深厚“护城河”保障茅台长期向好 酒价短期波动不足为惧

近期，茅台酒市场价格的波动引发了各界关注。据《证券日报》记者走访及咨询了解，北京终端的飞天茅台酒价格较之前有所回调。

“券商中国”引用机构发布的相关调研指出，茅台酒实际成交价高于某些公众号宣称的价格——不排除少数营销号炒作话题，系为引起恐慌引导出售。

“我们也不确定原因是什么，去年端午节前后飞天茅台酒散瓶的单瓶价格可保持在2800元多，现在店里散瓶卖2600元/瓶，确实跌了一些。”在走访中，一家位于北京市的茅台酒专卖店的工作人员告诉《证券日报》记者。另据该报记者电话咨询，不乏有终端店的价格仍维持在2900元/瓶。

据“券商中国”消息，6月14日早上，有机构发布酒商反馈，主要有四点：一是茅台控价的抓手不限于减量，还有其他手段，但目前还未触发其他手段；二是茅台酒实际成交价高于某些公众号宣称的价格，不排除少数营销号翻炒低价，系为引起恐慌引导出售；三是今年出货流速较往年偏慢，但是全年配额仍然按照到货基本全部卖出；四是去年以来有社会库存流出现象，但是量少，大部分货还是在商贸公司手中。

一位券商白酒分析师对“金融界”表示，虽然飞天茅台终端价格持续波动，但跌幅其实并没有那么夸张，最近市场的反应有些过度。

《证券日报》消息显示，在不少持有贵州茅台股票的股东、中小投资者的声音中，公司股价、酒价虽有短期波动，但其仍长期看好茅台，并用真金白银力挺加仓贵州茅台股票。“波动是暂时的，我仍相信茅台”，一位中小股东如是表示。

有券商研究机构表示，从茅台批价指标走势来看，茅台批价走弱主要是部分黄牛渠道抛压加大、自媒体放大恐慌情绪所致。茅台公司层面工具箱依然很多，包括调整发货结构及节奏等。往后展望，随着非理性恐慌情绪的释放，茅台批价有望逐步趋稳，无需过度担忧。

券商机构认为，白酒高端产品的价位有望实现跨越式的升级。只是在当前市场环境下，白酒行业还需要一段时间来消化和吸收眼前的阵痛，投资者也需要有更长远的眼光和更多的耐心。

在业内人士看来，贵州茅台就是全球企业中*的商业模式。茅台酒短期波动不足为惧。“茅台最为强大的地方就是库存越放越值钱。五年之后，十年之后，贵州茅台的营收和净利润不出意外应该还会是增长的。”

业内普遍认为，贵州茅台虽然短期内面临需求收缩、预期转弱等压力，但长期向好趋势不变，公司深厚的“护城河”为长期向好提供了最根本的保障。

雪球用户分析茅台和酒类板块持续低迷的原因认为，黄牛与电商的矛盾可能有一定影响，但都是细枝末节，不是影响茅台的决定性因素。他认为，茅台本质主要在于品牌保驾、品质保持、产能保障和文化保护，只要这些没问题，就不会影响茅台。

“从另一角度看，茅台酒价格的回调，也是其产品属性、品牌属性的回归，于消费者而言是利好的事情”，中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬对《证券日报》记者补充称。

一位业内观察者在其公号表示，茅台价格波动为白酒市场的变革和发展提供了新的契机，一定会带来销售的增加。他认为，茅台酒最关键的地方在于独一档的好喝，酒价波动，那就意味着茅台酒可以多存放几年多卖年份酒了，“茅台商业模式最硬的地方就在这里。而且（价格波动）这件事对于十年后的茅台没有任何影响。”