Q3净利缩水超四成，特斯拉或继续降价

当地时间10月18日美股盘后，美国电动汽车公司特斯拉发布2023年第三季度财报。财报数据显示，今年三季度特斯拉营收为233.5亿美元（约合人民币1707.63亿元），同比增长9%；GAAP（美国通用会计准则，下同）口径下净利润为18.53亿美元（约合人民币135.1亿元），同比减少44%。

特斯拉单季净利润在年内已出现两次下滑。在今年一季度，特斯拉净利润就曾同比下滑24%，至25.13亿美元（约合人民币183.78亿元）。同时，这也导致特斯拉的毛利率由一季度的19.3%进一步下滑至17.9%。

与此同时，另一家新能源汽车巨头盈利能力在不断提升。10月17日，比亚迪发布2023年前三季度业绩预告。据比亚迪预估，今年第三季度归属于上市公司股东的净利润在95.46亿-115.46亿元之间，与特斯拉单季净利润水平差距进一步缩小。

01 特斯拉或继续降价

营收小幅增长，特斯拉的盈利能力却在大幅下滑。

财报数据显示，今年三季度特斯拉营收增速较此前二季度有大幅收窄。在二季度，特斯拉营收为249.27亿美元（约合人民币1823.83亿元），同比增长47%，几乎是一季度同比增速24%的两倍，高于分析师预期。但在三季度，这一数字降至9%，233.5亿美元的单季营收也未能实现季度环比增长。

截图来源：特斯拉投资者关系网站

相较于营收，特斯拉三季度的利润状况表现欠佳。除了季度净利润同比暴跌44%至18.53亿美元之外，特斯拉三季度毛利率也下探至17.9%。这是继今年一季度特斯拉毛利率跌破20%以来的第三次下滑。前三季度，特斯拉毛利率分别为19.3%、18.2%、17.9%。

对此，特斯拉在财报中表示称，平均售价降低对三季度盈利能力有不利影响。此外，Cybertruck、AI等研发项目带来的运营费用增加、工厂升级相关的成本以及外汇等多重因素也导致盈利承压。

特斯拉提供的数据显示，今年三季度特斯拉共交付435059辆汽车，同比增长27%。前三季度，特斯拉累计交付1324074辆汽车，较去年前三季度908573辆的交付量提升45.73%。

不过截至今年9月底，特斯拉距实现全年交付量目标还有475926辆。此前特斯拉方面提出目标在2023年全年实现180万辆汽车交付。在此背景下，一些分析师表示，在电动汽车需求普遍放缓的情况下，特斯拉可能需要进一步降价，才能实现其年度交付目标。

在三季度财报电话会议上，特斯拉首席执行官马斯克表示，特斯拉仍将努力降低其汽车的价格。“我们必须让我们的产品更实惠，这样人们才能买得起。”马斯克称。

与此同时，特斯拉首席财务官Vaibhav Taneja也强调称，该公司将坚持追求2024年进一步降低成本，这涉及到工程和工厂运营。

02 盈利能力被比亚迪快速逼近

特斯拉净利润大幅下滑的同时，另一新能源车巨头比亚迪的盈利能力却在显著改善。

就在特斯拉发布三季度财报数据的前一日，比亚迪先行发布了前三季度业绩预告。预计今年三季度，比亚迪归属于上市公司股东的净利润在95.46亿-115.46亿元之间。这一数字尽管较同期特斯拉净利润低19.64亿-39.64亿元，但其同比增幅高达67%-101.99%。

不仅如此，与去年同期相比，比亚迪与特斯拉的盈利差距正在大幅缩小。去年三季度，特斯拉净利润32.92亿美元，折合人民币约240.75亿元，同期比亚迪净利润仅有57.16亿元。两者差距高达183.59亿元。

“尽管三季度（新能源汽车）行业竞争加剧延续，公司凭借不断提升的品牌力、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，公司盈利持续向好，展现了强大的韧性。”比亚迪方面如此解释利润增长。其也表示，手机部件及组装业务产能利用率持续提升，业务结构进一步优化，盈利能力持续改善。

事实上，除了净利润增速超过特斯拉，比亚迪的汽车销量及增速也大幅*。

今年以来，比亚迪汽车销量仍在持续增长。比亚迪方面数据显示，在三季度，比亚迪汽车销量为824001辆。前三季度，比亚迪累计汽车销量为2079638辆，同比增长75.48%。

在业界人士看来，无论对于汽车销量还是盈利，特斯拉都亟需新的增长点。“特斯拉仅有两款主力车型Model 3和Model Y，且多年未进行大幅度升级。”一位业内人士对时代财经表示，在此背景下，特斯拉借降价提销量的办法不可持续。

值得一提的是，特斯拉旗下多次延期上市的电动卡车Cybertruck终于来到了交付阶段。特斯拉方面在当地时间10月18日表示，Cybertruck交付活动将于11月30日在德克萨斯州奥斯汀的超级工厂举行。

不过，Cybertruck短期内或难以对特斯拉的经营状况作出明显改善。马斯克在电话会议上表示，Cybertruck实现量产将面临巨大挑战。“已有100万人预订了Cybertruck，但它需要一年到一年半的时间才能为现金流做出贡献。”马斯克称。

此外据特斯拉中国方面10月19日消息，Cybertruck尚未公布定价。

在发布三季度财报后，特斯拉盘后股价跌4.24%，收盘市值7703亿美元（约合人民币56353.6亿元）。10月19日，比亚迪A股收盘240.60元，港股报247.80港元，下跌均超过3%，两地市值约为6906亿元人民币。

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