黄光裕张近东新对垒：国美重返战场，苏宁断臂求生

2月29日，随着一纸公告，苏宁易购股权变更尘埃落定。深圳国资148亿接盘苏宁23%股份，成为苏宁易购的*持股方。

虽然在公告中，苏宁易购强调，张近东仍为*表决权股东，苏宁并未“易主”。但深圳国资的入局，能否解决苏宁面临的资金危机，仍是一个问号。

而早些天，国美创始人黄光裕正式获释。2月18日晚间，国美控股集团官方微信号刊出一篇黄光裕在高管会上的讲话。他特别指出：力争用未来18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位。

曾经零售江湖的两个宿敌，一位解除牢狱之灾摩拳擦掌，期待重返战场，一位则苦于债务，断臂求生，差点失去控制权。

十年前，黄光裕匆匆败阵，悻悻离场，十年后，苏宁经历自大轻敌跌落顶峰，危机四伏。命运的齿轮将两家宿敌又带回同一战场。

01、线下零售的“美苏争霸”

1987年，国美在北京立了*家以经营各类家用电器为主仅不足一百平米的小店。三年后张近东在南京市宁海路开出了苏宁*家空调专营店。

因相近的业务模式，国美和苏宁一直是家电零售领域彼此竞争的对手。从90年代起，苏宁与国美相互缠斗了10余年。

2004年，国美、苏宁先后上市，双双登陆资本市场。线下零售的“美苏争霸”之战拉开了序幕。

两大家电零售巨头开始加速扩张，一方面，国美、苏宁开始“开店竞赛”。

草根出身的黄光裕打法一向凶狠，2005年，国美杀入苏宁总部所在地南京，将旗舰店开在了张近东在新街口的办公室对面，并派出了10个方阵的人马喊口号，封路办庆典活动。颇有“挑衅”意味。

这一年，国美的营业收入为179.59亿元，比苏宁多了20亿。在门店数量上，当年国美拥有259家门店也*于苏宁的224家门店。

2006年开始，双方将竞赛的战火“烧”到了并购上。2006年7月，国美以52.68亿港元收购老三中国永乐；2007年底，国美收购老四大中电器；2008年2月，国美入主老五三联商社。

在一系列并购中，争夺最激烈且*戏剧性的是大中电器之争。2007年初，苏宁就启动了收购谈判并和大中拟定了协议，苏宁甚至派人进驻大中电器，并邀请厂家和媒体参加收购典礼。

但在收购最后一刻，国美提高价码以38亿元的代价拿下大中电器。在完成收购后，国美的店面和市场份额大幅超越苏宁。黄光裕本人也三次登顶国内首富，成就了国美历史地位的*。

查建英在《德商张大中》中对黄光裕描述说：“在中国商业媒体中，黄光裕拥有着摇滚歌星一般喧嚣的名声，有时也会用中国武术行话来描述这位年轻的大亨，似乎在观看一位不动声色的黑带大师的行动。”

彼时的黄光裕风光无两，通过合纵连横的策略，不断出击。

在当时的中国家电连锁销售市场上，无论是销售额还是市场份额等多个维度，苏宁都只能是行业第二的身份。

一时春风得意的黄光裕甚至想收购老二苏宁，直接坐实老大的地位。

2006年，张近东在南京市东北郊钟山高尔夫球场接待了国美创始人黄光裕。正如日中天的黄光裕向张近东提出收购苏宁的意向。张近东答道：“你不要买苏宁，我做不过你就送给你。买，你是买不起的。”

面对国美的步步紧逼，张近东显得有点“不动声色”。在国美“买买买”的拓展门店时，张近东回应，苏宁投资8000万打造了一套ERP销售管理系统，还花了3亿元请来IBM，帮苏宁全面实现人力、绩效、财务、物流、供应链、客户服务的全链条信息化数字化。

后来张近东在谈到这段往事的时候表示：“有人今天把房子盖到了5层楼，就说他房子最高；苏宁的房子还没有出现。但我的计划是盖100层，现在还在打地基。苏宁做的更多工作在后面，是别人看不到的。”

数字化确实给苏宁带来了新的气象。2007年，苏宁的门店数量比国美少了近500家，但单店产出远超国美。

2008年，黄光裕因非法经营罪、内幕交易罪和单位行贿罪被判处有期徒刑14年，共获2次减刑，其应执行刑期至2021年2月16日。

黄光裕的入狱让一度轰轰烈烈的线下零售 “美苏争霸”之争戛然而止。黄光裕的命运拐点，也成为了国美和苏宁两家企业发展的分野。

此后，一向高调的国美转入蛰伏并陷入内斗，错失转型线上的良机，而苏宁则成功抢占先机，营收规模逐渐超越国美，并在内部创业中孵化出“苏宁易购”项目。

根据苏宁电器2008年年报显示，苏宁电器全年的营业总收入逼近500亿元人民币，较上年同期增长24.27%，净利润为21.7亿元，较上年同期增长了48.09%。

而国美2008年全年的总收入则为458.9亿元，比苏宁少了整整41亿元。在净利润上，国美为10.48亿元，只有苏宁一半。

02、国美重返战场

在黄光裕2008年入狱时，国美仍然是线下零售的*，拥有859家门店，当年实现收入459亿元。虽然被老对手苏宁赶超，但京东当年的销售额仅有13亿元人民币。相当于，国美当年的净利润都高于当年京东的收入。

但如今，京东1459亿美元（约合9629亿元）市值、苏宁易购716亿元市值，国美零售市值仅为502亿港元（约合418亿元）。

昔日*几乎错失了一个电商时代。

黄光裕虽在狱中，但其通过妻子杜鹃、母亲曾婵贞和胞妹黄秀虹、黄燕虹组成的黄氏家族，仍实质管理着公司，参与国美的重要决策与战略制定。

曾有匿名人士表示，当时的黄光裕“心非常静”，他在高墙之内，除了参加劳务，做的最多的就是思考国美的运作战略。

在这十几年中，国美先后涉足过电商、互联网金融、通讯设备、智能家居等领域，并积极参战电商双十一大战。

但缺失了黄光裕这一灵魂人物的国美始终没有做出大的发展，甚至走了不少弯路。错失电商红利，国美与苏宁的差距越来越大，阿里巴巴、京东、拼多多等电商平台的崛起，也让零售的战场全面升级。

但不可否认的是，国美仍未出局。资深家电专家李松伟曾表示，国美这十多年来保住了基本盘。

进入2020年之后，关于黄光裕出狱的消息开始频繁露出，国美也在和各个领域结盟做流量运营。

2020年3月，国美官方旗舰店正式入驻京东；同年4月，国美牵手拼多多，拼多多宣布认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限3年，票面年利率为5%；同年5月，国美与京东达成战略合作，京东以1亿美元认购国美零售发行的境外可转债。

接连联手拼多多和京东，国美期望能搭上电商赛道的快车。

除了外部流量合作，国美内部也开始做出战略转型。2020年8月，国美宣布成立国美线上平台公司，承接国美从实体零售到线上化的转型升级，进而加快推动国美的互联网化进程。

今年年初，国美App更名为“真快乐”App，作为一个娱乐化、社交化的零售平台，它的上线，承载着国美“家·生活战略第二阶段”的延展、升级和落地。

黄光裕出狱的第二天，便发表了公开讲话：国美要聚焦实业，做精主业。推动线上“真快乐”、线下“国美家”、国美电器、真选开放供应链等共享平台全方位升级。并强调要用未来18个月的时间，使国美恢复原有的市场地位。

2月26日，黄光裕亲自出马为“真快乐”站台打CALL。可见，重返战场的黄光裕将重心放在了娱乐化零售赛道上。

黄光裕能打好这场“翻身仗”吗？

03、苏宁断臂求生

与国美匆匆败阵不同，在黄光裕入狱之后，张近东趁机扩张，将国美远远甩在了身后。

2011年，苏宁的营收、利润、门店数等各项指标达到了历史顶峰，当年营收938.9亿，净利润48.2亿，门店数1684家，成为中国*钱的零售企业之一。而彼时的阿里营收才119亿，净利润仅16.1亿，京东则营收211亿，净亏损12.8亿。

成为一时霸主的张近东，并没有看到对手已经从国美变成了京东。彼时，张近东还认为：“京东只是个小孩子，而我们是大人，不在一个重量级上。”

但就是张近东口中的“小孩子”向“大人”发起了进攻。2012年8月14日，刘强东主动掀起价格战，宣布京东未来三年家电商品零利润，保证比国美苏宁便宜10%以上。

价格战之后，京东崛起，苏宁却被大量营销费用的投入陷入盈利数据的首次告急。

但这也让张近东看到了互联网的力量。张近东随即决定开展电商业务，但电商业务还未稳定成为新的“增长飞轮”，2016年，苏宁又全力进军新零售，引入阿里为战略投资者，零售业业务全面接入支付宝，并入驻淘系平台。另外一方面，苏宁开始搭建围绕苏宁小店、家乐福、万达百货等的全场景零售网络。

并且苏宁开启了多元化之路，涉及电商、物流、金融、科技、地产、文创、体育和投资等产业板块。

但这些多元化的板块之间难以形成联动效应，成为了苏宁债务危机的源头。

从2020年底以来，关于苏宁“缺钱”的说法甚嚣尘上。

去年12月，国家企业信用信息公示系统信息披露，张近东、张康阳父子将苏宁控股集团及南京润贤企业管理中心(有限合伙)质押给了淘宝，合计出质股权数额10亿元；之后，张近东又将其持有的6.5万股苏宁置业股权质押给了淘宝。

事实上，从2014年开始，作为苏宁核心板块之一的苏宁易购已连续七年亏损，2014年至2020年的扣非净利润分别为：-12.52亿元、-14.6亿元、-11.08亿元、-0.88亿元、-3.59亿元、-57.1亿元。苏宁刚刚公布的2020年度主要财务数据显示，2020年营收为2584亿元，不及2019年的2692亿元，归属于上市公司股东的净利润从去年同期98亿元变为亏损39亿元。

而另一核心板块苏宁置业不可避免地利用财务杠杆扩张规模，导致母公司苏宁电器面临现金流压力。

Wind数据显示，2021年以来的不足2月里，张近东和苏宁电器集团共进行了10笔股权质押，合计6.75亿股，市值将近50亿元。

为了维持其账面上的体面。苏宁接连出售门店、子公司以及苏宁金服和LAOX部分股权。

与当年万达“瘦身”，王健林对着百货、酒店、房地产该砍的砍，该关的关，有些相似。用张近东的话说，苏宁“正在卸下包袱、轻装上阵，但同时也没有了回旋的余地”。

今年年初，张近东提出，下一个十年，苏宁要聚焦零售主业，做好服务，在继续深化企业零售服务商定位的同时，回归聚焦零售本质。

如今，深圳国资入局，华南市场或许将成为苏宁实现战略转型的关键支点。

国美归来，苏宁断臂，除了零售业务之外，双方在地产、金融等领域也有对垒，十年宿敌的下一场战争或许不远了。

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