像疯子一样投资AI生物医药的a16z，是怎么想的？

此前AI制药投融资风头正盛时，TMT资金成为有力的一支力量，它们对AI在医疗保健的变革更加乐观和敏感，决策也更迅速。

然而生物医药新一轮寒冬下，这些TMT基金大多也开始退潮，涌向其他新领域。

低潮下，a16z却仍然在持续押注AI+医疗保健，不吝惜手上的子弹。不久前，源自斯坦福大学的AI制药公司Genesis Therapeutics宣布完成2亿美元的B轮融资。

此次助力Genesis拿下今年以来AI制药*一笔融资，a16z作为领投机构，继续大方出手。

一位谷歌高管曾经这样形容*风头机构a16z：“他们就像疯子，霸气地在每笔交易中都插上一脚。”

然而早在2015年，a16z就开始思考AI与生物医药的关系，那时既没有疫情，也没有AlphaFold，他们是怎么想的？

披着VC皮的传媒公司

a16z全称为Andreessen Horowitz，成立于2009年，名字取自两位创始人的姓氏Marc Andreessen 和 Ben Horowitz。

Marc Andreessen是网景公司的创始人之一，这家公司曾经开发了世界上*款图形界面浏览器，奠定其互联网老炮的地位。

a16z是受益于互联网浪潮最多的VC之一，几乎押中了美国明星互联网公司——Facebook、Twitter、Airbnb、Okta、Github、Stripe等，也让a16z晋升为全球*风投公司，管理资金超过百亿美元。

而它们最有名的标语也出自Andreessen：“Software is eating the world.”（软件吞噬世界）

在他看来，软件是现实世界的杠杆，通过新的协调方式将我们现有的基本元素转化为一种新的系统，于是出现了Airbnb、Uber这样创造了新生活方式的公司。

Andreessen曾经预言，未来以软件为基础的企业将逐渐入侵现有的行业，将出现大量的机会。

真正让其名声大震，还属对加密货币的前瞻性布局，在2014年所有人还不看好时，a16z就反其道而行之，甚至有些疯狂：投出了Coinbase等区块链明星公司，而后a16z更是“扫货”加密货币，大举押注。

与传统的VC不同，a16z极其擅长利用媒体造势，甚至被称之为“通过投资盈利的媒体公司”。从创始人到普通合伙人，每一位成员都深诣营销之道，擅长用文字输出观点。他们能够帮助企业做好宣传，资源链接以及各种投后管理。

在a16z的官网上，你可以找到各种文章和播客，涵盖了投资观点、市场调研、创业者访谈、业务指引等各种内容，对外展示创投圈KOL的形象。

如果说传统VC需要识别炒作，投下有前景有成长性的公司，而a16z可以视为炒作的一环。

高举高打的本身就是一种信号，向外界散发出一个值得长期投资的，具有巨大前景的赛道，有助于初创公司的估值膨胀。

除了互联网和加密货币外，a16z还在金融科技、消费、游戏、医疗健康等领域布局。

由于看到了医疗健康的广阔前景和机会，a16z还打造了一个独立的自品牌a16z bio+health，通过筹集专门的生物医药资金，扶持该领域的初创企业。

不一样的生物基金

当一个人依靠某个路径获得成功时，加下来的事情就是复制它到其他行业，对于a16z而言也是这样。

让a16z很难置信的是，医疗保健竟然是一个如此“落后而又封闭”的领域。

每年，美国国家医疗支出账户 (NHEA) 都会对美国医疗保健总支出进行官方统计，它衡量美国在医疗保健商品和服务、公共卫生活动、政府管理、健康保险净成本以及与医疗保健相关的投资方面的支出。

2021 年，美国医疗保健支出增长 2.7%，达到 4.3 万亿美元，即人均 12914 美元。医疗支出占国内生产总值的比重为18.3%。

尽管医疗保健接近占据美国经济的 20%，这个行业仍处于低级别的数字化，传统企业软件一直难以渗透到医疗保健，但*的 100 家公共软件公司中只有一家是医疗保健公司。

对于奉“软件”为圭臬的a16z而言，医疗保健是一个充满诱惑的领域，疫情的到来导致的医疗系统负担、药物研发速度，以及患者需求与医疗服务的紧张，都让各类投资机构思考新的机会。

生物技术软件机会在哪儿？

他们将Biotech SaaS主要分为研发、开发和分发三个环节，每一个环节又对应着非常多的子领域，每一个领域都意味着大量的机会。

在a16z看来，突破口很大程度上在人工智能。因为任何新技术都必须比旧技术好 10 倍才能成功取代旧技术——边际改进是不值得付出努力的。普通企业软件很难突破医疗保健领域的 10 倍标准，但AI有望达到。

针对生命科学，a16z提出了工业生物综合体的概念，即由人工智能推动的工业化生物新时代以及生物学从经验科学到工程化方法的持续基础性转变。

也就是说，以往经验式的研发路径，将转变为更加科学化、工程化的方法，并持续改变整个行业，从mRNA疫苗的诞生，基因编辑已经逐渐证明了这一观点。

这个转变过程中技术的革新，也是a16z持续看好AI改变生物+健康的基础。

与疫情时关注医疗保健的VC不同的是，a16z已经对于医疗保健的关注早在2015年就开始了。

2015年底，a16z首次推出一项全新的2亿美元基金，用于投资生物和医学软件，由合伙人Vijay Pande领导。新基金不直接投资于传统生物技术，反而更加倾向于数字疗法、数字健康、计算药理学、药物机器学习等。

前文很多观点很多就出自Vijay Pande，他是斯坦福大学的化学、计算机科学和结构生物学教授，也是利用计算进行疾病研究和微生物学的专家。

2017年12月， a16z推出第二只生物基金，这是一支4.5 亿美元的投资基金，专注于生物学和工程学的交叉领域。

2022年1月，a16z宣布筹集了90亿美元的资金，其中包含15亿美元的生物基金。

第三支基金依旧计算生物医学感兴趣，将人工智能和机器学习用于诊断和治疗；投资新的生物软件和工具，帮助生物工程更加容易，以及软件赋能的医疗保健、医疗+金融科技等公司。

早在8年前，a16z就开始探索软件与生物医药，AI与生物计算的结合，前瞻性的观点也让赛道被市场低估时，投资动作依旧不会变形。

偏爱连续创业者

梳理a16z在生物医药的投资标，他们的确更加偏爱以数据和技术驱动的公司。

包括生命科学软件Benchling、癌症早筛平台Freenome、医疗数据分析公司Komodo Health、AI+肿瘤学平台Valar Labs等。

AI制药领域，a16z也投下了BigHat Biosciences、insitro、deepcell、Dyno Therapeutics、Genesis Therapeutics等初创。

包括那些不被定义为AI制药的biotech，a16z也非常注重数据以及自动化手段的应用，并由此减少不确定性。

例如Orbital，这家RNA疗法新锐在今年拿下了2.7亿美元A轮融资，a16z参与早期融资以及跟投A轮。

当a16z提到为什么投资这家公司时：Orbital的战略是科学*，极其注重产品，另外目标也雄心勃勃，即建立一个利用数据科学的同类* RNA 技术平台以及每一步的自动化。

此外，a16z非常注重创始人的经历以及其网络关系。

a16z的bio合伙人很多此前担任生命科学公司高管，部分来自学术机构，但合伙人几乎都有创业的经历。

每当投了一家新公司，合伙人们都会深情并茂地写下一篇“小作文”，着力描写为何看好这个赛道，以及与创始人的交流和交往过程。

他们更加偏向拥有技术的连续创业者，连续创业者们通常有更强大的韧劲，敏锐的判断力，以及掌握管理和发展一家新公司。

正如扎克伯格之于Facebook，伟大的软件公司通常由技术人员驱动的，但他们成为一位合格的CEO需要不断地成长，对VC而言连续创业者可以省掉很多麻烦。

和加密货币类似，生物医药也处于市场下的寒冬，但a16z并不受到环境的困扰，一方面来自庞大的资金池，一方面则是对生命科学软件持续看好。

炒作也好，前瞻性也罢，a16z仍然不带一丝犹豫地，用真金白银站在了生物与科技的交叉点。

参考链接：

https://a16z.com/category/bio-health/

https://www.cms.gov/research-statistics-data-and-systems/statistics-trends-and-reports/nationalhealthexpenddata/nationalhealthaccountshistorical

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