*世界三季报：营收25.33亿元，业绩回暖趋势有望延续下季度

10月26日晚间，*世界（SZ:002624）发布了2021年第三季度业绩报告。报告显示，2021年第三季度，*世界实现营收25.33亿元，归母净利润5.42亿元，同比增长1.18%。2021年前三季度累计实现营收67.39亿元，归母净利润约8亿元。根据公告，第三季度归母净利润较第二季度环比大幅提升，并实现同比增长，其中游戏业务第三季度实现盈利约5.5亿元，主要得益于2021年上半年陆续上线的《梦幻新诛仙》等新游戏进入第三季度稳步释放业绩贡献。

此前*世界发布的2021年半年报中曾披露，因海外项目关停产生一次性亏损以及《梦幻新诛仙》等新品第二季度营销费用影响，整体数据一定程度下滑，随之也带来外界对其业绩的担忧。根据财报披露，第三季度单季归母净利已小幅度高于去年同期水平，考虑到去年因疫情带来的“宅经济”影响导致整体基数偏高，*世界游戏业务已呈现出明显的回暖趋势。值得注意的是，报告披露，香港中央结算有限公司（北上资金）继2021年半年报大幅增持后，已连续多次增持，截至2021年9月30日，持股比例已达5.68%，成*世界第三大股东。

另外，10月15日发布前三季度业绩预告后，已有多家券商发布*世界研报。多数券商认为基于新产品带来的业绩大幅回暖态势将持续下去，并重点关注其第四季度的轻科幻开放世界手游产品《幻塔》。在已经发布的10家券商研报中，给予*世界平均目标价为22.08元，按10月26日收盘价16.16元计，*世界潜在升幅空间达36.6%。

新产品持续发力，长线产品稳定运营

*世界游戏在6月底推出的 “诛仙旗舰·如梦仙侠大世界”产品《梦幻新诛仙》或成为2021年下半年主要营收增长点。该产品上线首月流水突破5亿，表现十分强势，上线后连续2个月位列Sensor Tower在中国手游收入榜前20。据首创证券近期发布的研报披露，预估《梦幻新诛仙》单产品第三季度流水约12亿元，同时，基于《梦幻新诛仙》进入流水稳定期，其业绩增长能力将延续至下一周期，给予第四季度单产品3亿流水预期。

新产品的强势表现之外，*世界游戏秉承的长线运营策略让不少老产品表现持续稳定，而《梦幻新诛仙》的市场推广也对其他产品形成了协同效应。同为“诛仙”IP的新《诛仙》手游，截至目前已上线超过5年，在手游产品中已属较长生命周期，但无论从畅销排名还是收入都一直保持着极强的稳定性。根据七麦数据，新《诛仙》手游如今依然长期稳定位列畅销榜前50，成为*世界游戏老产品中的主要贡献之一。此外《新笑傲江湖》手游、《新神魔大陆》手游以及《*世界》手游等也依然保持着旺盛生命力，均有稳定畅销榜排名。老产品持续稳定地贡献营收保障，创新产品的陆续上线已经成为*世界游戏新的业绩增量。

产品储备丰富，多元化布局支撑全年业绩

2021年4月*世界游戏举办的战略发布会，是疫情之后*游戏大厂以线下形式对外公布产品信息和品牌战略的活动，发布会上*世界游戏对外公布了近30款新品储备。而根据公开信息，头部游戏厂商发布会的新品体量大都在公布几十款左右，不同于其他行业，游戏厂商发布会中产品数量密集，主要原因是汇集未来几年内的所有产品。一般情况下，短期内能和玩家见面的只是其中少数，所以当*世界游戏拿出这么多产品时，多数人认为30多款产品的消化周期至少在几年时间。

但*世界游戏向行业展示了自身的行动力，以及对产品梯队的足够信心。从已上线数量来看，年初至今，《非常英雄救世奇缘》《旧日传说》《战神遗迹》《梦幻新诛仙》等新产品先后上线，平均每2个月左右就会推出一款新产品。从品类上看，*世界游戏正以MMO为核心，尝试开拓新的玩法赛代，例如《非常英雄救世奇缘》作为横版闯关产品，PC版在海外获奖无数，最终以买断制形式推出手游版，让行业惊喜的同时也一定程度颠覆了对*世界游戏以往的固有印象。

上线如此多的产品后，*世界游戏年内的新品排期依然紧密，据其官方渠道披露，在2021年内还会陆续上线多款游戏产品。

破圈布局完善 爆款新品或成业绩增长新变量

在已经公布但未正式上线的产品中，主打轻科幻开放世界的手游《幻塔》早已为行业内熟知。根据公开数据，目前其全网预约量已经突破1200万人。根据《幻塔》官方信息，在其7月举行的第三轮测试之后，研发团队根据玩家反馈需求再次对产品进行了较大幅度的优化，包括人物立绘、玩法扩充等方面都颠覆性调整。日前官方也正式对外公布将于11月10日进行第四次（付费测），外界猜测，这将是幻塔公测前的最后一次口碑回收。根据行业规律，《幻塔》或将于2021年内上线。

此外，*世界游戏旗下另一款由知名动漫IP改编的手游也正式对外宣布，将于11月3日进行首次测试。据了解，这是一款结合了箱庭世界玩法的动作手游，与目前市面上同IP产品在各方面都有着本质区别，该产品致力于在还原原著的基础上进一步做内容扩展。除了上述两款产品，《*世界：诸神之战》将在10月28日进行删档付费测试，《天龙八部2》手游、《黑猫奇闻社》手游等大概率也将在2021年内有新的进度。基于丰富的破圈玩法类型产品储备，*世界或将迎来新的业绩增长变量。