商汤重金囤算力

商汤对大模型的持续投入，正逐步转化为营收。但想靠这一赛道扭亏，该公司仍有很长的路要走。

昨天（8月28日）公布的财报显示，2023年上半年，商汤科技生成式AI相关收入大增近7倍，推动整体营收增长1.3%。这背后，商汤投入1万张GPU进行大模型研发，并把AI大装置的上线GPU数量提升至3万块。

而硬件成本的迅速上升和折旧压力，也拖累商汤的毛利率明显下滑。上半年，商汤的净亏损同比收窄了2%，但亏损规模仍达到了31亿元，这让生成式AI带来的2.9亿元相关收入有些相形见绌。

持续的亏损，让商汤在资本市场上的表现并不好看。昨天收跌2%之后，今天早盘商汤的跌幅一度高达8%，不过目前已收窄至1%以内，最新市值在500亿港元左右。

大模型成增收动力，但不足以扭亏

财报显示，今年上半年，商汤科技实现营收14.3亿元，同比增长1.3%；净亏损达31.4亿元，同比收窄2.0%；调整后净亏损为23.9亿元，同比收窄6.7%。

由于商汤没有公布一季报，因此上半年各季度的表现无从得知。

不过，观察者网查询了商汤去年同期的业绩。2022年上半年，该公司营收同比下滑14.3%，净亏损32.1亿元，同比收窄13.6%，调整后净亏损收窄264.9%。

简单对比不难发现，相比去年同期，商汤的营收由跌转涨，亏损也进一步收窄，但收窄的速度有所放缓。

在财报中，商汤给今年上半年业绩的评价是“财务水平保持稳健”。

商汤透露，上半年该公司借助自家AI大装置的算力，加快推进“日日新”大模型体系下大语言模型及文生图模型的研发，积极拓展生成式人工智能（GenerativeAI）业务。

期内，商汤联合国内科研机构发布了预训练大语言模型InternLM，并称其是“国内*超越GPT-3.5-turbo性能的基模型”；同时，该公司在自研的“日日新”大模型基础上发布了生成式AI产品系列，包括“商量SenseChat”、“秒画SenseMirage”及“如影SenseAvatar”等。

财报显示，今年上半年，通过将大模型技术与各大业务线结合，商汤生成式AI相关收入增长670.4%，营收占比由去年的10.4%提升至20.3%，约为2.9亿元。

很显然，大模型技术已成为商汤增收的关键动力，但目前相关收入的规模远不能覆盖该公司的巨额亏损。

仅看过去三年的半年报，商汤累计的净亏损规模就超过100亿元。

为避免市场担心其现金流，商汤在本次财报中提到，该公司总资金储备还有148.2亿元。

四大业务板块收入有涨有跌

积极拥抱大模型技术，对各大业务线进行转型优化，是商汤今年上半年的关键词。

“生成式AI相关业务新涌现的商机”，给商汤的智慧商业板块带来可观增长。

财报披露，上半年商汤智慧商业板块实现收入8.54亿元，同比增长50.2%，占营收的比重同比提升19.3个百分点至59.5%；该板块服务客户数481，单客户收入提高59.9%。

商汤透露，随着大模型能力跨越应用红线，企业级AI市场打开了更多商业应用场景。期内，该公司深入10个垂直行业定制行业大模型，包括能源、金融、地产、人力资源等。

商汤的第二大收入来源是智慧生活板块。上半年，该板块收入3.12亿元，同比增长6.7%，营收占比提升1.2个百分点至21.8%，客户数达到270。

财报中提到，商汤智慧生活业务积极拥抱生成式AI的变革，通过对手机、移动互联网行业上百个客户提供大模型赋能的新产品及新功能，最终触达数亿终端、中小企业与个人用户。

“我们的计算机视觉算法通过SDK软件、AI传感器、AIISP持续量产至数亿台手机。同时，我们基于InternLM的轻量级模型，结合自研推理加速算法，与两家头部手机芯片厂商建立研发合作，成功实现了大语言模型的手机端实时计算能力。”财报中透露。

图源：商汤科技2023年半年报

与前述两大板块的增长相悖，商汤的智慧城市和智慧汽车业务出现了明显下滑。

2023年上半年，商汤智慧城市板块收入1.84亿元，同比下滑57.7%，占总收入的比重同比下滑17.9个百分点至12.8%，由去年同期的第二大板块降至第三大板块。

商汤解释称，这主要是因为该公司将战略重点转向信贷状况稳健的头部客户。期内，商汤在中国一二线城市智慧城市分部收入占比同比上升30个百分点至64%。

同期，商汤智能汽车板块收入0.84亿元，同比下滑30.5%，占营收的比重同比下滑2.6个百分点至5.9%。

据商汤披露，由于汽车OEM厂商客户的汽车出货速度加快，该公司前装产品（智能车舱及ADAS相关产品）的收入大幅增加。2023年上半年，绝影智能汽车平台的量产业务实现573%的同比增长，量产交付数量达到39万台车，规模量产也带动了单车毛利提高29%。新增定点数量达500多万台，累计定点车型160多款。

然而，由于向一家全球汽车OEM厂商提供多项研发服务的收入减少，商汤前装产品收入的增加被抵消，“有关收入减少乃由于该汽车OEM厂商将业务合作重心转向在未来与我们进行更多有关前装产品方面的潜在合作”。

除了四大业务板块，商汤还公布了海外收入的情况。财报披露，上半年该公司海外业务收入为2.29亿元，收入占比为16.0%，比2022年下滑0.8个百分点。

重金投算力，销售成本骤增

能在大模型领域快速取得进展，离不开商汤对算力的重金投入。

财报披露，上半年商汤对其智能计算基础设施－SenseCoreAI大装置持续升级，上线GPU数量由3月底的2.7万块提升至日前的约3万块，算力规模从5ExaFLOPS提升至6ExaFLOPS。2023年至今，该公司联合多家国内科研机构，投入约1万张GPU在大语言模型的研发上。

商汤还透露，该公司投入了数百台服务器搭载千卡GPU的计算资源，采用算法结合人工的方法对原始语料数据进行精细化清洗，目前已实现每月产出约2万亿token的高质量数据，预计年底高质量数据储备将突破10万亿token，以支持更加强大的基模型的训练。

“我们的另一项重要研发目标是训练出全球前三的文生图模型。我们投入了约2000张GPU在文生图模型的研发上，实现了文生图能力的快速迭代。”

但对硬件设施的持续投入，也给商汤带来不小的成本压力。

上半年，商汤的毛利同比下滑30.6%至6.49亿元，毛利率也同比下滑14.7个百分点至45.3%。

财报中解释称，毛利的下滑主要由于销售成本的上升，而毛利率的大跌是因为在客户需求推动下，硬件及AIDC（人工智能计算中心）相关成本占收入的百分比增加所致。

2023年上半年，商汤科技销售成本同比大幅增加63.0%至7.84亿元，“主要归因于硬件成本及分包服务费以及与AIDC相关的折旧及摊销上升所致”。

图源：商汤科技2023年半年报

在扩大硬件投入的同时，商汤在研发方面的支出却在减少。财报披露，商汤上半年研发支出17.83亿元，同比减少12.4%，主要原因是雇员福利开支减少，以及由使用第三方数据中心机柜服务转为使用自身的AIDC（人工智能计算中心），减少了服务器运营以及云服务费用的支出。

就在商汤公布财报当天，市场传出消息称商汤正在进行裁员，涉及多个业务部门，最快要求一周内离职。

对于裁员传闻，商汤方面回应称，“商汤聚焦于包含通用人工智能在内的未来战略性增长领域。公司根据市场环境变化和自身发展状况进行相应的战略调整，并对组织和人才结构进行优化，以更好地满足业务发展需要。目前，公司整体发展良好，对优秀的社会人才和高校毕业生会持续引进。”

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