制度改革，叠加中资企业赴美上市受到越来越严格的审核以及H股“全流通”全面落地推开等因素，预计将有更多中概股回归港股市场，以及更多优质中资企业选择赴港IPO。

但是李小加在接受本地媒体访问时谈及中概股回归潮时强调，不会为了吸引中概股来香港上市，而放宽监管要求。

李小加指出，回港上市这个趋势是会持续下去，而且大家不要只关心在港上市那一刻，更重要是回来以后，慢慢交易量会大规模的一点一点向亚洲时段慢慢转移，才是市场更大的机会。

李小加又指出，中概股回归与美国近期收紧放在一起是个“伪命题”，若那些公司真的在那些美国的立法条件底下不适合上市，亦不符合香港上市规则。

5上市20年，股价大涨73倍

值得一提的是，作为一间上市交易的公众公司，港交所本身的市值也排在全球交易所的前三。

港交所于2000年6月27日挂牌交易，上市价为3.88港元。截至6月15日收报287.4港元，较当年的上市价累计涨了73倍。

20年来，港交所已经形成了多元化业务收入，包括现货交易、股本证券及金融衍生产品、商品、交易后业务等。

得益于中国内地市场对外开放和市场互联互通机制，香港交易所继续受惠于沪深港通资金流入的增加，并在迈向成为跨资产类别全球*交易所的目标上取得重大进展。据悉，中国内地已取代英国，成为香港资本市场*大外地投资者来源地。

据最新季报显示，港交所的沪深港通双向流通量强劲增长。一季度港交所沪深港通相关收入达4.04亿港元，同比增长74%，创季度新高。北向交易平均每日成交金额达人民币780亿元(较2019Q2的纪录增加了57%)，南向交易平均每日成交金额达216亿元(较2018Q1的纪录增加了10%)。沪深港通的强劲增长是公司现货分部收入增长高于市场成交额增长的主要原因之一。

6港交所已准备好“第三次跳跃”

李小加强调，今天的世界离不开中国，中国也离不开世界，在资本市场尤其如此。面对新的挑战与机会，香港交易所又一次做好了准备，开始冲刺世界杯的“第三次跳跃”。

关于港交所的未来发展，李小加提到港交所的“2019-2021三年战略规划”，即围绕立足中国、连接全球和拥抱科技这三条主线，把香港资本市场打造成全球金融体系中最重要的枢纽之一，让世界与中国在这里拥抱彼此。

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