7.5亿美元入账，红杉、老虎持续加码：作业帮凭什么？

很少有一个赛道会像在线教育一样，经历数年蛰伏后，在不到一年时间里踩下两脚油门，围绕千亿美元市场的卡位战，便迅速进入决赛赛段。

6月29日，作业帮宣布完成E轮7.5亿美元融资。此次融资由方源资本、TigerGlobal领投，Qatar Investment Authority、红杉资本中国基金、软银愿景基金一期、天图投资、襄禾资本等新老股东跟投。

自独立拆分以来，作业帮以平均一年一轮的频次累计完成了六轮融资，此次完成的E轮融资中，红杉参与了A轮以来的每一轮融资，老虎基金自2017年C轮融资进入，方源资本则是此次的新入局者。

这些头部美元基金，在一级市场因疫情及诸多因素整体趋冷的大背景下，注入7.5亿美元巨资，用真金白银表达了对作业帮的buy in。

这是一笔意义重大的融资：一方面，经历2019年暑期大战、2020年疫情全员远程上学两大窗口期后，在线教育行业规模实现两级跳，进入发展快速道；另一方面，优质玩家会产生更大的资本虹吸效应，进一步提升战斗力，加速行业洗牌。

无论之于作业帮自身，还是整个在线教育赛道，大笔资金流向意义重大。

时间回溯一年，行业正在进行激烈的暑期会战，今年，在同样的时间节点，作业帮以一则融资信息再次为行业带来新的变量。

风雨已欲来。

卡位战后的资源再分配

今年以来，受疫情影响，一级市场整体活跃度下降。

据企查查数据显示，2020年一季度，全球范围内披露的VC/PE市场融资事件共计1923起，环比2019年第四季度下降25.81%。根据虎博科技数据显示，2020上半年，投资笔数及金额都有明显缩水，完成投资仅858笔，总投资金额3311亿元，皆不足2019年的1/3。

作业帮此次完成的融资，无疑是寒冬中难得的成绩。背后是在线教育赛道加速洗牌的现实。

在线教育几度沉浮，直到2017年前后，双师直播大班课模式的确立，让行业找到了规模化变现的路径，走出低谷期，资本大量回流。

资本为行业提供了充足弹药，各家对教研教学、技术、人才等多维度进行扩容，提升基础能力。2019年，一向以慢著称的在线教育行业逆势“烧钱”，掀起暑期获客大战。累计超40亿资金的涌入，让在线教育行业整体的品牌知名度、用户渗透率都有了极大的提升。

以此为分界点，在线教育至此提速。而今年突如其来的疫情迫使在家学习成为主流，在线教育再度被摁下加速键。

短时间内规模快速扩张时，尤为考验各家平台的综合能力。

首先，平台在教研教学侧需有充分积累，才能产生正面的教学效果，进而助推用户增长，打造良性循环。

其次，海量用户集中涌入非常考验在线服务的稳定性，同时，技术对于平台规模化扩张的帮助也迎来检视的机会。

最重要的是，在行业竞争加剧，推高各项成本的时候，如何用更低的成本获得用户就尤为考验实力。

行业的机遇期实则也是大考期，极限状态下，平台的底牌更容易被看清。从结果来看，经历两轮洗牌，行业头部格局基本确定，二三梯队的部分玩家已经出局。

作业帮的此次融资，是在线教育上一轮行业大考的结果外显。

公开资料显示，作业帮正价班学员过去两年增长超10倍，过去一年增速超400%，2020年春季正价班学员超130万；已累计为超4900万学员授课，其中付费学员超1200万。增速最快、持续的高速增长使其具备了搅动行业格局的能量。

当下的格局显然不是竞争的终局。

新东方和好未来，市值分别在210亿美元左右与400亿美元左右，这是目前教育公司在资本市场所能达到的最高价值。但是与庞大的教育市场相比，即使如新东方、好未来这样的巨头，也只是分到市场的一小杯羹。

在线教育拥有更大的市场空间，是所有教育公司的机会，足够支撑一家千亿美元市值的公司。谁能吃下这个市场，谁就将迈入千亿美元俱乐部。

在上一阶段的竞争结果初步落定后，对更大市场的争夺意味着行业的竞争只会加剧，不会减缓。今年以来，品牌也成为行业玩家的投入重点，行业的比拼不再局限于获客，而进入获客、品牌美誉度和知名度、教研教学实力、技术能力等的综合维度竞争。

追求规模和速度的阶段中，资本带来的弹药尤为可贵。谁能持续获得资金支持，放大资本的杠杆力量，不断完善平台基础实力，谁才能在激烈的竞争中笑到最后。

从卡位战到突围战，资本在改变行业玩家实力配比的同时，也在催化新一轮战争的开始。

头部选手走向台前

在线教育行业在沉浮之中再度崛起，既离不开市场对于新兴教育方式旺盛的需求，也离不开行业坚韧的探索。

作为行业突围战的头部选手，作业帮能在激烈的竞争中保持*，离不开对教育的坚持和专注。

围绕在线教育模式的核心要素，可以将作业帮的突围之道拆解为三个方面——对技术的理解、对教育的理解和对需求的理解。

首先是对技术的理解。

作业帮的起家产品是拍照搜题工具作业帮。拍题技术的体验带来最早的竞争力，其对相关技术的投入一直源源不断，占据了这一细分赛道的*位置。

易观旗下易观千帆发布的3月移动APP TOP1000榜单显示，今年3月，作业帮APP排名再次上升，月活超过1.45亿，位居综合榜单第30位。

如今，拥有巨大流量的作业帮成为了公司强大的护城河。据作业帮CEO侯建彬2019年10月发布的全员信透露：“（2019年）暑期198万的总服务人次中，有超过60%的用户来自自有流量；2019年的秋季新增（相比2019年春季学期）人次中，则有超过70%来自自有流量。”

技术能做的还有更多。比如，开发数据化工具和专用产品供老师进行学生端管理，拓展辅导老师的能力半径，目前，作业帮的一位辅导老师可以同时服务200-300名学生，大大提升了人效。

做好在线教育离不开对教育本质的理解。

行业内玩家大体可分为两派，一派为教培机构出身，新东方在线、好未来是典型代表，另一派是互联网公司出身，作业帮是典型代表。教培机构派长板是教研教学层面的积累，短板是对互联网产品和技术的理解，而互联网派则刚好相反。

但要在激烈的行业竞争中取得突破，无论哪一派，都得补齐短板。对于增速迅猛的作业帮而言，其正是基于对教育的理解和投入，不断提升自身的教研教学能力，才取得了如今的成绩。

作业帮在教学教研体系、老师培养方面都已经锤炼出了完整、严格的研发和筛选机制。例如，在课程研发上，一堂不超过40分钟的课程背后是至少200小时的打磨，经历教研、备课、授课三个环节。

授课并非课程研发的终点，因为，课程的相关数据会同步到教研教学部门，指导老师们对课程进行进一步的打磨或调整。学生的学情报告也会给到辅导老师，由辅导老师与家长进行有针对性地沟通。

作为平台的核心“资产”之一，作业帮的老师招募也严格通过选拔、培训以及考核三个环节筛选出优质的老师，以提供*的教学服务。

将技术和教研教学等内功修好后，怎样更好的服务用户就考验到其对需求的理解。

探索直播课模式的过程中，作业帮直播课通过小学数学同步课找到“门道”——与培优、提高等需求相比，在更为广阔的市场里，同步才是更为普遍的需求，也更切近平衡教育资源的要义。因此，作业帮确定了小初高各个学部形成以同步课为主打、培优课为延伸的课程体系。

从数据来看，2019年作业帮直播课秋季学期实现400%+同比增长；其中60%以上的用户来自二线城市以外的地区。这个数据说明，不仅拍照搜题，在线直播班课也已走入寻常百姓家。直播课的广渗透正是得益于作业帮对于用户需求的理解。

对技术、教育和需求的理解，使作业帮保持了对行业本质的思考和专注，把握住了行业的发展机遇。这些成为了其获得资本加持的筹码，也成为了其改变格局的底气。

低调潜行六年后，作业帮很难再掩锋芒，而行业的排位座次，也很可能即将被改写。

作业帮的下一站

在线教育的机会将包括作业帮在内的头部玩家推到了新的赛程里面，接下来该打什么牌，需要回到故事的起点来推演。

作业帮创始人、CEO侯建彬笃信教育的价值希望“发现并激发个体巨大潜力”。

在宣布获得7.5亿美元融资的内部信中，侯建彬用“管道”做比总结作业帮的价值：“在线教育的*价值，还是在于普惠。在此之前，整个教培体系从不缺乏优秀的老师和优质的内容，缺乏的是把这些资源放大、迁移、匹配的便捷管道。”

这点出了作业帮的使命和前景，打造亿万学生使用的在线教育平台，连接优质的师资、教研输送给全国各线城市的学生。围绕“管道”价值，它还需要持续建设教研教学、产品技术能力，更好的将优质教育资源进行更有效的匹配。

与融资并行的是人数的扩充，这是在线教育公司服务能力的核心指标之一。2019年，作业帮辅导老师团队从一千多人涨到五千人，从两个分站扩到八个。2020年，作业帮更为自己定下新招超一万名员工，大量引入优秀辅导老师人才的目标。

在技术侧，内部工程师团队规模已接近1100人，而其还将加强这部分团队建设。

今年以来，作业帮加大了对品牌层面的投入——今年4月中旬，作业帮宣布与中国国家女子排球队达成战略合作，成为中国女排在教育领域全球*代言合作伙伴。

组织建设也成为作业帮管理层关注的重中之重，侯建彬曾表示，今年最关注的部门是人力资源，重点是重塑组织，这是一号位的工程。

“相比业务发展速度，管理是需要补课的。”对内加大教研教学投入、提高效率，对外提高认知度和美誉度，是作业帮接下来的战略方向。

虽然已经取得了决赛入场券，但接下来的征程是持久战。

新赛程对于任何一家在线教育公司而言都是一片未知之地——如何用技术手段将优质的教学资源更好的匹配给更广泛的受众，需要持续的探索、试错和创新。

行至前列的作业帮，接下来需要处理的挑战不会少，但同时，不断加速的它，也将分享到行业成长丰厚的红利。

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