达晨财智刘昼：为何要大力发展股权投资

2023年5月19日，“重庆产业投资母基金成立大会暨投资峰会”在重庆举办。会议以“产业引领发展·投资创造未来”为主题，借重庆产业投资母基金成立发布之机，产业蓬勃发展之时，特邀投资界、产业链代表齐聚山城，以千亿基金链接万亿资源，开启产业投资发展新局面，共同建设社会主义现代化新重庆。

会上，达晨财智创始合伙人、董事长刘昼发表主题演讲：发挥股权投资独特优势，助力构建现代化产业体系。

以下为演讲实录，

经投资界（ID:pedaily2012）编辑：

尊敬的各位领导、各位嘉宾，很高兴参加重庆产业投资母基金成立大会。借此机会，我以“发挥股权投资独特优势，助力构建现代化产业体系”为题，和各位分享近期对创投行业的洞察和思考。内容主要围绕构建现代化产业体系的深刻意义和要求、内外部形势、机遇和挑战、股权投资在其中的作用四个方面展开。

党的二十大报告对建设现代化产业体系作出了明确部署，提出了高质量发展的要求，即加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。现代化产业体系的底层构架是良好的产业基础，包括对重大技术的攻克，制造业高端化、智能化、绿色化发展，现代化产业体系集群发展，围绕新一代信息技术、人工智能、新能源、物联网、生物技术、高端装备、绿色环保等领域，构建一系列的新增长引擎。

目前看来，我们构建现代化产业体系的内外部形势已经发生了天翻地覆的变化。这是百年未遇的大变局，全球政治格局已经从“和平与发展”转为“安全与发展”。同时，全球经济进入下行态势，贸易格局从全球化走向圈层化。在过去，全球基本有三大分工：欧美国家侧重提供技术和消费需求，中国和东南亚国家是生产制造基地，俄罗斯、拉美注重能源供给。现在这种格局被完全打破了，美国作为全球经济的龙头，在高通胀压力下持续加息，产生一系列连锁反应，全球创新中心硅谷受到影响，也深刻影响了中国经济和科技发展。从中国自身社会发展情况来看，“三重”压力虽然有所缓解，但是仍然存在：由于出口需求不足，产业链受到影响，进而消费信心不足，经济增长乏力，房地产、地方财政投资压力都比较大。

在这样的内外部环境下，中国经济的底层逻辑正在变化，高质量发展、社会公平、维护安全、可持续性则更加重要。今后，中国经济社会发展必然从“和平与发展”转为“安全与发展”，从中高速发展转为中低速发展，从出口导向转为扩大内需，从中低端产业转为高质量发展。总体来看，可以作出两个判断：一是全球进入大动荡、大变革时代；二是中国经济将步入高质量增长新阶段，科技转型势在必行。

构建现代化产业体系最大的机遇，就是未来十年, 高质量发展是最为确定的国家战略；而最大的挑战之一，就是外部环境对我国核心技术“卡脖子”。因此，落脚点还是要提高科技创新能力，科学技术是核心竞争力。

在现代化产业体系构建中，股权投资大有可为。创新、创业、创投是重要的推动力量，也是突破美国对中国科技不利影响的重要途径。创投所挖掘和支持的先进技术、资本市场、高端人才、产品使用等，都给予了中国科技创新发挥的空间与市场。

目前，中国的直接融资比例为30%左右，欧美国家直接融资整体占比则达到70-80%；与当年GDP总量比，中国证券总量仅有70%，而4月份美国这一数据为154%。中国的直接融资市场与证券化率空间巨大。

今年，我们也迎来了注册制全面落地的好消息，中国资本市场体系进一步完善成熟，对中国转型更加有利。目前，VC/PE的IPO渗透率在科创板已经达到90%，中小板也达到了70%，股权投资在助力证券化发展中发挥了重要作用，也为推动中国经济发展贡献着自己的力量。

未来，在中国做股权投资有四个要点：一是要更加重视政治与政策导向，把握趋势；二是加大对科技创新的挖掘、投资、培育力度；三是做好注册制下股权投资策略与投资模式的升级，“人民币募资+科技投资+A股退出”将是今后可持续的盈利模式；四是做好深度专业化和准产业化股权投资的转型。

今天，重庆宣布2000亿规模的产业投资母基金，结合当地深厚的产业积累与基础，抓住时代新机遇强产兴城，将大力推动重庆现代化产业体系建造与创投行业蓬勃发展。谢谢大家！

本文来源投资界，原文：https://news.pedaily.cn/202305/514008.shtml