Nreal凭什么值100亿？

今年苹果秋季发布会上，令人期待的苹果AR眼镜迟迟没有现身。很显然，苹果又鸽了。

可国内的一众手机厂商和“AR四小龙”却坐不住了，赶在苹果之前，纷纷推出面向C端的消费级智能眼镜产品。

尤其是最近大受资本追捧的“AR四小龙”之一Nreal太若科技，短短半年间，连获两轮融资，最近一次融资之后，投后估值达到了15亿美元（约105亿人民币）。

蹭热打铁，Nreal获融资的同时，发布了两款消费级产品Nreal Air和Nreal X，定价分别为2299元起和4299元起，发布首日实现了1200万销售额。

目前，Nreal面向C端的两款产品在天猫京东均设有旗舰店，根据销量来看，天猫实现了月销1000+，根据AI蓝媒汇观察，两个平台上差评率较高，Nreal X处于下架状态。

在一些社交种草平台上，已购消费者对产品的满意度也并不高，甚至用“避雷”等词汇在社区“除草”。比如在最基本的适配性方面，有网友指出：“不适配小米全系，华为也有部分机型不适配。”

在舒适度方面，也有网友吐槽：“虽然机身的重量已经不错了，但长时间佩戴鼻梁还是吃不消。作为一款增强现实产品，眼镜没有做到完全遮光，戴上遮光片也没法阻拦光线从眼镜下方钻入，影响沉浸体验。”

作为一位科技硬件体验达人，菁菁忍不住道出了Nreal最核心的槽点：“自称是一个强调交互功能的AR眼镜，Nreal Air实际上还是一块便捷、高清的显示屏幕。”

因此，Nreal当下推出的产品并非真正意义上的消费级AR产品，准确说还是个“半成品”。

事实上，“半成品”Nreal只是AR眼镜赛道现状的一个缩影。现实是，AR眼镜不论是技术上的突破，还是在消费市场的普及，“上位”之路远比想象中更加漫长。

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Nreal急于国内布局

从公开信息来看，Nreal是一家非常年轻的公司，成立于2017年1月，总部设在北京。根据天眼查信息显示，Nreal在短短6年间已经经历了9轮融资，融资金额累计超2.4亿美元。

2021年9月，Nreal完成了超1亿美元的融资，由蔚来资本、云锋基金、洪泰基金共同领投。今年3月份，Nreal又获得了由阿里巴巴领投的6000万美元C+轮融资。不到半年，Nreal又获得国际潮流眼镜品牌GENTLE MONSTER母公司IICOMBINED的战略投资，本轮融资金额为1500万美元，至此，Nreal成功跻身独角兽行列。

翻看Nreal的融资版图，投资方包揽了红杉中国，高瓴、蔚来资本、云锋基金、洪泰基金、中金资本、CPE源峰、顺为资本、华创资本、爱奇艺、阿里巴巴、快手.....几乎囊括了国内*影响力的财务和产业投资人。

能一连集齐如此豪华的投资阵容，也是由于在这片足够蓝海的领域，Nreal跑的比较靠前。

事实上，从Nreal的发展史不难看出，Nreal是上一波XR大潮下为数不多能活下来的创业公司。根据StrategyAnalytics最新发布的报告称，Nreal在消费级AR终端领域处于主导地位，其2021年的市场份额达到了75%，今年上半年增长至81%。

在国外，Nreal已经占据了先发优势。而今年8月份，Nreal携两款产品打入中国AR眼镜市场，其目的也就不言而喻。

目的其一，赶在苹果的前面，抢占中国市场先机，占领用户心智。

苹果在AR领域潜钻多年，早在2015年，苹果就收购德国一家虚拟现实技术初创公司Metaio，开始着手布局AR蓝图，但数年间，苹果AR一直处于难产局面。

9月4日，彭博社记者马克·古尔曼发文透露，苹果*智能眼镜可能会以“Apple Reality Pro”的名称推出。同时，他表示，至少有三款苹果增强现实和虚拟现实头显设备正在开发中，产品也将会最晚在2023年跟消费者见面。

Wedbush分析师Dan lves更是撰文指出，与元宇宙概念相关联的智能眼镜，有望将苹果股价每股提高20美元。

有媒体机构表示，AR是库克赶超乔布斯最后的机会。

除苹果之外，国内手机大厂如华为、小米、OV也紧跟布局AR产业，纷纷推出了AR头显、AR智能眼镜产品。

因此，留给Nreal的时间不多了。

目的其二，随着元宇宙概念走红，智能眼镜赛道火速升温，Nreal势必要把握住AR、元宇宙的窗口期。

根据市场调研机构ImmersivEdge Advisors报告称，智能眼镜硬件市场到2025年将增长到50亿美元，到2030年将增长到340亿美元。

根据IDC预测，2025年VR产品全球出货量将增长至2860万台，复合年增长率为41.4%，届时，全球VR/AR市场规模将达近两万亿元。

Nreal创始人兼CEO徐驰认为，“消费电子市场在经历过智能手机时代后会更容易接受新型终端的爆发；尤其是在中国这样更具活力的市场，更容易实现终端和内容生态的双向爆发，进而向全球辐射。”

他进一步解释，“上一次的爆发，其实完全是由美国公司引领，而这一次新的15年重新开始之后，这一次新的终端的爆发和内容生态的爆发，很有可能中国能更早的，甚至更强势的参与到全球的一个引领过程中去，我们期待能看到越来越多的中国公司在这里面发挥至关重要的作用。”

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何以撑起100亿估值？

以Bridbath方案和光波导为主导，且价格都在2000-3000元之间的“AR四小龙”——雷鸟创新、Rokid、Nreal和影目，均在2021年下半年-2022年下半年推出了智能眼镜产品，Nreal是最晚出手的。

目前，这四家品牌的销量预计可占整个消费市场的 80%-90% 市场份额。

根据天眼查披露的信息，影目和雷鸟创新两家公司成立较晚，影目自2020年成立之后，获得三轮融资，投资方为经纬创投、老鹰基金、陌陌科技等；而成立于2021年年底的雷鸟创新，母公司则是TCL电子，在显示、AI、人机交互等方面有一定的积淀，目前估值45亿元。

和Nreal比较相似的是Rokid这家公司，目前获7轮融资，C轮融资后估值为10.7亿美元（约75亿元）。

从天猫、京东等主流电商平台来看，后进者Nreal在国内市场份额、销售量方面并没有比前三者更突出，估值反而高出前三者一大截。

AR四小龙产品对比

再者，拿同样估值100亿的极飞科技（无人机赛道）类比，根据极飞科技公司官网公开数据显示，过去的3年里，极飞科技累积实现营业收入12.14亿元，Nreal与极飞科技同估值下，销售业绩承压。

但可以看出，Nreal正在为撑起100亿估值而努力。

即便是在技术研发、产品功能上还不是很完备，Nreal依然选择推出面向消费市场的产品。

这么做的目的是什么？

时间就是黄金。正如上文所说，目前“AR四小龙”合计占领的市场份额为80%-90%，占据*的优势。

但如今市场并不饱和，Nreal不仅要跑赢同量级的科技公司，占据产品优势；更要以先发优势抗衡巨头的进攻。

在不久的将来，苹果、华为、小米等科技公司强势入局后，移动互联网时代积累下的消费人气，将进一步释放到AR智能眼镜上。

因此，Nreal要想撑起100亿估值，不仅要在眼前赢得消费市场的认可和信任，而且还要着眼于将来，提前布局更广阔的市场空间和应用场景。

事实上，Nreal心知肚明，想要在消费市场持续抗打，单单依靠自身力量是远远不够的。

Nreal比较擅长借力打力，与造车新势力蔚来合作，拓宽使用场景。

在蔚来ES7上，Nreal配备了支持AR技术的全景数字座舱，通过车载连接Nreal Air AR眼镜，可投射出最高视距6米，等效201英寸的超大屏幕，让消费者坐在车里就可以体验到家庭影院式的观影效果。

不过，目前这款眼镜仅有投屏观影功能，和蔚来汽车更多的交互功能还在探索中。

除此之外，Nreal还与爱奇艺、移动咪咕、快手等平台共建AR内容生态。

值得一提的是，Nreal比较善于合理利用资源，像爱奇艺、快手、蔚来等公司，不仅是Nreal的合作平台，更是Nreal的投资人。

不过，在技术研发、成本控制层面，Nreal还面临着诸多挑战。

在技术突破上，目前AR智能眼镜还处于相当早期的阶段，我们畅想的AR眼镜实现交互技术、跟踪技术、标定技术和显示技术，目前仅仅停留在显示层面。而AR眼镜的升级，一定是随着“移动互联网”向“空间互联网”迭代的脚步不断推进的。

徐驰在接受采访时也坦言，目前Nreal的很多制造零部件都是由苹果、索尼等供应商提供，因此，在行业上游BOM（物料清单）成本上整体比较高昂。

时机尚未成熟下，短期内，AR智能眼镜想要取代手机引领下一代消费硬件，现在来看还为时尚早；不过，在当下火热的AR智能眼镜消费市场，Nreal更要扎扎实实做产品，才能赢得消费者的投票。

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