聂振邦：转型拓展多元业务初显成效　AI赋能大人国际价值释放空间大

自2022年11月人工智慧 (AI) 聊天机器人程式ChatGPT面世后，AI产业发展掀起全球广泛关注。零售行业亦不例外，以做服装产业出身，从去年下半年开始计划转型科技赛道的大人国际（1957） $大人国际(01957.HK)$ 值得关注。

早于2020年7月8日在港交所 $香港交易所(00388.HK)$ 上市，此前在招股书显示根据Frost&Sullivan报告，集团于2018年就收入而言为马来西亚最 大的可印花服装供应商，拥有约25.0%的市场份额。发展历史则可追溯至1995年成立，凭借接近30年的市场地位，已在业内产生大影响力。

累积庞大客户基础

早期大人国际主要以销售T恤衫、制服、夹克以及其他 (包括其他休闲装及配件) 等众多可印花服装产品组合，尺寸、颜色及款式多样，主要以「空白」或未经装饰的形式出现，没有印记或装饰，客户可用设计及标志装饰公司的产品从而销售予各类消费者。于上市前已累积庞大的客户基础，在马来西亚及新加坡约有14,600名客户，特别专注深耕下沉市场。近年为进一步提升竞争优势，看准中国市场，致力于通过科技产业寻找第 二增长曲线，扩大集团收益，于2023年11月底完成收购Lordan Group Ltd.的40%股份，该公司旗下主要于中国从事提供数字化服务及实体业务的电子商务转型业务。

业绩创出上市新高

今次收购集团预期能开辟新的零售销售渠道及加强自身于中国零售市场的销售及营销力度，以及于集团的生产及销售过程中引入AI、大模型等，聚合链接中国国内多家头部互联网企业，打造流量矩阵﹔聚焦本地生活，行业布局广泛﹔以及创新移动营销服务模式， 轻松解决中小微商家开店、营销等问题，前景值得看俏。集团同时亦见良好基本面，大人国际上市至今接近四年，去年业绩表现已为市场带来惊喜，参考今年4月12日晚上发布的2023年年报，截至去年底集团收入约2.11亿元 (令吉，同下)，创上市以来新高。

利润率表现亦出众

收入也是连续三年录得增长，较2020年约1.09亿元，累增近一倍。销售增加乃主要由于国内经济复苏，新加坡经济疫后重新开放，消费情绪改善，消费者支出增加而带来的正面影响所致。此外，配合成功降低了主要供应商的成本，令多项盈利如毛利、税前盈利和股东应占溢利等同创新高，并且录得增长的盈利项目均是双位数字，介乎18.12%至36.54%。利润率表现亦见出众，所有录得增长的盈利项目皆见提升，其中毛利率由2022年的26.74%至2023年的29.77%，提升超过3个百分点。

随著大人国际转型，公司定位也逐步转变，大人国际最新介绍，致力于成为国际*的营销科技企业，引领全球MarTech技术的研究与应用，打造*以AI+大模型+大数据为技术基础的数智商业集团。

大人集团是大人国际在中国境内的VIE公司，也是大人国际在中国的业务执行公司。2022年至今大人集团凭借自身独特的商业模式和用户运营能力，先后完成了A、B、C及C+四轮融资，引入了多闻资本、民航投资基金、贝克资本、香港双子资本、奥圣资本以及多位知名投资人。目前大人集团多端战略已覆盖阿里巴巴─SW (9988) $阿里巴巴-SW(09988.HK)$ 、百度集团─SW (9888) $百度集团-SW(09888.HK)$ 、腾讯控股 (0700) $腾讯控股(00700.HK)$ 等生态体系。

相信未来集团将陆续与其他大型科技合作接轨，憧憬未来利好消息加持以外，亦考虑到现时市盈率不足12.00倍，而行业市盈率却超过25.00倍，证明价值仍有很大释放空间。