马化腾再救王健林

商海浮沉三十余载，万达掌门人王健林朋友甚众，声称是他朋友的人则更多，但在危难之际愿意且能够拉他一把的“真朋友”并不多。尤其是2018年后，王健林的朋友圈里，有些身陷囹圄，有的自顾不暇，还指望他拉一把。

如果以不离不弃为“真朋友”的标准，腾讯创始人马化腾一定在王健林朋友圈里榜上有名，且名列前茅。

7月21日，北京万达投资有限公司（以下简称“万达投资”）出现股东变更，万达投资49%的股权被转让给了上海儒意影视制作有限公司（以下简称“上海儒意”）。

7月23日晚间，该笔交易细节浮出水面。买方中国儒意（00136.HK）公告称，已于7月20日订立了股权转让协议，49%股份的交易对价为22.62亿元。

万达投资是万达电影的控股股东，算上这笔交易，这已经是年内万达第五次转让涉及万达电影的股权资产，通过这些交易，万达系套现70亿元左右，其中一部分款项用于“踩点”还债。最新消息显示，万达已划转7月23日到期的4亿美元债本息资金。

上海儒意为何要雪中送炭，解万达偿债燃眉之急？草蛇灰线就藏在其资方背景中。

公开信息显示，上海儒意是中国儒意旗下的全资子公司，中国儒意由恒大、腾讯共同成立，数次交易后，腾讯是如今的控股股东。

眼下，万达上市前景不明，债务集中到期，兜售资产套现，不禁让外界想起六年前，同样在债务压力下，万达甩卖旗下资产，“断臂求生”。那次转型并私有化后，2018年初，正是腾讯带头，联合京东、苏宁、融创，向万达投资340亿元，给万达“解套”，并撑起了其估值。

王健林生于计划经济的尾巴，成长在四川，在吉林从军，从辽宁起家；马化腾则成长于改革开放的桥头堡深圳。相差18岁，性格、经历截然不同的两人，正是在民营经济浪潮里逐渐殊途同归。

带头入股万达后，王健林与马化腾已经被绑在一条船上。从2014年的“腾百万”合作开始，到2018年腾讯带头投资，再到当下送来救命钱，万达最凶险的两次转弯，腾讯的身影始终在左右。

“商战经年财富雄，向来万事皆成空。”这是王健林多年前写下的诗句，如果没有马化腾出手，“万”事成空的隐喻或已成真。

01

现年68岁的王健林，和51岁的马化腾，人生*个转折点都发生在1989年。

1986年，王健林从部队转业，在大连市西岗区人民政府担任办公室主任，1989年来到西岗区住宅开发公司担任总经理，这家公司正是万达的前身。

同样在1989年，马化腾考上深圳大学。深大没有马化腾最感兴趣的天文系，他退而求其次，进入电子工程系的计算机专业。

从当时视角看，两人年龄、背景不同，人生道路迥异，实无交集可能。但随着民营经济蓬勃发展，两人在经商路上逐渐走到一起。

2013年9月，胡润百富榜上，王健林以1350亿元财富，超过宗庆后家族，首次成为中国内地“首富”，这也是地产大佬首次拿到“首富”头衔。榜单上，马化腾以620亿元财富位列第三，彼时房地产如日中天，互联网风头正劲，前者的增速令其他行业侧目，互联网的增速则让地产商都感到咋舌。

作为商业地产龙头，万达开始感受到来自电商平台的压力，王健林曾豪言“要创办一个区别于淘宝和京东的互联网电商网站”。

而坐拥社交帝国的腾讯，同样也想在电商领域有所作为，于是在2014年，面对共同的对手，王健林和马化腾以“电商合伙人”的身份走到了一起。

2014年，王健林引入腾讯、百度，三巨头宣布共同出资成立万达电子商务公司，万达集团持股70%，腾讯、百度分别持股15%，并计划在之后五年投资200亿，打造全球*的O2O电商公司。

王健林对这一项目的期待不可谓不高，“腾百万”的阵容也足够豪华，但这艘看似船坚炮利的商业航母却出师不利，在*期50亿元资金烧光后，腾讯、百度便宣布退出，万达电商于是草草收场。

“腾百万”联盟失败并不奇怪，三家公司看似强大，但没有一家拥有电商基因，主导方万达在传统商业地产上的经验反而成为其电商发展的桎梏。

这次合作无疾而终，王健林花50亿买了个教训，但也收获了马化腾这个朋友,这份友谊将在日后发挥关键作用。

02

2017年6月,银监会一纸风险排查函将万达推入谷底，万达六个境外项目融资遭遇严格管控。

地产是一门走钢丝的生意，融资渠道正是地产商手握的平衡杆，杆子的两头是资产和债务，银监会的调查极大影响了万达的融资能力，王健林不得不抛售资产。

2017年7月，万达旗下13个文旅项目、77家酒店被打包出售给融创、富力。面对媒体，王健林表示：“转让项目能大幅降低万达商业的负债，并进一步实现轻资产化运营。”

贱卖资产的举动让外界质疑万达的资金链问题，但从买卖逻辑看，万达出售资产的同时，也迅速降低了负债，并未伤筋动骨。财报数据显示，万达集团2018年收入2142.8亿元，完成年计划的101.6%。

万达能够从此次危机脱身，除了王健林“壮士断腕”的手段足够果决，马化腾等人的出手也功不可没。

2018年1月29日，万达集团官网宣布，腾讯控股作为主发起方，联合苏宁、京东、融创中国与万达商业在北京签订协议，计划投资340亿元，收购万达商业香港H股退市时引入投资人持有的约14%股份。据此计算，万达商业总估值超过2400亿元，远高于退市时的1965亿元。

对于王健林来说，这笔融资是“一箭三雕”，*，这笔融资解决了海外负债的问题；第二，再度携手腾讯，万达能够对外讲出“新消费”故事；第三，四巨头真金白银的支持，让外界重新看多万达，王健林能够积蓄力量，再度谋求上市。

据媒体报道，这笔交易由各方“一号位”亲自拍板，王健林亲自给马化腾、张近东、孙宏斌、刘强东分别打电话，在和四人基本敲定后，再交给投资部走流程。交易从谈判到敲定，时间不到半个月。

当时《财新》在报道中称这是一笔“联姻式投资”，“联姻”最重要的两方当然是王健林和马化腾。

虽然前一次合作无疾而终，但马化腾对此次合作重视程度只增不减。2019年5月，向来低调的马化腾，在一众安保和工作人员簇拥下，走进北京丰台科技园万达广场。

而号称“从不逛街”的王健林，和马化腾并肩，花了2个小时把这座万达广场走了个遍。线上线下“流量王”同框，引发外界遐想。

03

然而，这次同框后不到一年，新冠疫情到来，两家企业都受到了波及，两人再少同框，新消费、智慧零售的愿景也鲜少再被提起。直到万达商管上市遇阻，万达再次陷入流动性危机传闻，马化腾的身影才再次出现在王健林背后。

2018年，万达商业改名万达商管，剥离房地产开发业务；2021年，万达商管再次业务剥离，进一步轻资产化，通过子公司珠海万达商管谋求重新上市。

为推动上市，珠海万达商管在2021年引入了高达380亿元的战略融资，投资者阵容豪华，包括中信、招商局、碧桂园等，腾讯也在其中。

然而，珠海万达商管已连续三次递表失败，于今年6月28日第四次递表。

上市时间表频频推迟，除了面临对赌失败，要连本带息偿还数百亿投资款压力外，悲观情绪影响下，万达再次陷入流动性危机。6月28日，万达商管公告称，此前申请发行的60亿元公司债注册程序被中止，惠誉、标普等机构也纷纷下调万达评级。

为了重新撑起“平衡杆”，王健林不得不再度抛售资产。今年三月开始，万达系公司五次向外转让涉及万达电影的股份资产，套现70亿元左右，最近的一次交易，对手方便是腾讯控股的中国儒意，腾讯的活水再次流向万达。

当然，这次出手帮助万达的，也不只马化腾一人，7月11日，万达投资还以21.73亿元的交易对价向东方财富实控人妻子陆丽丽转让了1.8亿股万达电影股票。

实际上，文娱业加速回暖之下，万达电影是目前王健林缓解流动性压力为数不多的筹码。IPG中国首席经济学家柏文喜向盒饭财经表示，万达电影是万达集团旗下目前质地较好、便于策略性转让或者减持以换取回款的上市公司标的之一。

兜售文化资产以外，今年5月，万达还拟以10亿元出售支付牌照救急，抖音张一鸣是潜在买家，目前双方已初步接洽，交易还未落定。

商场浮沉30余年，王健林既有高光也有低谷，也见惯了身边合作方和竞争对手的起起落落。自2013年以来，万达和融创、富力、万科等地产公司有过合作，也和百度、腾讯、阿里等互联网新贵产生过交集，但在万达两次重要转折中，只有腾讯始终“不离不弃”。

从商业角度看，王健林敏锐观察到互联网给商业带来的巨大变革，马化腾也意识到，线上发展终究要服务线下，这是两人合作的基础。日前，马化腾在央视网发表的一篇文章中表示“平台经济在赋能实体经济、推动技术创新和开拓国际市场中的作用日益突显”。

双方目标一致只是合作的基础，眼下，万达想要兜售资产，头部互联网公司是为数不多有实力接盘的买家。

有能力且有意愿的买家当然不只有马化腾，王健林的朋友圈可能会迎来新成员，比如张一鸣，但长期深度利益绑定之下，马化腾可能是当下王健林最重要的一位老朋友。

参考资料：

《王健林的烦恼：万达商管上市前路不明、万达电影股权不断被卖》钛媒体

《“腾百万”散伙 万达电商之路破灭？》中国网

《万达融资打破僵局 引四巨头瞄准五年内上市》财新网

《四巨头入股万达内幕：王健林挨个电话沟通 阿里未投反对票》市界观察

《探店王健林马化腾携手同逛的“智慧广场” 流量王的合作也不易》北京商报

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