休闲零食不香了？

上市即业绩下滑的窘境，在劲仔食品身上再现。

今年前三季度，公司归母净利同比下降超24%，增收不增利的状况再次出现。不只是劲仔，盐津铺子、甘源食品等也已呈现出业绩增长的疲态，且难看到回暖的迹象。

休闲零食赛道曾一时风光无两，为什么现在不香了？

增收不增利

虽然在今年第三季度终于扭转了连续3个单季业绩下滑的趋势，但“鱼类零食*股”劲仔食品，依然没走出增收不增利的局面。今年前三季度，公司实现收入7.51亿元、归母净利润6401.41万元，同比分别增长8.11%和-24.38%。

2020年9月，劲仔食品登陆资本市场，当年实现收入9.091亿元、归母净利润7459万元，虽然收入创出新高，同比微增1.60%，但归母净利润较上年下降12.78%。

斑马消费注意到，上市之前，劲仔食品的归母净利润增速已呈现下行趋势，2017年-2019年，其增速分别为192.58%、52.17%和2.85%。

经过去年疫情影响，今年休闲食品行业更加难做。公司认为前三季度业绩下滑，主要是黄豆及豆油等原料、辅料价格上涨以及研发投资支出大增的影响。

补助大幅减少，也是影响利润的重要因素之一。据公司三季报，其计入当期损益的补助为1367.57万元，较上年同期减少55.63%。

公司以鱼仔休闲零食起家，在行业内并不具备较强竞争优势，从毛利率水平来看，在2018年达到近年来高峰后（33.51%）一路下行，截至2021年9月，降至26.51%。同期，净利率从14.30%降至8.48%。

行业整体放缓

出现增收难增利的状况，并非劲仔食品这一家，盐津铺子、甘源食品等早已呈现出疲态。

今年前三季度，甘源食品在营收增长7.78%的情况下，归母净利润同比下降37.73%；坚持自产自销、固执线下渠道的盐津铺子，则在今年跌下神坛，前三季度业绩预计腰斩。

这揭开了休闲零食行业发展的冰山一角。

据中银证券研报，今年第二季度，休闲零食上市企业整体营收88.7亿元，同比增长0.8%，同期归母净利润为6.8亿元，同比增长5%。

若去除绝味食品，今年第二季度休闲零食上市企业收入、归母净利润，分别下降2.9%和5.2%。

休闲零食产品同质化、消费群体迭代以及市场竞争的残酷，已是众多零食上市企业发展中的一大考验。

涨价潮或来临

劲仔食品、盐津铺子、甘源食品等，均披露大豆油、棕榈油及大豆等原材料价格上涨，洽洽食品披露葵花籽及能源价格上涨等，导致企业成本上扬。

公开资料显示，大豆油在近期已涨至万元每吨，较去年同期涨幅近50%；甘源食品生产中所用的棕榈油，今年上半年采购均价飙升至7.61元/公斤，同比涨幅43.31%。

影响企业盈利水平的还有销售费用的支出增长。今年上半年，甘源食品、洽洽食品、盐津铺子、劲仔食品和三只松鼠在销售费用上分别支出1.31亿元、2.19亿元、2.96亿元、0.56亿元和11.07亿元，同比分别增长48.86%、6.31%、37.95%、27.27%和10.80%。

此外，还有渠道的挤压，特别是社区团购低价抢占市场，导致企业短期内难以招架。

业绩压力之下，企业转嫁成本似乎顺理成章。

10月22日，洽洽食品公告对葵花子系列产品及南瓜子、小而香西瓜子出厂价格提价8%-18%，这是自2018年7月后，洽洽第二轮提价。

甘源食品上市之前，就对瓜子仁、蚕豆及青豌豆产品提价，上涨幅度超过10%。

在近期回复投资者提问中，甘源食品、劲仔食品等，均隐晦表达了产品定价会基于产品成本、市场需求等因素综合考虑确定。

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