百度走到灯火阑珊处

AI是百度的救生绳，还是最后一根稻草？

一周前，百度敲响二次回港上市锣声。敲钟现场，百度用尽全力讲AI的故事。

敲锣前，小度机器人上台送上了鼓锤，传统意义上的铜锣，百度将其改造成了全球首创“芯片代码锣”，这里囊括了百度昆仑芯片、自动驾驶ACU等多个AI硬件设备。即便是敲锣的人，百度也同样精挑细选，他们被称为AI时代新职业的代表，12岁的飞浆小开发者郭同学，就站在其中。

而在更早前，百度在视频号中，接连发了数条精心制作地视频，内容几乎都是有关百度在AI技术上的投注以及取得的成果。

“这是一条有关百度的声音记录”中，百度用起点、繁华、彷徨、蜕变、孤独、一度、喧嚣、煎熬、信仰这9个词语相互穿插， 2分20秒时间内，总结了其过去21年的变化。百度告诉世界，它信仰技术，坚信AI技术能为其带来长期价值。

百度创业20年首支纪录片《二十度》中，李彦宏出场，打开百度APP，声音传来“盘点2019年人工智能四大热门应用”，他笑着说，“这显然是我感兴趣的内容”。

“人工智能，可以让人获得永生”，“无论是当年我对互联网的信仰，还是今天我对AI的信仰，都是丝毫没有降低的，我仍然认为AI是一个堪比工业革命的大浪潮。它一定会从根本上，改变我们今天的几乎每一个行业”。

从2017年百度All in AI后，李彦宏在公开场合提及AI的次数，几乎无法细数。

错过移动互联网时代入口的百度，走到了灯火阑珊处。接下来的数十年，它孤注一掷地押注AI，但是其中的悖论是：这是一个需要重金投入的未来，必须要有更大的现金奶牛才能够饲养。

上市首日百度盘中破发，跌0.08%。

1、内忧外患

百度重金押注AI背后，其核心业务遭遇内忧外患。

据百度招股书披露，2018年至2020年，百度营收分别为1023亿元、1074亿元、1071亿元，净利润分别为276亿、21亿和225亿。

百度称，公司收入增速自2019年起开始放缓，到2020年收入下降，一个主要原因是在线营销服务下降导致。2018年至2020年，百度核心业务中，在线营销收入分别为726.45亿、700.38亿、662.83亿，三年下滑超60亿。

从百度的整体布局来看，目前其主要有三方面业务，一是核心的移动生态业务（搜索+信息流）；第二增长曲线是智能云业务和AI；以及长视频板块的爱奇艺。

先来看百度的移动生态业务。

拆解百度2020年财报后发现，百度核心业务（即移动生态、智能云、AI）的787亿元收入中，在线广告收入达662.83亿元，占总营收比例达62%。其中，移动生态业务主要是通过百度App提供，而百度的广告业务正是建立在核心的移动生态业务基础之上。

数据来源：公司财报，海豚投研估算

值得注意的是，这一比例在2019年为73%，2018年为80%，2016年之前高达90%。而在百度赴美上市那一年，其全年营收为3.192亿元，其中网络营销收入3.074亿元，占比高达96.3%。

也就是说，百度依旧在赚钱，但其三大业务板块中，能给百度带来收入的仍是广告，而广告收入也在下降。此外，这些广告收入几乎都是来自于百度系APP，收入结构非常单一。

业内人士李雨泽曾分析称，“这家曾经以搜索安身立命的公司，如今搜索业务已经触及天花板，对整体营收和股价提振的作用力正在减弱。此外，竞价排名模式存在的潜在风险也为百度带来名与利的双重损失，诸如魏则西事件背后折射出的百度词条医疗竞价排名机制乱象”。

百度在招股书中也披露了相关风险：若无法为在线营销服务挽留现有客户或吸引新客户，公司的业务、经营业绩及发展前景可能受到严重损害。在严峻宏观经济环境下，受影响的在线营销业务，也可能会影响公司业务及经营业绩。

事实上，百度当前面临的困局，多年前就已埋下种子。

百度错过了移动互联网时代APP的兴起，微信、淘宝、今日头条等产品相继兴起，以消费、影视、音乐、生活服务等为代表的垂直生态快速形成。这些手机应用的崛起，快速分流了百度的流量。

比达咨询发布的《国内搜索引擎产品市场发展报告2020》数据显示，2020年，国内应用内搜索在搜索用户中的渗透率超越网页搜索，达到创纪录的98.6%，网页搜索为95.7%。此外，浏览器和搜索引擎App已不再是*搜索渠道，购物类（49%）、地图类（48%）、视频音乐类（45%）、微信、新闻类、垂直社交类等App也占据了不小的份额。

比达咨询《国内搜索引擎产品市场发展报告2020》

Stat Counter的统计数据显示，2019年7月百度在搜索引擎的市场份额为76.42%，到2020年6月该数字已缩水为66%左右。

而信息流和短视频的兴起，也对百度造成一定冲击。今日头条用机器算法取代搜索框，信息流成为主流，短视频也在加速这一进程。

再来看百度的智能云业务。

在百度2020年财报中，承载百度AI的智能云被称为“中长期增长第二曲线”，但其目前面临着与阿里和腾讯的激烈竞争。百度智能云目前是国内第四大公有云服务提供商，市场份额为10%，阿里云占有44.5%的份额，继续主导市场。

去年第四季度阿里云首次盈利，全年收入为556亿元，腾讯云2019年全年收入超过170亿元，百度智能云2020年年化收入约130亿。

此外，阿里云计划未来三年投入2000亿元人民币，改善其云软硬件。腾讯云宣布计划投资5000亿元人民币，未来五年加强其在人工智能、云计算等方面的实力。这意味着，百度依靠智能云实现第二引擎的增长，挑战很大。

广告收入之外，百度的第二大收入支撑来自于爱奇艺。

2015-2020年爱奇艺营业收入贡献比率不断上升，2015年仅为8%，到了2020年，爱奇艺营收为297亿元，占比上升为27.7%。但在净利润方面，爱奇艺依然在持续亏损，这在一定程度上也影响了百度净利润。2015年至2020年，爱奇艺亏损达到357.6亿元。

值得一提的是，百度的自由现金流为191亿，而去除爱奇艺部分后的自由现金流为248亿。

2、重仓AI

2019年3月，全国政协会议开幕前，有记者问道：“有人问，百度被落下了，您是不认同的，对吧？”

李彦宏笑着说，我们还是专注自己擅长的事情。哪些是百度擅长的？“技术含量不高的，我们做起来就相对困难一点，技术含量高的，像无人驾驶汽车、智能助理、智能音箱，这些都是百度擅长的。”

李彦宏在AI技术上的投入，既早而且不惜重金。

从2013 年起，百度先后建立深度学习实验室、大数据实验室、在硅谷的百度人工智能实验室，以及增强现实实验室，建立起百度大脑。而后，百度高调引入Coursera联合创始人，人工智能领域最权威的专家之一吴恩达，全面负责该项目。

2016年百度世界大会上，李彦宏对外宣布人工智能是百度核心中的核心，之后还挖来“硅谷最有权势的华人”陆奇，担任百度COO，陆奇加入后，百度才算真正聚焦到AI技术上。

2017年百度喊出“All in AI”口号。并在同年收购渡鸦科技，整合L3及L4成立智能驾驶事业群，整合包括NLP（自然语言处理）、KG、IDL（深度学习实验室）、Speech、BigData等在内的百度核心技术，成立了AI技术平台体系。

此后一年多，百度股价走出了上升曲线。2018年5月17日，百度市值突破990亿美元，离千亿美元只差一步之遥，然而一天后，陆奇突然离职，百度盘前大跌逾6%，直到今年2月，百度市值才回到900亿美元之上。

陆奇离开后，百度迅速调整组织架构，一是将搜索公司转型为移动生态事业群组，二是将智能云事业部升级为智能云事业群组，一升一降，百度对AI的重视可见一斑。

《百度命系AI》一文中提到：调整过后，百度形成七大事业群组，其中四个群组业务都与AI有关——人工智能事业群组（AIG）主要负责百度所有的AI技术研发；智能驾驶事业群（IDG）组负责汽车的智能驾驶；智能生活事业群组（SLG）专注于DuerOS平台与生态的建设及运营；智能云事业群组（AGG）承载人工智能to B业务和云业务。承担AI业务的各个部门纷纷独立，并且获得更高权重，足以看出百度的重视。

2020年，百度AI再次提速。“百度对AI的投入是长期的、持续的，过去十年百度每年研发投入占营收15%以上。”在2020中关村论坛上，李彦宏直言。

1月，百度AI体系进行组织架构升级，原AIG（AI技术平台体系）、TG（基础技术体系）、ACG（百度智能云事业群组）整体整合为“百度人工智能体系”（AIG）。新AIG包含技术中台群组（TPG）和智能云事业群组（ACG）两大群组组成，技术和销售合在一起，由百度CTO王海峰负责。

3月，百度智能云架构调整，云计算、智能金融、智能客服、渠道生态等业务的负责人直接向王海峰汇报，发展To B业务。

3月15日，据路透社报道，百度AI芯片业务“昆仑”分拆独立，完成一笔新融资，估值或20亿美元。

此外，根据《2020人工智能中国专利技术分析报告》，在人工智能专利申请量和授权量方面，百度分别以9364件专利申请和2682件专利授权，排在*。

“人工智能是百度目前最重要的战略”，李彦宏几乎是在押上所有家当，赌百度未来十年的命运。

3、百度AI能打么？

“百度的AI全景图中，平台所涉及的AI能力多达270项，但真正成熟并具备一定竞争力的AI技术其实只有DuerOS（语音助手和智能设备）和Apollo（自动驾驶和智能交通）。”证券市场红周刊一篇报道中称。

而在百度AI业务中， Apollo被认为会*实现商业化，但其目前仍面临较大的难题。

高德纳咨询公司在1995年提出的“技术成熟度曲线”表明，一项新技术诞生时，总会经历资本疯狂涌入的“泡沫*期”，随后这项技术暴露出各种问题，不满足预期、无法量产等，进入“泡沫破裂低谷期”。而低谷期后，技术进入“稳步爬升期”。最后，技术进入“规模应用期”，在此阶段，新技术价值与增长潜力被市场渐渐接受，落地模式也逐渐成熟。

客观来看，Apollo正处于稳步爬升期与规模应用期的交界点，目前还无法实现大规模商业化。在某种程度上，这也是百度估值脱离低谷期，一直攀升的原因。

Apollo启动于2013年，并在2017年推出，提供的是一个开放、完整、安全的软件平台，类似于安卓系统，整车企业和自动驾驶行业的公司都可以接入。

2020年百度副总裁、智能驾驶事业群组总经理李震宇曾在内部信中表示，百度已经在这个领域做了7年，还没有赚钱。

去年12月份，市场传出百度造车传闻后，百度市值迎来一轮飞涨。今年1月11日，百度官宣造车，当天，市值暴涨，这是其两年内，首次超过800亿美元。此后两个月，百度股价虽有波动，但市值一直在900亿美元上下。

在声明中，百度称将着眼于智能汽车的设计研发、生产制造、销售服务全产业链，利用Apollo的自动驾驶能力，重塑智能汽车形态。

百度股价的这轮上涨，让其看到了造车和Apollo结合的明朗前景。业内猜测，百度造车，可能就是Apollo尽快实现商业化的一个重要捷径。

但百度造车的故事仍面临波折。具体而言，Apollo分为三个方向，自动驾驶、智能交通和智能汽车。而百度最终要实现的无人驾驶，离真正技术成熟仍需5-10年。

无人驾驶企业驭势科技创始人吴甘沙称，自动驾驶行业从兴起到实现爆发式增长，需要经过三个5年。*个5年，是从2016年到现在。这段时间，整个自动驾驶行业一直在学习和试错，大家有些盲目乐观。第二个5年，是到2025年，这是无人驾驶大规模商业化落地，如雨后春笋冒出的一个阶段。第三个5年，是到2030年，这时AI驾驶员在出行和物流等关键场景中大规模应用，实现爆发式增长。

此外，百度AI业务中，目前相对成熟的DuerOS（对话式人工智能系统），载体是小度助手。这条赛道的竞争也异常激烈，包括苹果、小米、华为等巨头。而这些公司不仅掌控着智能手机的流量入口，有较完备的家电全场景布局，而且果粉、米粉和花粉，也会抢占一部分群体。

百度香港上市后，李彦宏发了一封致股东信，他在信中提到，“这10年，是移动互联网发展最快的阶段，商业模式的创新层出不穷。我们发现，自己喜欢和擅长的技术似乎不灵了，这让我们看起来有点措手不及。前几年有人说，百度拥有昨天，也拥有明天，唯独没有今天。当下，明天正在变成今天。”

但明天，依然道阻且长，而昨天，百度也没法轻易划过。

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