游戏逆转，腾讯找回从容

腾讯游戏，交出新答卷。

日前，腾讯公布2024年第二季度业绩，其中本土市场游戏收入为346亿元，同比增长9%；国际市场游戏收入为139亿元，同比增长9%。

对此，腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾予以肯定：“我们的本土市场游戏收入恢复增长，国际市场游戏收入加速增长，得益于数款长青游戏用户参与度的提升，以及若干新游戏的成功发布。”

这意味着，“长青产品能长出新芽、会自我恢复”的战略见效，长青游戏与新一线梯队游戏合力，重新成为腾讯最为关键的增长引擎。

那么，腾讯游戏重拾底气。

1、市场向左，腾讯游戏向右

作为腾讯的业务基石，腾讯游戏一直扮演着“现金奶牛”的角色，承载着公司的厚望与期待，自然不容有失。

然而，近年来游戏红利逐渐消失，市场从增量走向存量，行业将二次元游戏视为解题的“钥匙”，纷纷挺进这个“蓝海”。

腾讯，也未例外。

公开资料显示，2021年起，腾讯推出二三十款二次元游戏，单单SPARK 2023就公布了6款二次元游戏，占当期新游戏的三分之一；入股了一大批二次元游戏厂商，投出了《鸣潮》《NIKKE:胜利女神》等大作。

尽管如此，在腾讯游戏的产品矩阵中，*影响力的仍然是以玩法驱动为主导的游戏产品，比如《*荣耀》《和平精英》为首的长青游戏。

腾讯互动娱乐事业群总裁任宇昕表示：“目前的游戏中，竞技对战类游戏还是皇冠上的明珠，这是我们的基本盘，要把基本盘守住，不能被当下一些热门的MMO、二次元所动摇。”

此背景下，以《*荣耀》《和平精英》为首的长青游戏，承载腾讯游戏稳增长的重任。

点点数据的《2024H1全球移动游戏市场数据报告》显示，2024年上半年中国移动游戏App Store 收入TOP10中，腾讯旗下游戏占据6席，其中《*荣耀》《和平精英》包揽榜单的冠亚军。

其实，腾讯只需把长青游戏做透做深，让“长板”更长，就不惧与对手们的新品同台竞技，从而可以争夺更多的存量用户、占据更大的存量市场。

中国音数协游戏工委与中国音数协游戏专委会发布的《2024年1-6月中国游戏产业报告》显示，第二季度国内游戏市场实际销售收入为746.29亿元，较去年同期下降21.25亿元，降幅约2.7%。

与之对应的是，腾讯游戏在本土游戏市场实现了9%的正增长，与行业的负增长形成了鲜明的对比。

2、长出新芽，长青游戏怎么做到的

事实上，“老树要发新芽”，离不开持续的创新与优化。

以《*荣耀》为例，经典的5v5玩法相伴玩家九年左右，到了2024年迎来一个10V10的全新玩法，该模式允许20个玩家在拓展的地图上进行大混战，重新点燃玩家的热情。

一名资深玩家告诉锌刻度：“10V10对新手来说更刺激了，不是在打团就是在打团的路上，相当于降低了上手门槛；对老手来说更有挑战性了，既要确保团队经济获得整体优势，又要让每一位队友都能得到相应的成长资源，相当于提高了资源分配的难度。”

此外，新英雄“元流之子”也颠覆了以往的认知。

“元流之子”是《*荣耀》有史以来*个多职业自选英雄，玩家不但可以自定义该英雄的性别与造型，还可以为其匹配职业，五种职业的属性和技能都不一样，这意味着“元流之子”的可塑性得以大幅提升，玩家能体验到更个性化的游戏乐趣。

此外，游戏策划与玩家的距离更近。

游戏策划负责设计背景故事、玩法规则、伤害公式等重要细节，与游戏的质量与口碑息息相关，往往容易与玩家的观点相左。

《*荣耀》2024年复活了“策划开麦了”账号，直接与玩家进行交流，不回避敏感的问题，从而深入理解玩家的真实需求，听劝之下将基本功做扎实。

如此一来，《*荣耀》再受欢迎也就不足为奇了。

更为重要的是，《*荣耀》不仅守住了基本盘，也通过出海做大了基本盘，进一步打开了长青游戏的增长空间。

公开资料显示，2024年6月20日，《*荣耀》国际服（Honor of Kings）全球上线之后，首月下载量突破5000万，展现了强大的市场号召力，并在东南亚市场首次*7月MOBA手游下载榜首。

需要注意的是，复苏的不单单只有《*荣耀》。

《和平精英》在2024年上半年迭代了“空岛集结”“刺激归来”等多个版本，并推出“地铁逃生”玩法以及超大型多人对抗限时模式“刺激战场”，同样通过创新的打法提高了玩家的参与度。

高盛的报告显示，2024年第二季度包括《*荣耀》《和平精英》在内的腾讯长青游戏流水同比增长27%，增速高于年*季度的11%。

不难看出，腾讯找到打造长青游戏的方法论：任何产品在长线运营的过程中难免碰到一时的困难，不能拿游戏生命周期当挡箭牌，而是通过改变思维激发团队的创造力与创新力，将粗放运营迭代为精细化、规范化、人性化运营，从而持续释放产品的生命力，让用户一直保持新鲜感。

3、新一线梯队“抢镜”，手中的牌越打越多？

更为关键的是，腾讯游戏的新一线梯队正在崛起，不仅扛起增长的大旗，还具备长青游戏的潜力，未来补充“新血”，长青游戏有了新的盼头。

这其中，《地下城与勇士：起源》尤为值得一提。

2024年5月21日上线以来，《地下城与勇士：起源》成为手游赛道最耀眼的新游之一，上线首周交出10亿元流水的答卷，并登顶6月全球手游畅销榜。

晨星公司分析师Ivan Su此前表示，预计《地下城与勇士：起源》2024年收入将达到220亿元，为腾讯全年总收入贡献3%。

以上可见，《地下城与勇士：起源》有望成为腾讯下一款长青游戏。

实际上，《地下城与勇士：起源》满足手游日活跃用户超500万与年流水40亿元以上这两大指标不在话下，*的考验是运营年限。

腾讯首席战略官詹姆斯·米歇尔表示：“我们对《地下城与勇士：起源》的长线运营非常乐观，上线后的60多天里留存率非常好，这是反映游戏寿命的重要指标。它的开发周期非常之长，它的后续内容也非常之丰富，我们会择机发布。”

《地下城与勇士：起源》之外，可圈可点的候选长青游戏游戏还不少。

譬如，自走棋手游《金铲铲之战》与《英雄联盟手游》的用户参与度持续提升，QuestMobile的统计显示，2024上半年这两款游戏的用户时长实现双位数的同比增长，并长时间位列国内畅销榜前十位置。

再譬如，端游领域的《无畏契约》上线至今已有一年，单日最高在线用户稳定突破100万，2024年第二季度在“网吧游戏热力榜”中已上升至第四位。

由此可见，无论是手游或是端游，腾讯游戏都有丰富的长青游戏后续储备，未来随着矩阵的不断扩容，营业收入会随之增长而获客成本则会随之降低，一增一降之下腾讯的业绩更有后劲了。

摩根士丹利预计，2024下半年腾讯游戏的收入增速有望达到13%，而中信里昂认为腾讯游戏2024年第三季度将实现两位数增长，经调整Ebit利润将年增约20%。

总而言之，腾讯不再盯着别人的牌，而是聚焦长青游戏，现有的长青游戏经历了时间与市场的双重检验，而潜在的长青游戏上演了突破式增长，手中可以打的牌更多了。

毋庸置疑，腾讯找回从容。

【本文由投资界合作伙伴锌刻度授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。