腾讯买搜狗，意在百度还是字节？

7月27日，搜狗公司宣布其董事会收到来自腾讯控股有限公司的一封信，其中包含一项初步的非约束性（可撤回）建议，表示腾讯将会收购所有流通在外的普通股，包括代表美国存托股份的普通股，交易价格为9美元。

拟议中的交易一旦完成，搜狗将成为腾讯的间接全资子公司，并且搜狗的美国存托凭证将从纽约证券交易所退市，成为一家私人控股公司。

受该消息影响， 7月27日收盘，搜狗股价8.51美元，瞬间涨了48%，总市值32.61亿，一夜飙涨10.8亿美元，折合人民币约75亿元。

就连目前持有搜狗33.44%的搜狐，股价也一度实现了超30%的涨幅。搜狗的公告指出：张朝阳把所有投票权用于支持本次交易，并且将其持有股权全部卖给腾讯。足以看出张朝阳态度积极。

搜狗CEO王小川随后也在微信朋友圈大方回应：“感谢腾讯公司对搜狗公司价值以及技术能力、产品创新能力的认可。接下来会对相关事宜进行认真的讨论和衡量，让搜狗能够持续为用户创造更大的价值。”

如同市场预料的，这场收购将是腾讯、搜狗以及搜狐的三方共赢：腾讯握紧搜索入口，同时也能把搜狗的技术能力与自己的产业端相融合；搜狗正式抱上最强大腿，被低估的市值有望翻身；而作为一直在亏损的母公司搜狐，最直观的回报就是不菲的现金收益。

腾讯加码

信心满满的王小川，曾在2017年喊出“要在3年内在移动搜索业务上追平百度”。

但是问题很快也凸显出来，过于依赖腾讯系产品的流量变现进入瓶颈期后，搜狗营收持续下跌，智能硬件设备以及AI的大量投入，再加上整个市场流量成本的提升，没有资本支持的搜狗已经陷入困境。

根据搜狗发布的截至3月31日的2020年一季度财报，搜狗*季度总营收为2.57亿美元，归属于搜狗公司的净亏损为3160万美元，较上年同期的净亏损390万扩大710%。

因而对于搜狗来说，更进一步的合作似乎也是顺理成章，这次溢价收购无疑是一场雪中送炭，不仅可以通过业务+流量整合打破“浏览器”业务天花板，同时强大的资本实力也可以支持搜狗AI等创新业务获得更多发展机遇。

这不是搜狗*次接到来自腾讯的橄榄枝。

2012年7月，搜狗宣布购回阿里持有的10%的股份，正式与阿里结束合作。在当时的中国搜索市场格局里，夹在百度、360和腾讯几大巨头势力板块之间的搜狗被视作一枚关键性棋子。

而比起百度、360，搜索一直是腾讯业务的薄弱点，此前腾讯砸20亿元巨资在搜索业务，却没能在市场上砸出任何影响力。在自身搜索业务发展不佳的情况下，以投资换市场成为腾讯*的的选择。

入股搜狗后，腾讯对搜狗业务给予极大资源支持，包括放弃了自有搜索业务，在腾讯系新产品以及微信中优先使用搜狗提供搜索服务，在业务和决策方面，也给予很大的宽容度，让搜狗保持了*的独立性。

搜狐丢负担

搜狐业务的三大马车，分别是旗下的游戏、搜狗搜索以及搜狐网站，而游戏则是目前除了搜狗以外收入*的业务。

综合2019年搜狐全年的财报数据显示：2019搜狐全年总收入为 18.5 亿美元，较 2018 年增长 2%。品牌广告收入为 1.75 亿美元，较 2018 年下降 25%。搜索及搜索相关广告业务收入为 10.7 亿美元，较 2018 年增长 5%。在线游戏收入为 4.41 亿美元，较 2018 年增长 13%。归于搜狐公司的美国通用会计准则净亏损为 1.28 亿美元，去年同期净亏损为 1.31 亿美元。

而根据预测，2020年Q2，搜狐将扭亏为盈，运营利润在0-1000万美元之间。而张朝阳则向媒体公开表示，“搜狐已经抢救过来了”，以后财报的统计规则中不再计入搜狗，其目的就是可尽早盈利，再谋求发展。为了整个搜狐集团现金流的整体考虑，只能除掉处于亏损状态的搜狗。

搜狗卖出后，搜狐将获得12亿美元的现金回报，这对于转型期万事俱备，只缺现金的搜狐当下，同样是*的选择。

从左向右依次为为马化腾、王小川、张朝阳图源网络

搜索市场战局生变？

从国内搜索引擎市场份额来看，自2010年谷歌退出中国后，百度始终占据国内搜索引擎市场首位，搜索市场呈现一超（百度）一强（搜狗）局面，2019年百度国内市场份额占比67.09%；其次为搜狗搜索和神马搜索，分别占比18.75%和6.84%；此外，谷歌和360搜索市场份额占比2.64%、1.91%。

而现在，搜索引擎市场恐怕会迎来又一个强势的竞争对手。

前段时间微信搜索的正式亮相，表明了腾讯再次加码搜索业务的决心。

“搜一搜”功能已经推出两年，但其存在感在微信里一向很薄弱。对于微信用户来说，微信搜索的频次不高，使用习惯也并没有被养成。

对于腾讯而言，这次如果能整合搜狗搜索资源，将会改善微信搜索体验。可以预见，未来的微信搜一搜不仅仅将服务腾讯庞大的内容生态，包括公众号、视频号等，还包括各种服务应用，以及腾讯微信生态内合作伙伴的搜索应用，例如京东、拼多多、快手等。

搜索功能也可以将微信巨大的流量留在腾讯及其合作伙伴生态内；也可以想象，其媒体内容分发能力被进一步被强化之后，也可以引进广告成为新的收入来源。而这也将使其与字节跳动的移动搜索对垒时争取更大优势。

不过，对于整个搜索市场来说，也未必会在短期内造成太大冲击，毕竟，在2018年今日头条发展站内搜索之后，百度的“霸主”地位也不曾动摇。

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