见底信号！通化东宝启动回购，时隔四年拟再推股权激励计划

2024年7月8日，通化东宝发布公告，拟通过集中竞价交易方式以自有资金进行回购，回购后的股份拟用于股权激励及/或员工持股计划。本次回购金额不低于8000千万元，不高于1.2亿元，回购价格不超过12元/股。

公司选择在股价低点进行股票回购并用于股权激励是一种常见的做法，同时也常常被视作股价触底的信号之一。这种做法背后的逻辑是，当公司认为其股票市场价值被低估时，通过回购股票并将其用作股权激励，可以以较低成本实现对员工的激励，同时向市场传递公司管理层对公司价值的信心。

读史使人明智，因为历史总是惊人的相似。

回顾通化东宝历史股价表现，2022年公司股价跌至近10年来的最 低点7.74元，而背后的核心原因便是首次国家胰岛素集采，集采降价的影响将公司股价打压至极低点，而后股价开始反弹，一年左右时间修复至最 高12.08元，较最 低价涨幅约56%。

万物皆周期，集采之于药企便是周期之手。

此次通化东宝回购并计划进行股权激励的大背景，是股价再一次罕见性地跌至8元以下，究其原因，还是归结于“集采”，2024年4月，第 二次国家胰岛素集采续标结束，通化东宝股价再次开始下跌，开启了“集采”的历史循环。

企业管理层对于企业和行业的了解与理解必定是最充分的，通化东宝此次出手回购或是认为公司股价已被低估，无法体现公司真正或者长远的价值。此时以较低的成本进行回购，并进行股权激励，有助于激发员工的创新力和积极性，将公司的利益与员工的利益紧密结合起来，提升公司业绩与长期价值。

太阳每天都是新的。历史相似却不是简单的重复。

第 二次胰岛素集采不同于第 一次的地方在于，一是价格降幅更小，通化东宝这次所有产品A类中标，能够获得额外的集采分配量，理论上这次集采下半年开始实施后，产品销量能够比第 一次集采有更好的表现。同时通化东宝表示，受益于集采大幅加快公司产品在全国范围内的准入与放量速度，未来将重点发力胰岛素类似物产品销售，努力复刻公司在人胰岛素系列产品上取得的成功。

二是这次3年半的集采周期比第 一次2年更长，通化东宝这两年在创新药研发与产品出海方面持续投入并不断取得进展，更长的标期给企业提供了更稳定的发展环境，中短期业绩无需再担心集采影响。

通化东宝选择在此时宣布股票回购与未来将实施的股权激励计划，不仅向市场传递出公司对自身价值的坚定信心，增强投资者对公司价值的认可，同时有助于未来通过股权激励进一步激发团队积极性与公司内在潜力，促进公司持续健康发展，为股东创造更大价值。