新冠核酸检测生意的「纸面」繁荣

商业基本规律就像万有引力一样，那些不能够持续的东西，最终都会停下来。核酸检测所带来的暴富机遇，就是如此。

2020年新冠疫情初始，动辄上百元一次的核酸检测，让新冠核酸检测行业成为了印钞机器。

不少企业，面对这难得一遇的赚钱机会，蜂拥而至。包括金域医学、迪安诊断、圣湘生物在内不少的药企都赚得盆满钵满。

如今，随着入围玩家变多，核酸检测试剂价格打到骨折，这一领域的红利正在迅速消失。

小企业很难再从核酸检测获利，头部企业虽然还有利可图，但TO G业务导致应收帐款高企：

金域医学上半年营收虽然达到83亿，但应收账款也增加至70.9亿元，占总资产比重超过50%；迪安诊断尚未公布中报，不过其一季度应收账款已达83.5亿元，比2021年年末增长32.79%。

虽然坏账概率并不大，但巨头们的现金流压力依然陡增。

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新冠核酸检测，

不是在降价就是在降价的路上

2020年，是核酸检测企业的暴富元年。

彼时，新冠疫情突然来袭，各地的新冠病毒核酸检测试剂都处于供不应求的状态。这也导致了新冠检测试剂盒的不菲身价，不花个两百多块钱，是拿不下一次新冠核酸检测的。

就像有句话说的那样，站在风口上，猪也能飞起来。随着新冠核酸检测一同腾飞的，还有那些踩中了新冠核酸检测风口的公司，比如之江生物、圣湘生物、迪安诊断、金域医学等。

不过，花无百日红人无千日好。同样，新冠核酸检测业务也难以长久成为这些企业的业绩驱动器。

如今，这些新冠核酸检测企业的红利期已经过去，新冠核酸检测赛道的业绩和想象空间也一同泥沙俱下。

对此，可能会有人提出疑问，奥密克戎的来袭使得不少大城市仍然在进行常态化核酸检测，新冠核酸检测的需求并不比之前少，为何企业业绩的发展趋势却走向了另一个方向？

原因是多方面的。其中一个关键的影响因素在于价格，与2020及2021年相比核酸检测的价格已经出现了断崖式下跌。

2020年初疫情初期，新冠核算检测业务单采的定价最高曾达到200元/人。而到了2020年下半年，大多数省份单检价格降到每人份120元左右。

后续，新冠核酸检测产品的供给逐渐充足，全国多地开始对新冠检测试剂盒价格更是经历了多轮降低。

今年5月，全国新冠核酸检测试剂第五次调价，各省份单人单检降至不高于每人份16元；多人混检统一降至不高于每人份5元。

对政府组织大规模筛查和常态化检测，要求检测机构按照多人混检不高于每人份3.5元提供服务。

而具体到各省市，价格可能会更低。7月份，青海省降低核酸单检价格降至15元/次，混检价格降至4元/次，大规模和常态化检测价格降至3元/次。

和疫情头两年相比，核酸价格降低了几十倍。如今大部分核酸检测企业赚的，也就是个成本钱。

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华大基因向左，

金域医学向右

影响新冠核酸检测生意的另一个因素在于，入局玩家太多。

据国家卫健委数据，截至今年5月我国开展核酸检测的医疗卫生机构达1.3万家。

而在2020年3月底，这个数字仅仅为2081家。短短两年时间，入场机构增加了3倍。玩家多了，蛋糕就这么大，那么每家能分到的市场份额自然就小了。

此外，对于核酸检测的需求虽然还在，但继续实现增长的空间有限。

此前北京、上海、杭州多地将核酸检测阴性证明有效期从48小时延长到了72小时。卫健委也曾表示，避免盲目开展全员核酸。

7月29日，卫健委又发布消息，进一步推动新冠病毒核酸检测结果全国互认。其中重点提到，不得要求群众重复进行核酸检测。目前，已经有不少省份展开了核酸检测结果互认的工作。

对于普罗大众来说，减少核酸检测自然是件好事。但对于核酸检测企业来说，核酸检测结果互认带来的是核酸检测业务需求的减少。在核酸检测企业步履维艰本的当下，这一政策则无异于雪上加霜。

不管是主动还是被动，此前不少靠着新冠核酸检测发迹的企业，业绩已经开始下滑。

华大基因便表示，因为新冠检测业务下滑，上半年营收同比下降9.5%-17.72%，净利润同比下降33.7%-46.59%。

但也有头部企业，因为核酸检测业务业绩还在增长，比如达安基因、金域医学。以金域医学为例，2022上半年，金域医学营收83.12亿元，比去年同期增长52.37%，归母净利润达16.43亿元，同比增长55.11％。

不过，金域医学虽然看似日子不错，但也有着自己的烦恼。目前，最令头部核酸检测企业头大的问题或许是现金流压力。

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巨额应收账款压顶，

胜利者的“现金流”之痛

因为各家基因检测公司核酸业务收入，主要来自大规模筛查。大规模筛查通常是“先办事后结款”，这也导致现金流压力成了核酸检测公司*的烦恼。

上半年，金域医学营收83.12亿元的同时，应收账款70.9亿元，是总资产的51.66%。

相较于去年同期的39.47亿元，增长了79.63%。也就是说，金域医学应收账款的增幅要远远高于营收增速。与此同时，公司应收账款的周转天数也从去年的109天，增加到了127天。

这也就意味着，金域医学的营收，如今大部分都还是纸面资产，且比重在不断增长。

事实上，回款周期长这件事，金域医学并非个例，而是新冠核酸检测行业的共同痛点。比如，另一家涉及新冠核酸检测试剂的迪安诊断，也面临着同样的问题。

2020至2021年，迪安诊断应收账款分别为45.3亿元、62.88亿元，同比增速分别为36.03%、38.82%。

今年一季度，迪安诊断的应收账款进一步增加达到83.5亿元，同比增长60.09%。同期迪安诊断的货币资金14.97亿元，比去年同期减少31.59%。

营收数额不断增长，兜里实实在在拿着的钱可能并没有增多。对于这些核酸检测企业来说，什么时候能将纸面资产转换为真金白银，还是个未知数，因为不同省市财政压力不同。

手头宽裕的企业来说，还能撑一撑，但是对那些规模较小本想靠着核酸检测挣一笔的小企业来说，过长的回款期可能成为压死骆驼的最后一根稻草。

从一路高歌到步履艰难，在急升骤降后，新冠核酸检测来到了艰难的转弯地带。

未来，看起来也并不会更容易。所以，那些靠着完成*波原始财富积累的企业或许要思考一下，未来要何以为生了。

而对于那些还没迈进或刚刚买进核酸检测试剂赛道的企业，或许也要思考一下是不是还要继续这场“纸面繁荣”。

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