中东土豪的5亿美元，能救恒大汽车？

中东土豪收购恒大汽车的事宜，终于盖棺定论。

早在今年6月，就有媒体人透露，来自中东的纽顿集团貌似收购了恒大汽车。北京师范大学新闻传播学院学术委员会主任喻国明教授随后转发这则传闻并称，这事恒大公告很久了，但一直没看到官方消息，求证。

图源：微博

恒大汽车近日发布公告称，目前公司已获得由阿联酋国家主权基金持股的上市公司纽顿集团首笔5亿美元战略投资，另有6亿人民币过渡资金将自公告后5个工作日开始陆续到账。所有战投资金全部用于恒大汽车天津工厂，确保恒驰5的正常生产和恒驰6、7的陆续量产。该消息公布后，恒大汽车港股股价一度上涨近40%。

图源：雪球

但此次收购事件*的疑点在于恒大虽布局汽车业务多年，但在恒大地产的债务压力下，恒大汽车不但历经多次停产，而且交付量也极为惨淡。2022年7月，恒驰汽车虽开启预售，但落实到最终财报中的2022年恒驰全年交付数量为320台。

另据恒大汽车复牌公告显示，恒驰5目前交付量也仅在千辆左右。较低的交付量也让恒大汽车始终未能走出困境，2022年和2021年，恒大汽车分别亏损276.64亿元、563.44亿元，累计亏损为840亿元。

而且伴随着当前国内新能源汽车行业又开启新一轮价格战，以及恒大债务危机引发的民众担忧，这让恒大汽车后续的交付量能否提振也充满诸多未知。那么为何在这种背景下，纽顿集团还愿意投资恒大汽车？而5亿美元的战略投资又能否帮助恒大汽车走出困境？

01.恒大汽车的白衣骑士，背后不容小觑

虽然结合纽顿汽车的财报来看，其在2020年、2021年、2022年公司营收几乎为零，同期运营亏损分别为1090万美元、1077万美元、4045万美元。截至2022年12月31日，纽顿汽车持有的现金及现金等价物、受限制现金为2.12亿美元。但事实上，纽顿汽车背后纽顿集团其实力却不容小觑。

图源：纽顿汽车财报

公开信息显示，纽顿汽车号称是总部位于阿联酋迪拜的移动和绿色能源公司，但实控人很多都是国内的江浙人。目前纽顿汽车创始人兼董事长、CEO为吴楠。截至今年5月份，吴楠持有纽顿汽车77%的投票权。

事实上，早在去年9月份时，纽顿就宣布与阿联酋阿布扎比的Al Ataa Investment LLC签署总额为2亿美元的PIPE认购协议。

这里的Al Ataa Investment LLC实则有阿布扎比的*集团所控股，*集团主要成员包括阿联酋现任总统Sheikh Mohamed bin Zayed Al Nahyan、曼城足球俱乐部老板Sheikh Mansour bin Zayed Al Nahyan、阿布扎比控股公司ADQ、阿联酋*大银行阿布扎比*银行、*集团的董事会主席Sheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan。也就是说，纽顿背后的资金实力堪称雄厚。

在*集团的支持下，同年11月纽顿就以SPAC（特殊目的收购公司）方式登陆纳斯达克。虽然纽顿上市首日盘中一度暴跌至2.57美元/股，市值更是暴跌至1929.27万美元。

图源：雪球

2021年10月，继阿联酋之后，沙特成为第二个承诺实现净零排放的海湾国家。在沙特国家战略转型的纲领性方案“2030愿景”中，沙特政府明确提出：到2030年，电动汽车将占首都利雅得汽车总数的30%；年产30万辆汽车，其中40%为本地生产，使本国跻身全球前五名汽车生产国之列。

当地政府支持之下，未来中东新能源汽车的市场空间也的确充满想象。据Mordor Intelligence数据显示，2021年中东和非洲电动汽车市场价值为4025万美元，预计到2027年这一数字将达到9310万美元，复合年增长率超过15%。

值得注意的是，目前纽顿在阿联酋阿布扎比的新能源整车组装工厂已经获得了阿联酋政府颁发的电动汽车生产和销售牌照，这也是阿布扎比的*张新能源汽车生产牌照。

不仅如此，纽顿发布*新能源车型“Rabdan ONE”中的Rabdan正是源自阿联酋首任总统战马的名字。现任总统谢赫.穆罕默德为首任总统之子，把父辈战马的名字赐予纽顿集团，侧面也在说明他以及他所在的统治阶级对纽顿集团的信任不言而喻。

同时，阿联酋总统在前段时间接到约旦国王到访时，Rabdan ONE也作为接待用车。基于此，目前纽顿的市值也从去年时期1929.27万美元上升到今年的30亿美元左右。

02.纽顿集团为什么会看上恒大汽车？

虽然未来中东新能源汽车的市场空间充满想象，但目前中东新能源汽车存在着起步时间相对较晚、市场前期教育不足的问题。比如中东多国类似于充电桩、修理厂、配件厂的整体基础配套较为短缺。

和中东不同的是，当前中国的新能源汽车实则已走到了国际前列。《经济学人》在今年4月份一篇名为“Why the world should welcome competition from Chinese carmakers”的报道中指出，中国汽车制造商在汽车设计和组装质量上不输老牌车企，并且在软件驱动的数字体验方面超越了他们，这将定义未来的汽车品牌。咨询公司Gartner预测，到2026年，全球销售的电动汽车中50%以上将来自中国。

另据中国汽车工业协会数据显示，上半年中国汽车整车出口234.1万辆，同比增长76.9%；整车出口金额464.2亿美元，同比增长1.1倍。中国汽车出口，已连续两个季度*日本，成为全球*。

图源：信达证券

为提前抢占中东新能源汽车市场，“中东土豪”纷纷向国内新能源汽车注资取经。其中，蔚来此前曾宣布获得阿布扎比投资机构CYVN Holdings的11亿美元战略投资。CYVN Holdings董事长兼董事总经理Jassem Al Zaabi在此前接受采访时曾表示，此次战略投资是认可蔚来的品牌地位与技术能力，全力为蔚来国际业务成长提供战略支持。

华人运通公司和沙特阿拉伯投资部达成56亿美元合作协议，这里的华人运通公司由前上汽集团副总裁丁磊于2017年底创办，旗下拥有豪华电动汽车品牌高合HiPhi。而对于纽顿而言，其在浙江的*家零部件和供应链设施自去年9月份也一直在加速建设中。

而对于纽顿而言，此次收购恒大汽车的背后，实则是想借助恒大汽车来更好地帮助纽顿在中国的“本土化运营”，并将这种能力反哺到中东市场。这也是纽顿在收购中会提到，后续将协助恒大汽车开拓海外市场实现每年向中东市场出口3万-5万辆恒驰汽车的原因所在。

一方面，据公开资料显示，恒大汽车成立全球研究总院、智能科学院等研发机构，拥有3500多人的全球科研团队，其中国际*专家22人。在底盘架构、动力总成、电池、工程技术、智能网联、自动驾驶等领域拥有世界*的核心技术。虽然伴随着当前新能源汽车技术的迭代，尤其是新能源汽车智能化的迅速发展，恒大汽车的这些技术难免有些跟不上时代发展。

但以自动驾驶为代表的技术，本就技术跟人走。2019年小鹏汽车挖来技术大佬吴新宙，在吴新宙的主导下，小鹏汽车有了HNGP、CNGP和XNGP，开创了中国品牌落地高阶辅助驾驶的先例，有了中国智能电动车智能化*世界的辉煌。

因此，从这一角度来看，本就不差钱的纽顿后续若是以较高的薪酬和福利，从各大车企中挖来一众技术大佬，这也能迅速补齐恒大汽车的技术短板。

另一方面，不管是恒大汽车和世界前148家汽车零部件龙头企业战略合作，还是首批量产车于去年10月完成交付，这皆在说明当前的恒大汽车也有现成的供应链能力以及量产能力。事实上，纽顿本次以5亿美元收购恒大汽车27.5%的股权，对纽顿自身而言，本身并不亏。

虽如前文所述，纽顿背后的股东多是国内江浙人，但若是想要在国内再打造一个新能源汽车超级工厂，从前期的审批、拿地、厂房建设、到后期人员的招聘、供应链的组建，暂且不说投入的资金要高于5亿美元。整个项目所历经的时间周期也绝非纽顿所能等待的，毕竟纽顿若想要在中东地区的新能源汽车市场上站稳脚跟，也必然要以快速的打法来取胜。

同时，对标大众7亿美元获取小鹏4.99%的股权来看，若纽顿想要和其他新势力车企或国内传统车企合作，获取这些车企的供应链能力以及量产能力，所要投入的资金也绝不止7亿美元。

03.纽顿能否拯救恒大汽车？

纽顿的理想或许很丰满，但面对的现实却是摆在恒大汽车目前的一堆烂摊子。

结合恒大汽车发布的财报来看，恒大汽车2022年报表负债总额为1838.72亿元。其中，恒大汽车设计金额3000万元以上未决诉讼案件数量共计36件，标的金额总额累计约79.16亿元。公司涉及未能清偿的到期债务累计约116.26亿元，公司逾期商票累计约185.12亿元。

虽然这和恒大地产几万亿元的负债相比，无疑是小巫见大巫。但如此高的负债，也让恒大汽车随时面临产线被停、供应商断货的可能。不仅如此，纽顿能否借助恒大汽车提高其在中东地区的销量这里仍需要观察。

另外，中东地区气候以高热为主，因此电池续航问题将会是恒大汽车首要攻破的一大难题。但和其他新能源车企不同的是，目前国内动力电池市场集中度相对较高。即使纽顿给恒大注资5亿美元，但这又能否挽回动力电池厂商的信心继续给恒大汽车供货呢？

不仅如此，伴随着当前国内新能源汽车行业竞争日趋激烈，国内新能源车企也纷纷到中东掘金。今年3月，比亚迪宣布通过和中东经销商Al-Futtaim合作进入阿联酋，并计划将包括全电动和混合动力汽车在内的四款车型引入阿联酋；6月，前途汽车宣布其母公司长城华冠与约旦Manaseer集团签署协议，双方将共同在约旦建立合资公司。

7月，极氪官方宣布与以色列联合集团（Union Group）签署国家级总代销售协议。按照双方协议内容，联合集团旗下子公司 GEO Mobility将于 2023 年第四季度在以色列推出极氪品牌并组建专业独立的运营及管理团队。

换句话说，后续中东地区的新能源市场竞争也将逐渐和国内一样陷入白热化阶段。

虽说纽顿既有阿联酋当地政府和*集团的双重支持，但后续如何在白热化的市场中撕出一道口子，这将极其考验恒大汽车本身的汽车质量、差异化能力等。一旦恒大汽车的表现无法达到纽顿高层的预期，这是否会引发纽顿高层的不满，进而对恒大汽车减持呢？

结语：

纽顿能否拯救恒大汽车，后续仍需市场观察。但可以预料的是，未来将会有更多中东土豪携入大量资本进入中国新能源汽车市场，这也必然会让中国的新能源车企竞争彻底白热化。同时在中东市场上，国内新能源车企的厮杀也将更加激烈。

一场属于新能源汽车的淘汰赛，实则已经彻底拉开序幕。

【本文由投资界合作伙伴微信公众号：DoNews授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。