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2023年创投行业五大关键词出炉

随着环境的变化,VC/PE不仅要坚守初心,也需要适应变化;创投日报记者梳理发现,招商、国资LP、IPO退出、中东募资、大模型,成为今年创投行业的关键词。
2023-12-27 08:02 · 财联社 陈美

一年又将过去。在年底这个时点,回顾2023年的国内创投行业,多少有些不易。

在多数受访业内人士看来,随着环境的变化,VC/PE行业不仅需要“坚守”,也需要“适应变化”。

坚守,是VC/PE对私募股权市场投资的初心不变;适应变化,则是在发掘股权价值的过程中,需要对新形势、新变化作出调整。

在这种不变与变化中,今年的创投行业有哪些关键词引人共鸣?哪些新趋势又是VC/PE必须面对的难题?对此,创投日报记者进行了梳理。

关键词1:招商大使

相比往年,今年创投行业多了一个“职位”——返投招商。

2023年,头部机构红杉中国以月薪5万元招产业招商总监,主要负责园区产业招商事宜。招商落地是一个系统工程,投资机构不仅要熟悉地方税收和招商政策,了解地方的产业资源禀赋,还要对地方各级政府部门“熟门熟路”,这才能帮助企业解决拿地、建厂等各个环节中的细节问题。

对多数VC/PE来说,这当然不会那么容易,无论是基金返投还是行业返投,GP们担负的压力自然较大。

不过,也有头部机构表示,作为市场化GP,前行中既要有所得,也要有所舍。“GP的本质是服务好投资人,不管是最开始的美元投资者,帮他们投资中国,获取收益;还是现在的人民币基金出资人,GP就是要满足LP们的各类诉求。”

因此,在GP必须服务好LP这一前提下,机构不仅要增强复杂环境下的投资能力,也要调整服务心态。在变化中适应新环境,是每个业者面对的问题。

2023年,返投招商成为GP必须面对的挑战,2024年这一挑战也还将继续。

关键词2:国资LP

去年以来,市场募资环境发生明显改变,以国资为主的LP正迅速崛起,和产业资本一起构成市场中*的出资主力。

据财联社创投通-执中数据显示,截至2023年三季度,各级政府共成立1557只政府引导基金,自身规模累计达29893亿元。其中,华东地区截至今年前三季度共设立政府引导基金688只,规模达到10360亿元;华北地区紧随其后,政府引导基金数量达到241只,规模为5881亿元;华南地区为第三,政府引导基金数量为215只,规模5648亿元。

西南和华中地区,则分别为129只和153只,对应规模是2447亿元和3775亿元。

其中,1.2倍的返投比例,是2023年前三季度政府引导基金要求占比最多的返投倍数。于是,在机构的募资过程中,GP往往要带着项目来撬动政府引导基金。有投资人对创投日报记者表示,只有和政府引导基金越聊越“对味”,才有可能拿到国资LP的钱。

事实上,GP已开始将新基金注册在当地,同时更多投资本地的项目。一位机构人士坦言:“投资域内企业,已成为GP们完成返投的重要方式。”

关键词3:IPO退出

所谓“募投管退”,作为私募股权市场上的生态链,“退出”不仅是最后一环,也是最重要的一环。

有头部GP曾对记者表示,“如果没有退出,LP凭什么给你钱?”

从2023年IPO的投资战绩来看,深创投、海通开元、红杉中国、高瓴、毅达资本分别是今年投出IPO最多的TOP 5机构,而中金资本、中芯聚源、元禾璞华、惠友资本、前海母基金则是6-10名。

其中,深创投以24家IPO数量,位列*,包括科创板公司龙讯股份、晶升股份、中芯集成、中科飞测、精智达等;海通开元方面,15个IPO中投出了英方软件、康希通信、智翔金泰、逸飞激光等多个科创板公司

国内两家头部机构,红杉中国和高瓴则分别以14个IPO数量,位列今年IPO战绩榜的第3位和第4位。不过,两家美元系基金在今年IPO的上市地方面,几乎为港美股。数据显示,十月稻田、极兔速递、药明合联;粉笔科技、途虎养车、科伦博泰生物等,是两家头部机构的IPO公司。

值得一提的是,今年4月上市港交所的北森控股,200亿市值却只募资2个亿,被业内成为“迷你”IPO。

毅达资本以13个IPO位列第5,其中科创板公司包括英方软件、纳睿雷达、晶升股份、埃科光电等。

IPO战绩代表着机构的投资能力,但IPO并不等于退出,如何将浮盈变成真金白金,是所有机构需要应对的问题。更何况,有的项目一二级市场估值倒挂,让VC/PE是“流泪敲钟”。

关键词4:中东募资

由于募资环境的变化,今年机构们也在努力出海,寻找新的LP。中东资本,则成为他们的募资焦点。

尽管去中东募资对许多机构来说,并不是一蹴而就的事,但迈出*步,与全球*的主权基金交流,是今年很多VC/PE的选择。

有去过中东交流的机构人士对创投日报记者表示,“去的目的,一方面是交流,另一方面也是带着被投企业去看看。只有先交流了,才能发现双方有什么合作的点,以此增加共识。”

“中东资本虽然资产规模很大,但要真正出资给国内GP,也需要经营。比如,阿布扎比哈里发经济开发区想发展新能源、金融科技等领域,迪拜、阿布扎比等主权基金布局人工智能等……这些都需要通过交流,推荐项目,以此形成体系化合作。”

记者了解到,今年深圳创投公会曾组团去中东访问,一些知名机构报名参加。另有数据显示,包括今年上半年在内,已有200家投资机构涌向中东,如果算上企业,这个数字已超过1000家。

消息显示,在中东耕耘多年的易达资本,近日已获得沙特主权基金(下称PIF)母基金Jada的投资。据悉,Jada是易达资本新基金的基石LP。由此来看,只要愿意耕耘,建立长期交流合作机制,去中东成功募到资也不是没有可能。

关键词5:大模型

今年,大模型是创投行业全年最热话题。从年初到年尾,大模型席卷了整个创投圈。

不过亦有投资机构坦言,不敢投大模型公司,一是大模型公司所需资金量太大,二是市场前景应用还有待探索。目前市场中有两股力量势均力敌,一是以清华系为主的创业公司,另一个则是大厂们的自研大模型。

其中清华系的智谱AI,或是今年清华系创业公司的*赢家。年内累计融资超25亿元,投资方包括社保基金、阿里、腾讯、高瓴等知名机构。同时,清华系公司中还出现了百川智能、minimax、零一万物、深言科技等企业。

大厂中,百度的文心一言、阿里的通义千问、华为的盘古,以及抖音的云雀,中科院的紫东太初等,也纷纷出现。

对“火热”了一年的大模型公司,百度CEO李彦宏近日喊话,别再卷大模型了。“基础模型之上,还要有千千万万、甚至数以百万计的AI原生应用,大模型的价值才能被体现出来。”

对此,记者看到,包括百度、阿里、华为在内的大厂都在经营生态。以百度为例,百度智能云推出了国内*大模型全链路生态支持体系;阿里全力打造阿里云平台,启动阿里云创业者计划。投资零一万物后,零一万物“Yi”大模型也开放商用申请,在阿里云魔搭社区ModelScope首发。

华为盘古大模型,从L0五大基础大模型出发,即自然语言、计算机视觉、多模态、预测、科学计算,到L1模型——N各行业大模型,包括政务、金融、气象、能源,再到L2,有着X个场景的大模型,全力构架生态。

有投资人表示,在大模型竞逐进入2.0阶段背景下,如何更好地探索商业落地和经营大模型生态,是创业公司和大厂们的新挑战。

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