愁云惨淡中，视频号撑不起腾讯的未来

8月17日，腾讯公布20 22年度Q2财报。财报显示，腾讯第二季度营收1340亿元人民币，同比下降3%，低于预期的1346亿元人民币。在国际财务报告标准下，净利润186亿元人民币，同比下降56%。在非国际财务报告准则下，净利润281亿元人民币，同比下降17%。这已经是腾讯连续第三个季度利润下滑，但较*季度23%的下滑有所收窄。

在当晚的财报会议上腾讯高管对游戏、广告下半年的收入恢复都表示了谨慎乐观，而在财报中所透露的信息，视频号信息流广告和新的广告形态成为腾讯营收新的增长点，但是在两大收入引擎推力下降的情况下，视频号——这一今年上半年才爆发营收潜力的产品很难承担如此重任。

腾讯三大版块收入中，增值服务、网络广告、金融科技及企业服务分别占比53%、14%、32%。

游戏：国内监管依旧，海外疫情红利消散

包括游戏收入在内的增值服务一直是腾讯最主要的收入来源。第二季度腾讯增值服务收入717亿元人民币，大体与2021年第二季度持平。

腾讯表示，由于国际游戏行业正在消化后期疫情时代的影响，国际游戏收入同比下降1%至107亿元人民币。

在新冠疫情的高峰期，被封锁在家的人们更多地转向了线上娱乐。自从各国开放以来，人们花在游戏上的时间越来越少，也就难以达到之前的同比增长。

本土游戏市场经历了和国际市场类似的调整期，包括大型游戏发布数量下井、用户消费减少和未成年人保护措施的实施，收入下降1%至318亿元人民币。

这些收入主要来自老牌热门游戏《绝地求生》和《*荣耀》。腾讯表示，这两款游戏为全行业总使用时长最高的两款游戏,其各自的成人用户使用时长同比均有增长。

在财报电话会上，腾讯总裁刘炽平表示，中国的监管环境正在“从整顿走向正常化……随着时间的推移，对该行业（国内游戏）是个好兆头”。

整个第二季度，腾讯并未有头部新游上市。刘炽平预计在不久的将来，腾讯将从监管机构获得游戏牌照，从而帮助公司的国内的游戏业务。

信达证券认为，由于后续产品储备充足，腾讯游戏业务在第三季度的增长压力相对较小，包括《暗区突围》（7 月13 日已上线），《英雄联盟电竞经理》（7 月20 日上线）、《黎明觉醒》、《幻塔国际版》

广告、金融科技和企业服务：受疫情冲击明显

4月、5月反复的新冠疫情给腾讯的广告、金融科技和企业服务带来了直接的冲击，这两者大约占腾讯总收入的一半。

第二季度腾讯在线广告收入186亿元人民币，同比下降18%。其中社交及其它广告收入下降17%至161亿元；媒体广告收入（腾讯视频、腾讯新闻）下降25%至25亿元人民币。

金融科技及企业服务业务在第二季度同比增长1%至422亿元人民币。自19年以来，这项业务一直是腾讯增长最快的业务。

自2019年Q2以来，腾讯各项业务收入占比情况

腾讯CEO马化腾在财报中表示，随着中国经济复苏，业务应该会好转：“我们大约一半的收入来自金融科技和商业服务，以及在线广告，它们直接促进并受益于整体经济活动，随着中国经济的扩张，这应该会为我们的收入增长奠定基础。”

社交：视频号或成收入新增长点

通讯与社交方面，第二季度微信总用户达13.99亿，同比增长3.8%；QQ用户共计5.68亿，同比下降3.8%。

亮点来自于视频号。*季度，视频号用户规模已经到达5亿的DAU，增速明显。第二季度财报显示，视频号总用户使用时长已经超过了朋友圈总用户使用时长的80%，播放量同比增长超过200%。

目前，视频号变现的方式主要包括直播电商、打赏抽成及广告。7月18日，视频号首次接入了信息流广告；7月21日，视频号小店上线。

信达证券预计，2022年视频号DAU有望达6到亿。通过优化推送算法，实现精准投放，预计视频号广告中长期收入有望超过350亿元。

马化腾表示：“展望未来，我们将专注于提高我们业务的效率，推出新的收入措施，包括在我们广受欢迎的视频账户中投放内置广告，同时继续通过研发推动创新。”

最终回到降本增效

经历过今年的几轮裁员之后，截至2022年6月30日，腾讯共有员工110715名，较3月份减少5498名员工。第二季度总薪酬为275.5亿元人民币，员工平均月薪8.29万元人民币，较一季度下降900元。

在社交媒体上，也有腾讯员工表示，从本周开始，公司食堂将不再向员工提供免费水果。此前，腾讯也取消了外包员工的免费早餐和晚餐。

腾讯在最近几个月还关闭了一些非核心业务，包括在线教育、游戏直播和数字内容业务。

刘炽平在财报电话会上表示：“我们通过优化员工队伍、控制增长和员工成本来控制员工数量。……我们已经并将在业务层面实施更多提高效率的举措，以支持我们的收益复苏，即便宏观环境仍然充满挑战。”

腾讯也在改变过往积极外部投资策略。2021年末，腾讯就派发了1000亿京东股票作为股息，使其持股比例锐减15%。

本周二（8月16日），据路透社报道，腾讯打算出售持有的17%的美团股份。不过，腾讯首席战略官詹姆斯·米切尔（James Mitchell）在周三（8月17日）表示，报道“不准确”，但并没有一步解释。

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