盈利不增收，高途难有好前途？

01

大幅削减成本、费用

连续三个季度内实现盈利

9月8日，高途发布截至2022年6月30日止的第二季度未经审计财务报告。报告期内，高途在非美国通用会计准则下达成净利润65万元，自转型以来，高途连续三个季度内实现盈利。

高途在财报中透露，非学科类培训业务在本季度实现了OP盈利，还贡献了正向的经营现金流。财报显示，第二季度经营净现金流入为9379万元，现金流增长的主要原因是课程预收款的大幅增加。编程业务第二季度的续班率将近80%，其收款环比增长约4倍。

尽管高途转型业务在发展态势上呈现出良好的走向，但就目前而言，其重点加码的学生和成人教育、非学科类辅导、智能学习内容和产品还不足以支撑起盈利性增长的战略目标。高途去年第四季度财报数据显示，非学科类培训的现金收入为2.3亿元，占总营收比重不到两成。于是，为了继续在报告内实现盈利这一目标，高途进一步大刀阔斧地降本增效。

高途于去年第三季度开始*程度上控制成本和费用支出，且力度逐渐变大。迈入转型期的的*个财报季度，高途将营业费用从23.63亿元一下子削减至14.81亿元。在2022年Q2最新一季度中，这一项费用已降至4.38亿元，较23.63亿元已减少了81.4%。同时，其营业成本也从2021年Q2的7.24亿元，减少77.9%至1.6亿元。与高途一样，如此压缩成本和费用空间的还有好未来，其2023财年Q1运营成本与开支同比下降82.8%。两者的共同点在于，由于学科业务占比过重，短时间内转型业务所能贡献的营收杯水车薪，继而只能先在“节流”方面寻求努力。

从上表不难看出，压减营业费用的成效最显著。从三费上来看，销售费用成为其压减的重点。报告期内，高途销售费用从去年同期的16.41亿元下降至2.69亿元；研发费用从去年同期的4.27亿元下降至1.04亿元；管理费用从去年同期的2.42亿元下降至6544万元。

得益于高途在费用和成本方面的有效控制，其经营亏损从去年同期8.55亿元大幅减少至6049万元。净亏损从去年同期的9.19亿元，减少至4981万元；非美国通用会计准则下净利润为65万元，而去年同期为净亏损7.64亿元。其毛利率从去年同期的67.6%上升至70.2%。

截至2022年6月30日，公司持有的现金及现金等价物、受限资金及短期投资总计33.532亿元。

02

盈利不增收，营收断崖式下跌

新业务创收成为难题

“双减”前教培行业的野蛮生长致使教培机构的经营成本和费用水涨船高，特别是曾经如火如荼的“广告大战”，导致在线教育公司在销售费用方面的开支居高不下。

正是因为教培行业存在过多的泡沫，才令转型中的教育公司降本增效卓有成效，但随着时间的推移，成本压缩的空间将会越来越有限。靠节衣缩食换取的盈利不利于长期发展，未来，如何创收才是重中之重。高途同样也面临着这方面的困扰，盈利不增收，营收反而下滑严重，甚至超过同行其他公司。

从上表中可看出，高途的营收和毛利在“双减”后出现断崖式下跌，但在去年的Q4迎来了小幅上涨，上涨原因或许与当时学科教育营收增加有关。但随着学科教育剥离的程度越来越深，新业务创收仍需时间，高途的营收、毛利继续呈现出下滑趋势。

2022年Q2实现营收5.38亿元，较去年同期的22.32亿元下降75.9%，收入下降主要是由于满足相关法规要求，公司停止向学生提供学科类培训服务。毛利为3.78亿元，而去年同期为15.08亿元。根据高途对下一季度营收的预测，净收入减少将进一步延续，高途预测2022年Q3净收入将介于5.76亿元至5.96亿元人之间，同比降幅介于46.5%至48.3%之间。

对比同时期发布财报的教育公司，新东方2022财年Q4实现营收5.24亿美元，同比下降56.8%；网易有道2022年Q2实现营收9.56亿元，同比下降2.4%，高途收入下滑的幅度有些高。不过，像之前提到的那样，好未来营收减少幅度也不小，其2023财年Q1营收同比下降83.8%，毛利同比下降82.4%。

在当前的大环境下，几乎所有的教育公司都在开源节流，高途通过一系列的节流工作已经实现了盈利，这将有助于其减轻转型的压力。

但高途也认识到开源的重要性，在本季度内，高途App实现了从课程交付工具到综合性学习服务平台的全面升级，该App涵盖了考研、财经、公考、素养、家庭教育、英语提升、职场能力、IT技能、教师招考、留学考试、银行、医考、兴趣技能等，全品类在线学习产品。

在教育智能硬件业务上，高途有了新突破，其电商平台店铺开设“电子教具”一品类，并上架了电子单词机、伴学机、扫描翻译笔硬件产品。

为新业务招纳人才的2023年校园招聘也已启动。据悉，此次高途秋招公开放了49个招聘岗位，毕业生们可以选择在北京、郑州、武汉、成都、太原、上海等不同城市工作与发展。

招聘岗位显示，高途人才需求量*的岗位是学习顾问与二讲老师。除去管培生岗位，粗略估算，高途在BOSS直聘招聘平台所开放的应届生岗位平均薪资价格在8200元-1.4万元，年薪百万虽成历史，但在一些城市，该薪资待遇仍旧具有一定的吸引力。

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