查理·芒格：我觉得我没资格拥有任何一种观点

距离查理·芒格的100岁生日仅1个多月。

当地时间周二（11月28日），伯克希尔-哈撒韦在其子公司美国商业资讯网站上发布声明：投资天才、沃伦·巴菲特的得力助手查理·芒格安详离世，享年99岁。新闻稿显示，查理・芒格的家人告知公众，芒格于周二上午在加州一家医院平静离世。

巴菲特在声明中表示：没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔不可能达到今天的地位。

1924年，查理·芒格出生于内布拉斯加州的奥马哈市。随后，他以优异的成绩毕业于哈佛大学法学院。1959年，芒格与巴菲特相识，而后携手创造了伯克希尔·哈撒韦帝国，并造就了无数商界辉煌，被称为“双子星”。自芒格加入，45年间，伯克希尔的市值从1000万美元狂飙至近7500亿美元（人民币5万多亿元），增涨超过7.5万倍。

作为*拍档和人生挚友，巴菲特曾这样评价芒格：“芒格用他思想的力量，打开了我的眼界，让我从猩猩进化到人类。”

芒格曾说过这样一段话：我有一条“铁律”，它帮助我在偏向于支持某种强烈的意识形态时保持清醒。我觉得我没资格拥有一种观点，除非我能比我的对手更好地反驳我的立场。

芒格的投资理念一直被诸多投资人视为人生哲学，他与巴菲特既有异曲同工之处，又有独特之处——他崇尚理性思考，提倡广泛学习，善于简单化处理复杂问题，又能运用格栅理论进行全方位思考。

公众通过传奇投资大佬这一身份了解他，同时，芒格还热衷慈善事业。他与妻子成立了芒格慈善基金会，支持教育、医疗和其他社会事业，为社会做出了积极贡献。一段历经人类近100年历史的人生有多珍贵？芒格能赢得全世界投资者的尊敬，有什么独特智慧吗？芒格的投资哲学给大家留下有哪些宝贵的最新思考？以下，Enjoy:

来源：证券时报、华尔街见闻、正和岛、每日经济新闻

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和*的朋友，创*的事业

律师出身的芒格，如何踏上投资之路？

1924年，芒格出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，后以优异的成绩被哈佛法学院录取，并在3年后拿到学士学位，成为当年哈佛法学院300多名学生中成绩*的之一。

Charlie Munger, vice chairman of Berkshire Hathaway, in Los Angeles on February 14, 2019. 图源：Patrick T. Fallon/Bloomberg/Getty Images

毕业后直接进入加州法院当了一名律师，并开始投资于证券以及联合朋友和客户进行商业活动，其中一些案例已被编入商学院的研究生课程。在家人的鼎力支持下，芒格与几个朋友在洛杉矶联合成立了一家律师事务所。三年后，他又成立一家小型建筑公司，并赚到了人生中的*桶金——140万美元。

1962年，芒格用赚来的钱与一个扑克牌友合伙成立了一家证券公司，惠勒·芒格公司。从公司成立到1972年的11年间，年均收益率达到28.3%。

巴菲特为了与芒格结识，蓄谋已久。在巴菲特单干需要到处融资的时候，便对查理·芒格有所耳闻。1959年，芒格父亲去世，他从洛杉矶赶回老家奥马哈。对芒格早有耳闻的巴菲特找到芒格，邀请他与自己共进晚餐。此时的巴菲特，正在家乡打理一家私人投资公司，并已在投资上有了一些成就和心得，两人一见如故。

他俩在后续采访中就说一见面就特别投缘，甚至“笑倒在了地上”，同时芒格也说到“必须承认我几乎*眼看到沃伦就感觉到他是一个非同寻常的人。” 见面之后，两人每天都要煲电话粥，一煲就是一两个小时。那个年代大家还写信，有时候写着写着，写到9页纸之多。

最早，芒格给巴菲特的支持是介绍客户，帮助巴菲特的投资基金规模从几十万美元，一下子就上升到了几百万美元的水平。1975年，芒格清算了自己的合伙公司，将资金投入到了巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司中。70年代开始，对于巴菲特和芒格来说，现金流和对收购公司的管理这两条伯克希尔·哈撒韦护城河的基调产生了。

在他们的管理下，伯克希尔公司从一家濒临倒闭的纺织厂转变成如今的投资界巨头。从1965年到2021年，伯克希尔公司的平均年涨幅高达20.1%，几乎是标准普尔500指数涨幅的两倍。

巴菲特此前称赞芒格拓宽了他的投资方式，超越了其导师本杰明·格雷厄姆坚持的以标的资产真实价值一小部分的价格，去购买股票的做法。在芒格的帮助下，巴菲特开始组建保险、铁路、制造业和消费品集团，而这些在随后创造了巨大的财富。

芒格是伯克希尔公司的副主席，也是该公司*的股东之一。据媒体数据，截至2023年初，他的总净资产约为25亿美元。

二人不仅是事业上的伙伴，也成为终身挚友。巴菲特就曾说过“我很早就建立了原则并决定完全遵守，而全部符合我这些特殊要求的人，只有芒格一个”，以及“查理能比世界上任何人更快更准地分析和评估任何一项交易。他能在60秒内看到所有可能的缺陷 ”。

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芒格：如何看待中国投资？

多年来，芒格在投资中国方面比巴菲特更加乐观。在芒格购买中国汽车制造商比亚迪公司股票数年后，伯克希尔哈撒韦公司成为了该公司的大股东。伯克希尔公司在2022年开始减持比亚迪。

今年10月30日，美国知名科技投资类播客《Acquired》邀请芒格参与节目录制，就十多个方面的问题展开交流。在谈及对中国经济的看法时，芒格预言，中国经济在未来20年的前景会比几乎任何其他大型经济体都要更好。芒格同样看好的还有中国的龙头企业，因此对于外界所谓的“中国风险论”，他直言“愿意承受”“不介意”。

在谈及汽车行业的时候，芒格称比亚迪是个奇迹。他认为：“现在进入汽车行业并获得高额利润十分困难，没有人知道谁会成为最终的赢家。电动汽车的出现彻底改变了整个汽车行业，并且进入需要大量的资本投入。汽车销售的方式也发生了变化，加之汽车制造业中强大的工会存在。所以我甚至没有关注汽车行业。”

芒格表示：“那个家伙（王传福）每周工作70个小时而且智商超高。他能做到你做不到的事，他可以看着其他汽车制造商的零部件搞清楚如何制造它们。”

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查理·芒格的20条忠告

一、关于商业

1.最理想的公司，每年创造的现金高于净利润，能为所有者提供大量可自由支配的现金。

2.优秀的管理层是（企业）资产中的一部分，沃伦并不因为管理层优秀，而支付高出价值的价格。

3.充分认清客观条件的限制，充分认识自身能力的限制，谨小慎微地在限制范围内活动，这是赚钱的诀窍。这个诀窍，与其说是“谦卑”，不如说是“有克制的贪婪”。

4.商学院应该多教学生从证券分析师的角度看公司，研究一家公司是否值得买入。学会了从这个角度分析，经理人会发现，很多管理问题都迎刃而解，他们能更好地管理公司。

5.一家公司建立了好的文化之后，就能走上良性循环的轨道。

二、关于工作与做人

6.在巴菲特眼中，优秀的管理者是这样的：你把他从火车上扔下去，扔到一个偏僻的小镇，不给他钱，他在这个小镇上诚实本分地经营，用不了多长时间，又发家致富了。

7.威廉·奥斯勒爵士信奉托马斯·卡莱尔的一句名言：“与其为朦胧的未来而烦恼忧虑，不如脚踏实地，做好眼前的事。”这同样是伯克希尔的经营哲学。

8.所有人的潜意识里都有这样的偏见：给别人提建议时，以为是在为别人考虑，其实是从自己的利益出发。

9.如果人人能养成自我反省的习惯，可以推动整个社会文明的进步。很多人总是逃避，不敢面对自己的错误。

10.我觉得，对于掉入消费信贷陷阱的人，不能让放贷机构把他们逼到绝路，而应该给他们一个申请破产、重新再来的机会。

三、关于投资

11.真正做收购是好事多磨，要熬过辛苦的等待，经历反复的波折。

12.有的人做收购，请来一群投行员工，以为听他们的建议，就能做成一笔又一笔*的收购。对于这种做法，我实在不敢苟同。即使是投资机会很多的时候，我们辛辛苦苦地研究和跟踪各个机会，一年也只能做成一笔收购。

13.大多数时候，我们什么都不做。我们出手的时候很少。即使是出手的时候，我们也是如履薄冰，对可能承担的风险感到不安。

14.我们始终把眼前所有的投资机会进行比较，力求找到当下最合理的投资逻辑，这才是重中之重。找到了最合理的投资逻辑之后，无论周期波动如何剧烈，是顺境还是逆境，我们都泰然自若。这就是我们的投资之道。

15.机会光看懂没用，抓住了才算数。有些机会，我们确实抓住了。还有很多机会，我们看懂了，却没抓住。没抓住就没抓住，又能怎么样呢？我们发现，我们只能抓住几个确定性特别高的大机会，不可能对什么机会都特别有信心。

四、关于认知

16.变化总在发生，你不去迎接进步的变化，就会等到退步的变化。

17.我们能取得今时今日的成就，不是因为我们的能力比别人高出多少，而是我们比别人更清楚自己能力的大小。

18.决定结果的主要有两个因素：一个是形势，另一个是人。形势太强，任凭你有多大能力，都无济于事。

19.所有人类的大脑天生存在缺陷。在面对复杂问题的时候，我们的大脑总是难以破旧立新，难以从过去的老路中走出来。诺贝尔奖得主马克斯·普朗克（Max Planck）曾说，尽管物理学家是人类的精英，以探索真理为己任，然而，大多数老教授固执己见，不肯接受新的观念。只有老一代退出历史舞台，新一代不受旧观念的束缚，正确的新理念才会得到普及。

20.我们很清楚自己的不足，很清楚有很多事我们做不到，所以我们谨小慎微地留在我们的“能力圈”之中。“能力圈”是沃伦提出的概念。沃伦和我都认为，我们的“能力圈”是一个非常小的圆圈。

References：

1.99岁，掌管5万亿！查理·芒格这110句忠告，让我瞬间清醒！来源/正和岛

2.芒格离世、享年99岁！巴菲特：没有查理，就没有伯克希尔的今天 来源/华尔街见闻

3.“巴菲特搭档”查理·芒格离世 享年99岁 来源/证券时报网

4.芒格与巴菲特的神仙友谊，以及四位继承人难题 ｜巴菲特股东大会特辑 来源/硅谷101

5.和*的朋友，创*的事业|巴菲特与芒格的绝世友情 来源/何加盐

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