鼎晖投资吴尚志：美元基金的机会并未被拿走

　　投资界11月14日消息，中国股权投资基金协会、北京市金融工作局、北京市朝阳区人民政府、北京股权投资基金协会在北京国贸大酒店主办“2010全球PE北京论坛”。投资界全程直播本次论坛，图为鼎晖投资董事长吴尚志发言。

对于GP同时管理美元基金和人民币基金，市场上有一些疑虑，吴尚志在此次论坛中对此作出了回应，关于GP是否会把本来美元基金做的项目改成人民币基金来投资？他表示鼎晖投资人民币基金投了8个项目，这些项目美元都做不了。并没有从美元基金拿走机会。

吴尚志还提到，有些项目，企业家并不知道自己的企业更适合由美元基金投资，经过与投资团队的交流，反而认识到由美元基金投资更好。

他表示，实践证明GP同时管理美元基金和人民币基金是有好处的。

以下为论坛实录：

不敢这么说。今天美国所谓梯级增长，大概四个美元，这里面还是有一些很不错的，大家熟悉的投资的结果，像蒙牛，百丽，双汇，雨润这些企业，后来这个团队又做了人民币基金，人民币基金之后我们也进入了其他很难进入的行业，从06年开始，我们成立了创作基金，后来也做了一些上海股票地产的事情，谢谢。

令欢这个题目很大，一个宏观经济学家谈这个问题会比我们谈的更好一点。那么我想我们做这个行业我们有什么优势？能做什么贡献？在这个中间能给我们投资人创造什么样的机会呢？我觉得我们有两个事，一个是我们拿到的钱是非常长期的，这个长期的钱是可以挺过这个时期的，你可以想的比较远，你想的比较远的话，中国机会是全世界最好的，跟别人聊天他们也这么觉得，中国机会是最好，因为有几点，第一，个大，第二，它还在长，而且各个行业可能以前赚了很多钱，增长很快，它平缓下来了，但是新的行业又出来了，而且每一个行业里都有可能成为国际规模的公司。第三，每个行业还是很分散，我们工业集中度还远远没有集中。所以这些后来者还有变革的机会，还有创造机会。如果你投了行业里的领袖，他还可以拿更多市场份额收购、兼并，这些机会是非常好的。

另外一个，我觉得最近出现的这些事情，货币比较多，钱多了有两个事，如果你不投资放在银行里就不行了，所以必须要投资，这是一个总体需求。第二，因为自己专业不够，就得要人管，所以钱多了，如果放在那里贬值，就要有人管，所以这两件事对我们行业都是很大的事。所以既有长远投资的机会，也有资源有钱给你管，我觉得经过这一年上上下下，看的很长远，我觉得中国机会会很多，只要不出事，想的很远，投好的行业就不错。

我觉得原来我们做的最多是消费品，消费品我们还是认为跟内需相关，中国人多，每一个人加起来力量很强大。当然一些医疗啊，如果你说有一个行业是供不应求，不管是总量还是细分市场，都不满足要求，就是这个，当然这里面还有很多问题，这个事情上我们觉得应该有一个长远的眼光。

其实赵令欢比我早了几个月，我先说说，我觉得马女士跟梁先生讲的这几个事是很重要的，这个两年先我在实操之前并没有认识到这是对两家都有好处的事，但是确实是不错，第一条，是不是把本来做美元的项目做人民币，没有，我们投了人民币资金八个项目，这些项目美元都做不了，并没有从美元机会里拿走，就剩下一个问题，你有没有足够力量、资源把两件事都做好，这件事LP是有决定权的，所以我完全同意。那么这个事情其实当时在做的时候基本是能想到的，但是没想到的实践证明有好处。

我给举个例子，整车轿车，外资不能做，我人民币做了，但是我做了以后，我通过这个事对汽车和息息相关行业的支持已经不是同日而语了，那美元可以做什么？4S店，汽车零件，租车，你不能说因为那个才有这个，但是因为我的行业支持，我看到机会我下决心的力度，我们团队的能力就非常明显了。

第二个，还有的时候人家来了，这个事更适合美元做他不知道，经过跟你的团队一谈，这个拿美元做更好。这个都是实实在在出现的，所以说对两方都有利。但是潜在的还是有利益冲突，毕竟是在你所里面，所以说沟通是非常重要的，人民币也好，美元也好，都需要沟通，所以办法就是沟通透明。

回到赵令欢说的问题，会不会呢？我认为不会。因为这个东西是和我长期的，我们有一百个国际机构，跟这些人建立的关系都是很长期的，它有一个信任，我们拿人家的钱是一个长期的责任，我们认为中国最终是要融入国际社会的，我们今天金融行业开放程度比其他行业慢一点，但是慢慢在开放，我们将来也有走出去的机会，我们有可能到别的国家做事情，这些国际投资人，在我们国内人当中还有一段时间，我们机构投资人还在熟悉资产练习，所以我觉得从GP的角度，不管是国际投资人还是国内投资人，他有一个机会，你作为管理人，应该在属于他的机会里把他的利益最大化，保持跟他的沟通，全力以赴的跟他交流你为什么这么做，我觉得这些人都是很理性的，他明白你是为他的长期利益服务的。我觉得这一点对大家都是一样的，不能因为短期事情伤害了长期利益。

我想这是一个长期的事，当然我们不排除短期，这些周期，比如最近股票市场热闹，我们就有很多上市的，但是最主要的我觉得还是要有一个马女士讲的，要有一个冷静的头脑，你投资的时候要想的很长远，要审慎的投资，我觉得这是一个长期的想法。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201011/20101114200456.shtml