AIGC，难救四小龙

ChatGPT，给萎靡已久的AI行业注入了一剂鸡血。

浪潮之下，科技巨头们高歌猛进，竞相端出自己的大模型及相关产品，AI赛道则是借由AIGC风口而逐渐回暖，一改“袪魅”论调，重回互联网语境的中心。

而狂热的氛围，除了吸引不少互联网“老人”组局创业之外，亦吸引了商汤科技、云从科技等AI老玩家。

曾几何时，商汤、旷视、云从、依图四位视觉系AI玩家，被合称为“AI四小龙”，在资本市场大杀四方。但随着商业化落地遭遇瓶颈，AI四小龙的标签已逐渐被人所遗忘。而当下，对挣扎了数年的四小龙而言，AIGC这波红利似乎离得很近，又似乎离得太远。

“消失”的AI四小龙

AI四小龙，其实是过去资本投融资过于宽容所制造出的“假象”。

正如依图科技创始人朱珑所言，“阿尔法狗”在围棋项目上战胜李世石，戳破人类最后的荣光之后，AI赛道的投资氛围变得热得发烫，几乎每个月都能融到钱，“我什么都没干，就可以这样”。

但随着各AI玩家过去几年内，纷纷陷入融资，研发，亏损，再融资的死循环，眼看AI企业短期内盈利无望，资本也在撤离与驻守中摇摆不定——原本宽容的资本，对玩家们的要求越来越严苛。

换言之，对AI四小龙而言，躲在实验室里岁月静好的时代已然过去。随着四小龙们估值不断增高，泡沫越积越大，投资者们的态度陡然转变，验证自身的商业化能力，成为了AI赛道新的考核要求。

而这，恰恰是AI四小龙的死穴。对其而言，在互联网大厂、手机厂商、硬科技玩家纷纷奔赴AI的大背景下，只有用亏损来换取技术迭代升级，才能卷出一条生路。

只是，故事不再有人愿意听，也没人再愿意为四小龙等AI玩家们的亏损买单。IT桔子数据显示，自2016以来，新成立的AI初创企业数不断下滑，从鼎盛时期的一年数百家缩减至AIGC爆发前的数十家。

当然，AI玩家们还有一条生路，即上市。为此，AI四小龙及其他玩家，一度玩起了争夺“AI*股”的游戏，但眼下数年过去了，各玩家的结局却并不相同。

其中最艰难的莫过于依图科技。早在2020年11月，依图科技的IPO申请就已被上交所受理，但8个月后，依图科技主动撤回了IPO申请，至今不再有声音。

对依图科技而言，IPO的终止无疑为其投资多年的智慧医疗业务蒙上了一层阴影，毕竟后者仍处萌芽阶段，无法独立造血。招股书显示，提交上市申请前的三年间，依图医疗营收仅仅只有10万元、560万元及563万元。

显然，对盈利能力羸弱的依图医疗而言，依图科技无法上市，无异于“断奶”。因此，IPO终止之后，智慧医疗这一极富想象空间的业务被深睿医疗所并购，依图自身则颇有“躺平”之意，不再讲故事，而是将资源投入到了不“性感”但能赚到钱的智慧城市业务领域，泯然众人矣。

同样未能成功上市的四小龙，还有旷视科技。早在2019年，旷视科技就曾试图登陆港股，可最终不了了之；而2021年转战科创板之后，上市路同样坎坷。今年3月，上交所发布公告称，因注册申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交，旷视科技IPO被迫暂停。

尽管相较于依图的主动撤退，财务资料过期并非绕不开的死结，但多年未能上市，客观上也使旷视错失了元宇宙、AIGC等诸多造势机遇——眼看商汤、云从靠着热点，股价屡屡攀高，旷视上下难免泛起羡慕之意。

除未能上市的两位玩家外，2021年登陆港交所的商汤，以及2022年在科创板上市的云从，日子也同样不太好过——IPO非但没能让AI四小龙变得更“性感”，反而暴露了他们真实而臃肿的身材。

薛定谔的“G-B-C”

AI四小龙，看似家家都有本难念的经，但翻看各玩家手里的“经文”，内容其实极其相似。

四小龙的核心变现场景，是不断被粉饰的“智能摄像头”生意，这亦是其曾经被称为“CV（计算机视觉）四小龙”的原因。而该商业化场景连带着投资者背景，均有自上而下的因素在里面。因此，故事再天花乱坠，G端业务仍是主阵地。

以被称为“AI国家队”的云从科技为例，其大客户依赖症相当严重，财报显示，2022年云从科技前五大客户销售额3.1亿元，集中度接近60%。

依赖G端市场，一方面意味着AI玩家们将面临回款缓慢、议价能力弱等桎梏。另一方面，所谓的智慧治理、智慧城市等业务客户盘有限，尤其是在过去两年，诸多互联网、硬件玩家接连下场拼杀，相比之下，AI四小龙业务覆盖范围有限，很难向下生根，因此很难具备持续性。

数据层面来看，商汤科技2022年智慧城市业务营收11亿元，同比下滑48.8%；而云从科技则是各项业务营收数据全方面下滑，业绩足以用“惨淡”来形容。显然，吃了多年G端红利的AI四小龙，当下“化缘”之处正越来越少。

G端收缩的同时，B端市场同样风云骤变。几年前，各AI玩家还能背靠数字化转型浪潮，凭借“AI赋能百业”“不做就会被超越”的故事“恐吓”企业老板，兜售“安慰剂”。

但当下，“人傻钱多”的大客户早已被体量更大的互联网玩家们盯上，而利润本就微薄的中小企业，既没有政治任务，老板也愈发机灵，即便真的遇到了业务层面的问题，往往也会通过更经济的方式解决，而非选择成本高昂的“智能方案”。

以工业生产场景为例，与其改造产线，引入AI图像识别技术判断瑕疵品，不如多请点员工，靠“人眼”解决。同样，前述依图医疗所谓的智能诊疗，在实际应用过程中的角色亦偏“辅助”，而非核心，医院方面自然不会有太强的付费意愿。

换言之，AI四小龙的企业服务，既非云计算厂商向互联网企业兜售算力这样的“刚需”，亦非可批量复制的成熟商业模式，想要讲通ToB故事自然有很大的难度。

而眼看ToB赛道风雨飘摇，玩家们不得不再度求变，将目光移向了C端市场。

这方面不得不提到科大讯飞，其作为老牌AI玩家，一度靠着包括AI学习机、AI翻译笔在内的"AI硬件矩阵”在C端撬出了盈利出口。眼看其日子过得不错，疯狂寻找商业化落地场景的AI四小龙也纷纷照本宣科，当起了科大讯飞的门徒，一边讲故事，一边卖产品。

去年8月，商汤科技推出“元萝卜SenseRobot”AI下棋机器人，并请了郭晶晶为其代言；旷视科技则于近日推出了AI体育助教“旷视运动猿”，通过华丽的文案来包装“老本行”AI视觉算法。

云从科技虽尚未推出产品，但却悄然成立了子公司“成都云从曦和科技有限公司”，后者经营范围包含集成电路设计、数字文化创意软件开发、5G通信技术服务、智能机器人等，意欲不言自明。

可理想很丰满，现实很骨感，消费市场远比企服市场难忽悠。以商汤AI下棋机器人为例，动辄数千元的价格，用户付费意愿难言旺盛。

翻看其电商评价页面，几乎只有两种购买逻辑，一是家长群体“望子成龙”的想法，二是子女对长辈的“补偿心理”。纵使如此，其电商平台月销亦仅有百余件，体量并不足以成为新的飞轮。

此外，《CapitalWatch》CEO朱江还曾在社交媒体上质疑：“他们一般是这样操作：找一家中间第三方公司，拿2亿元以入股的方式'投资'给四五家公司，最后，这四五家公司在充当商汤的代理商，给商汤转去2亿元销售款。”“后来索性连生产物流都免了，直接发票往来，大家都省事。”尽管该质疑d额真实性存疑，但接连涌现的舆论噪声还是给AI玩家的转型路途蒙上了阴影。

归根结底，无论是在企服市场“展示PPT”，还是在消费市场模糊硬件规格，大肆宣传产品的AI能力，均绕不开用户真实的需求。而一旦脱离本质，所谓的G-B-C转型，充其量不过是变着花样讲故事。

因此，故事很动听，业绩也很“真实”，面对不断亏损的境遇，玩家们也只能给自己蒙上新的“遮羞布”。

AIGC救得了四小龙吗？

元宇宙，曾经是AI四小龙乃至整个科技产业的救命稻草。比如商汤科技，就曾在招股书中提及数十次“元宇宙”。但随着元宇宙概念逐渐沉寂，AI玩家们的“遮羞布”亦被掀起。

而恰在AI赛道萎靡不振之际，ChatGPT领着AIGC杀回科技语境的中心，AI玩家们也迎来了大口呼吸的时刻。虽然对视觉系AI起家的AI四小龙而言，生成式AI同其既往业务间存在一定差距，但这并不妨碍其紧抓“AI”不放，往脸上贴金。

4月，商汤科技发布“日日新SenseNova”大模型体系，顺势推出包括自然语言处理模型“商量”，文生图模型“秒画”以及AI数字人视频生成平台“如影”在内的AIGC产品矩阵。

同为上市玩家，云从科技也不遑多让，宣布拟定增募资不超过36.35亿元，用于云从“行业精灵”大模型研发项目。

客观地说，相较虚无缥缈的元宇宙，根植于应用场景的AIGC不仅价值更高，亦是更为务实的落地方式，ChatGPT与GPT-4激增的用户量便已能说明一切。但对商汤和云从而言，行业标杆做得有多好，并不能帮助其绕开老生常谈的商业化诟病。

毕竟在狂热的氛围之下，“百模大战”颇有向“千模大战”升级的趋势，除了海量混迹于其中的“神棍”公司，亦不乏科技实力雄厚，舍得真金白银的巨头，竞争维度不可同日而语。

此外，纵使是曾被视为中国AI晴雨表的商汤，大模型发布后亦被舆论指责有“套壳”的嫌疑。因此，即便是在当下资本市场“明知山有虎，偏向虎山行”的炒作氛围中，商汤、云从的股价也并没在高点伫立太久，故事讲完、市场期待落空后便一阵滑落。

换言之，面对AIGC所蕴藏的巨大机会，AI四小龙若仍想复刻元宇宙狂欢时，靠蹭风口粉饰自身的打法，那注定不会长远，毕竟资本市场已听够了“狼来了”的故事，对玩家们的态度愈发严苛。

在此背景下，四小龙唯有抛却“故事思维”，将技术嫁接在切实的需求之上，并随着大模型战局演进，拿出商业化战绩，才能避免可能的“灭绝”。

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