游戏行业大地震

12月22日，游戏行业“大地震”。

国家新闻出版署在官网公开了征求《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）意见的通知。其中提到，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励；所有网络游戏须设置用户充值限额。

这些规定或将直接影响游戏的日活与盈利能力。

01 腾讯跌掉一个京东，网易跌掉四个B站

受《征求意见稿》影响，网游概念股大跌。

其中遭受“重创”的当属腾讯与网易。根据2022年财报，腾讯游戏业务约占收入总额的30.78%。网易游戏及相关增值服务收入为745.67亿元，同比增长9.9%。其中，移动游戏收入为583.38亿元，同比增长10.5%，占比为77.4%。二者近日因派对游戏《元梦之星》和《蛋仔派对》“竞争激烈”。

而受此消息影响，二者在资本市场也出现“历史级”大跌。

22日，腾讯控股一度大跌15%，盘中*跌至263.6港元的近期新低，最终报收274港元，跌幅12.35%。网易则一度跌超26%，报收122港元，跌幅24.6%。

如果以市值来看，这一天腾讯已经跌掉了一个京东，而网易直接跌掉了四个B站。

除此之外，A股游戏行业的多家上市公司也出现大跌，如浙数文化、三七互娱、姚记科技、电魂网络、吉比特、游族网络、*世界、巨人网络、恺英网络、天舟文化、世纪华通等均触发跌停机制，盛天网络暴跌超过19%，宝通科技、冰川网络、掌趣科技等也大跌超过15%。

某位接近游戏行业的人士告诉蓝鲸记者，“几乎绝大多数游戏都会受到上述细则影响，这种影响不分品类。”根据不完全统计，受此政策影响，国内游戏概念港股的市值已跌超5000亿港元。

对此，“股民”胡锡进表示：我非常相信有关部门出这个文件是善意的，是想解决一些实际问题，但它的出台客观上导致了整个一个行业的惊慌，股市刚有的一点回暖又被浇了冷水，其造成的利弊关系，以及是否应该采取措施缓释冲击，值得出文件部门进一步评估。

02 新规细读：“限额”影响氪金，“首充”限制大DAU游戏

本次《征求意见稿》在防沉迷制度以及未成年人保护方面做出了进一步规范。比如，不得向未成年人提供随机抽取服务、网络游戏直播不得出现未成年人打赏情况。但实际上，“未成年人保护”是一个老生常谈的话题，游戏企业也在持续升级防沉迷措施。

以腾讯为例，其2023年一季度财报中显示，本土游戏业务中，未成年人在游戏时长、流水中占比仅 0.4%和 0.7%，两项数据均创有记录以来*，较2020年同期大幅下降96%和90%。

作为行业标杆，腾讯在未成年人保护方面的表现极为亮眼。因此新规如果仅针对未成年人保护，对腾讯的财务影响不会像今日股价变化这么大。但是这次新政影响*的条款并非针对特定用户群体或头部公司，而是辐射整个游戏行业。

为市场丢下一枚深水炸弹的是“限制游戏过度使用和高额消费”这条细则。

《征求意见稿》第十八条指出，网络游戏不得设置每日登录、首次充值、连续充值等诱导性奖励。而市面上几乎所有的非买断制游戏都有涉及上述诱导性奖励，因此本次新规调整的覆盖面极广。据*财经报道，在行业人士看来，目前来看还是征求意见稿，但如果落实对游戏企业打击较大，会切实影响盈利能力。

公众集中讨论较多的点可能是“首充优惠”，甚至有网友戏称“今天中国80%的游戏运营失业了”。

有传媒行业分析师对蓝鲸记者表示，为了方便完成从0到1的转化，首充活动几乎是每个游戏的标配，也是所有游戏运营活动中优惠力度*、性价比最高的活动。游戏公司一般不会披露首充相关的数据，但*次充值行为，对于玩家能否在游戏中继续充值至关重要。

以网易《逆水寒》的发布为例，其上线时曾凭借6元的小额礼包、降价至6元的“68元时装”，连翻登顶畅销榜。官方微博公开表示，他们的登顶是“薄利多销”的胜利。

因此若对首充月卡等优惠活动做出限制，大DAU游戏将首当其冲受到影响。

有业内观点指出，对游戏企业和行业影响更大的是“网游必须设置用户充值限额”。这一点也是此前相关规定中从未提及的。

游戏行业同样遵循营收二八法则，即百分之二十以下的玩家贡献百分之八十甚至更多的游戏营收。业内将此戏称为：大R（愿意投入大量资金的玩家、RMB玩家）支撑起了整个网游行业。

“限额”新规若落地，传奇、SLG类大R氪金游戏受到的影响会更大，整个游戏生态也将产生变化。有传媒行业分析师表示，尽管市场目前对于新规反应很大，但后续游戏公司可能会在充值机制和渠道上做一些更改和说明，仍有部分操作空间在。

在前不久的游戏产业年会上，刚发布的《2023年中国游戏产业报告》显示，2023年中国游戏市场实际销售收入为3029.64亿元，增长370.80亿元，同比增长13.95%，首次突破3000亿关口。有业内人士表示，若新规发布，转向海外寻找增量或是游戏企业的可行举措之一。

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