京东商城5亿美元融资设槛 B2C投资遭遇绝杀

　　梁宇黯然把一份进军综合类B2C的商业计划书从工作待办事项文件夹中删除。他是一家专门经营化妆品的电子商务公司的总监，公司原本打算以化妆品为核心向周边日用品扩张，最终做成全品类生活网上超市。

　　现在他和他的老板不得不放弃这个计划。几天前，京东商城（360buy.com）宣布了5亿美元的融资，为B2C行业筑起了一道高高的门槛，把后来者拦在了门外。对于这家刚刚成立两年的小公司来讲，未来几乎就只能继续在化妆品领域里“被迫”精耕细作下去。

　　“梁宇们”清楚，作为后来者，如果拿不到同等级别的投资，也就不可能实现与京东商城百亿以上的销售额竞争，也就意味着没有可观的返点、广告以及利润。摆在他们面前的只有两条路，要么抬高价格，要么和京东商城打价格战。前者意味着流失客户，后者则可能会让自己无限期地陷入目前京东商城的状态：亏损。

　　现在互联网上最烧钱的行业是谁?不再是视频网站了，是电子商务中的综合B2C。京东商城目前的融资规模几乎是，“曾经最烧钱”视频网站领头公司优酷上市前融资1.6亿美元的三倍。

退却

　　B2C行业的电子商务公司大多从一个品类切入，形成巩固的地位后再向其他领域延展，例如当当网已经成为中国*的图书销售渠道。京东商城也是如此，2004年切入电脑产品，2007年进入手机数码，2008年开始做家用电器和日用百货，到了2009年推出了IT服务、家电下乡等服务，2010年则开始动当当网的奶酪——图书。

　　这样的路径看起来不再具有复制的可能。

　　后进者要面对的不止“资本”上的高门槛，由于京东们已经提前“跑”了这么久，其基础设施建设也会提早完成，出货量大采购成本就低可以对挑战者大打价格战，同时京东商城的市场知名度又高，后来者获得新用户的成本将远远高于京东商城。“如果我要花5块钱的平均成本才能获得一个新用户，但是京东商城可能只需要5毛。”梁宇无奈地说。

　　正如乐淘网副总裁陈虎所说，“如果在一个领域获得早两年的先发优势，后来者就很难再追上了。”

　　是的，对于所有的B2C垂直网站来讲，未来他们将面临的重大难题就是如何持续地保持高速增长——英特尔投资的两位投资人就曾经问好乐买的总裁李树斌这个问题。如果在以前，CEO们可能有两个选择：增加自有品牌的商品，像凡客诚品(一家在线自由品牌服饰零售商)那样，提高利润率;要么就是走百货路线，通过增加品类来快速提升销量。此外就是迅速在全国复制，尽量扩大销量上规模。

　　但是现在，京东商城的5亿美元几乎把后面这道门“砰”地一声关上了。

乐淘网副总裁陈虎正打算在成都再建立一个仓库。他敢这样投入的基础是该公司刚刚拿到的约2亿人民币，而这并不是一般中小B2C公司承受得起的，事实上，撤退的号角正在B2C“覆盖区域”上吹响。

　　CNZZ的统计数据显示，尽管2010年中国B2C网站数从年初的1.01万增长到12月的1.18万，增长率达到20.45%，超过了电子商务全行业的增长速度，且全年电子商务网站新增的站点中有80%属于B2C，但采取了全国范围营销的B2C公司却呈下降趋势，2009年的比例为86%，2010年的比例为85.24%。

　　这是一个新趋势的苗头：越来越多的B2C公司准备放弃全国市场改为植根当地，专注经营某一特定区域--显然，在今天国内物流运输领域出现吃紧局面的情况下，在特定区域内经营有着更明显的好处。

重公司

　　京东商城此前共进行过三轮融资：2007年4月，京东商城获今日资本1000万美元A轮投资;2009年初获今日资本、雄牛资本及亚洲著名投资银行家梁伯韬的私人公司B轮投资，总投资金额2100万美元;2010年1月27日，京东商城获得老虎基金C1轮投资，首期7500万美元到账。刚刚宣布的5亿美元C轮融资，已经包括了此前两轮和C1轮这7500万美元。

　　Chinaventure分析师冯坡称，如果按照京东商城的5亿美元融资不超过50%股权比例计算，京东商城目前的估值至少在10亿美元之上。而仅这一轮5亿美元的融资金额就超过了在2010年最后两个月在国内外上市的102家中国公司中的任何一家IPO融资规模，甚至超过了两大 “吸金”行业——风能和视频。

　　一向被认为是互联网最烧钱的行业——视频大户优酷网上市前也不过才融资1.6亿美元。京东“烧”了3个优酷，而且据京东商城市场总监李静透露，5亿的数据也不准确，最终的披露将可能超过这个数字。

　　B2C公司最“重”的部分是在商品流转过程中的仓储、资金和物流上。易观电子商务分析师陈寿送称，电子商务目前其实只有20%是电子，其余80%都是商务。一般的网络轻公司都是把钱花在营销、技术开发等方面，而B2C电子商务公司则把大量的成本聚集在供应链管理上——这些公司一旦牵扯到线下，就再也“轻不起来”了。

　　京东商城董事长兼CEO刘强东对本报毫不讳言“电子商务B2C是重公司”。

　　刘称，京东商城融来的5亿美元中，很大一部分要用来在上海建物流中心，还采取了很多电子商务公司都不会采用的“买”的方式。据悉，这块地是上海市物联网的重点工程，京东新仓中将采用传送带方式按订单抓取货品——相对于亚马逊美国使用机械手臂，京东选择了成本更低的“人手”。

　　B2C自建物流大多采用“租”的方式，因为随着业务的发展，可能要扩大仓库的面积。知情者称，地价现在太贵，如果没有地方政府的政策优惠，靠从风险投资公司融来的钱一般是买不起的。

　　一位曾在京东商城工作过的人士称，仓储和物流的建设是B2C越来越沉重的部分，此外就是商品占用的货款流动资金。尽管电子商务公司也可以享有账期，但是那些滞销的商品会大大降低库存的周转率，增加库存成本。此外就是人力，京东商城和凡客诚品都是自建物流配送，人力成本正是B2C轻不起来的原因之一。

　京东背后的黄雀

　　京东商城利润率最高的地方并不是其在线销售——用刘强东的话说，这部分的毛利不高于10%。京东商城真正的高利润来源是广告、品牌促销和专场活动收益。

　　了解京东商城的行业人士透露，此前京东30%的利润来自于广告。2009年京东的广告收入就达1000万元。

　　京东商城显然并不满足于此，刘强东对本报称，在他对京东的规划中，切入图书只是一个开始，“未来的目标一定是网上电子书城，这是肯定的。”

　　是的，京东商城对B2C各领域的影响已经不亚于腾讯对小互联网创业公司的威胁。这种威胁不仅仅是对线上的其它垂直B2C，也包括线下的传统行业巨头。

　　京东商城切入图书，引起当当的激烈反应;京东商城做家电，让国美、苏宁越来越感到不安;京东商城切入团购，也让其他团购公司侧目，京东商城的流量过于巨大，这些流量可以轻易把用户引导到团购频道。

　　线下实体公司正在通过并购进入线上的B2C电子商务。

　　易观国际分析师张鹏程表示，在科技领域，线下实业公司通过并购进入线上领域的逐渐增多，但是由于这些实体公司大多比较谨慎，因此披露的有限。最为外界关注的就是国美收购世纪电器网，后者被收购后改名“库巴”。这是线下家电巨头在被线上巨头抢生意的情况下不得不做出的反应。

　　就在京东商城加速向各个领域扩张时，也有一双眼睛 “盯上”了京东——在京东5亿美元的六家联合投资名单中，赫然出现的“战略投资者”就是沃尔玛。不过，与京东商城产品线重合度最高的沃尔玛并未像国美那样“并购一家小网站后对抗京东”。

　　登陆沃尔玛美国公司网站，已经完全进入在线电子商务。但其中国B2C网站只服务于山姆会员。有消息称，沃尔玛此次投资的条件和最终意图是想以占据*控股权的方式并购京东商城。沃尔玛发言人李玲对于这些说法均不予置评。

　　京东商城人员称，本周高官正在开封闭战略会议，均不允许带手机。

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