又一家卖驱蚊液的公司要上市

又到了蚊子为了繁殖而疯狂吸血的季节。

与沈复把蚊子嗡嗡叫当作雷鸣、又把蚊子当做仙鹤飞舞的趣味不同，大多数人对蚊子避之不及，这也造就了一个百亿级的驱蚊市场。

据灼识咨询数据，我国驱蚊杀虫市场零售额由 2015 年的 62.09 亿元增至 2019 年的 84.34 亿元，年复合增长率为 7.96%；预计 2024 年市场零售额将达 120.06 亿元。

有市场，自然就会有企业来分一杯羹。

这不，前几天，还有一家在上交所成功过会了，名字叫做润本。

乘着电商快速发展的东风，2020-222 年，润本的收入分别为 4.4 亿元， 5.8 亿元，8.6 亿元；利润分别为 9471 万元，1.2 亿元，1.6 亿元，收入和利润的年均复合增长率分别为 39.8% 和 30.0% 。

润本从驱蚊类产品起家，最近几年还开始拓展个人护理市场。

目前，润本的三大核心产品线分别为驱蚊产品（ 蚊香液等室内驱蚊产品 ）、婴童护理产品、精油产品（ 户外驱蚊产品 ）。2022 年，公司婴童护理系列产品占主营业务收入的 45.59%，驱蚊产品占 31.82%，精油产品占 17.10% 。

看了一下招股书，它这驱蚊相关的钱还真是挺轻松挺好赚的。

市面上有各种驱蚊产品，无论是古典的盘式蚊香、电热蚊香液还是驱蚊液，其核心原理都是产品中的 “ 驱蚊酯 ”、“ 避蚊胺 ” 等有效化学成分经过挥发来达到持续稳定地驱蚊效果。

但，润本并没有掌握有效成分的生产工艺。

它的做法只是从农药公司采购来驱蚊酯等原材料，然后自己加点 “ 植物精华 ”、“ 香氛 ” 或是加工生产 “ 加热器 ” 再卖给消费者，与其说是卖驱蚊液的公司，它更像是卖加热器和香氛的。

更有趣的是，驱蚊产品的销售具有季节性，夏天蚊子多，销量高，所以在供不应求的时候，润本会对外采购蚊香液，然后贴上润本的牌子进行销售。

2022 年，润本对外采购的成品，包括蚊香液、润唇膏在内，合计金额为 6755 万。

也就是说，润本产品端的技术与生产并没什么特别的优势，忙的时候出去找个厂代工回来贴个牌也能照样卖，赚钱很轻松，毛利也不低。。。

它产品能卖得好，主要靠的是品牌（ 广告 ）。

2020-2022 年，润本的销售费用分别为 9512 万元、1.3 亿元和 2.3 亿元，占当期营业收入的比例分别为 21.48%、23.09% 和 27.09%，逐年走高。

这使得润本的驱蚊产品在线上渠道市场份额高达 19.9%，在天猫平台的市场占有率更是*。

再看看润本在整个驱蚊市场（ 线上+线下 ）的份额只有 5.0%，你会直呼是电商给了润本一个飞黄腾达的机会。

不过，这钱虽然看上去赚的比较轻松，没什么技术含量，但能持续多久还不好说。

因为这行也挺卷，据灼识咨询数据，2022 年中国从事驱蚊行业的公司超过 5000 家。国际玩家中知名的有庄臣（ 雷达 ）、日本安速、日本 Vape 等企业，中国本土则有上海家化（ 六神 ）、朝云集团（ 超威 ）、榄菊、彩虹集团等知名企业。

润本的产品前面也说明了，特点不是很明显，所以它拿着同质化的产品跟同行们激烈竞争时，未来可能要打出更多的广告，并且不排除有降价的压力，其 18.7% 的净利润很难保持。

驱蚊行业内的前辈朝云集团（ 超威驱蚊液 ），2017-2019 年杀虫驱蚊产品的营收分别为 9.2 亿元、9.36 亿元、8.76 亿元，不升反降。朝云集团 2021 年初在港股上市后的股价也一路下挫。

于是，朝云集团开始探寻其他业务，跑去做了宠物板块的业务，开发猫粮和猫砂产品。

而润本这边呢，开发的是婴童护理业务，不过平心而论，暂时看不到太大的竞争力。

首先，与采用多品牌策略的同行相比，润本的婴童护理产品，仍然沿用了润本品牌，管理者似乎并不担心驱蚊产品有毒的印象被带入到护理产品中，但消费者未必会这么想。

其次，润本的研发实力，也少得可怜。

据润本生物招股书披露，赵贵钦（ 董事长 ）、王俊林（ 研发技术总监 ）、孙金媛（ 研发部工程师 ）三位核心研发人员中，只有孙金媛为研究生学历，有研发经历，而作为研发技术总监的王俊林，仅为大专学历。

2022 年，润本的研发人员为 95 人，人均薪酬约 13.13 万/年，仅比生产人员的薪酬略高些许。

与可比同行相比，他的薪酬对研发人员来讲，看起来就更没有吸引力了。

而从专利上来看，截至 2023 年 2 月 28 日，润本共取得境内有效专利 71 项，其中 53 项为技术含量较低的外观设计专利，发明专利和实用新型专利各 9 项。

总的来说，润本目前的研发实力，让人对它未来的前景没有底。

但，靠着 “ 安全 ” “ 舒缓 ” “ 温和 ” “ 无刺激 ” 等宣传，他似乎也能赚很久卖驱蚊液的 “ 轻松钱 ”。

只要蚊子在这个世界一直存在，它们赚钱的机会，就也会一直存在。

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