港交所全力推进双币双股IPO 迎战上海国际板

　　据港媒报道，上海推出国际板后，内地投资者将能够以人民币投资国际企业，对他们而言，投资以港元计价的港股，可能不再吸引。港交所加快催谷人民币计价股票迎战，继宣布为二手市场而设的“人证港币交易通”（TSF）后，昨天公布“双币双股”和“双币认购”的招股模式建议。

　　虽然港交所至今还未收到任何相关的申请，但市场预期，最快今年底可望出现首只“双币双股”。

　　“港交所从未试过这样投入，参与一种产品的设计，推出‘双币双股’和‘双币认购’，是前所未有的尝试，希望纾缓本港人民币先天不足（即流通量较低）的问题。”港交所行政总裁李小加昨天在记者会上表示，推出这两个招股模式建议，旨在增加本港人民币产品的数量，并非人民币的存量。

　　他指出，市场对于人民币首次公开发售有很大兴趣，但承认至今未收到任何要求以上述两种模式招股的申请。

　　有投资银行界人士透露，保荐人十分期待“双币双股”模式，亦希望港交所尽快公布有关细节，如果短期内完成修改规则，相信首只以“双币双股”模式发行的新股，最快今年底出现。

　　“双币双股”是指发行人在首次公开发售期间，可以同时发行人民币和港元计价的股票，上市后，属于同一家公司、两个不同币种的股票可以互换，达致套戥的效果。每名投资者更可以同时申请认购两种货币的新股。

　　港交所人民币产品专责小组主管陈秉强表示，人民币和港币集资的比例，会由市场决定，毕竟发行人期望发行人民币股票，人民币集资额较多也很合理；不过，暂未决定使用“双币双股”模式，会否设定发行规模下限。

　　除了新股发行人，已经上市的公司，可以通过这机制，发行人民币新股，之后其港元和人民币的股票，将并排交易。

　　对于只计划发行人民币新股的发行人而言，可以利用“双币认购”，让投资者选择以港元或人民币认购，然后配发等值的人民币股票。当然，假如发行人希望整个过程以人民币进行，可以沿用一贯的“单币单股”招股模式。

　　能否实行须经市场考验

　　港交所建议的模式并不容易明白，可能令散户感到相当混乱，但李小加仍然义无反顾。

　　“内地资本账终有一天全面开放，大量资金可以‘走出去’，相信届时内地投资者仍然钟情中资股，以及希望用人民币在境外投资。”他强调，提出招股模式的建议，不是为了指导市场怎样做，而是为市场提供应有的配套，能否实行还要经过测试和市场力量的考验。

　　至于TSF，港交所估计，将于今年9月至10推出，当局正研究协助交易所参与者把印花税、交易费用和交易征费，从人民币转换成港元的可行性。

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