赴美上市时间窗口渐关：投资人摩拳等待抄底

　　“冬天就要来了！”启明创投董事总经理童士豪这样判断此次中国互联网企业在遭遇美国做空势力和财务质疑下的未来。

　　不过看起来童士豪一点也不担心中国网络公司赴美上市时间窗口的关闭。在他看来，这也许正是一个*投资机会的开始：泡沫被挤掉，估值重新开始趋向合理。

　　事实上，上次互联网低潮的2008年童士豪已经“抄”过一次“底”，投资了淘米网、开心网、凡客诚品等公司。

　　刚刚搬到北京的童士豪在温榆河畔的优山美地租下了一栋漂亮的别墅，正准备在这里继续好好开拓他的投资事业。他认为，对于投资者来说，中国互联网的好时候才刚刚开始。

　　谁岌岌可危？

　　吸金、抬高估值、抢案子、泡沫膨胀、破裂……从2010年12月当当网上市开始，新一轮互联网热潮就开始升温。

　　这个高潮在优酷网、奇虎360上市时接近*，此后一系列中国互联网公司排队冲向美国二级市场。

　　让风声暗暗转变的是优酷网，该公司CEO古永锵一次6亿美元的增发不仅让原来的部分股东套现，而且还给优酷攒下了4亿美元的储备。当时就有人猜测，老古从来不做没有原因的事，优酷在上市前的最后一轮巨额融资就“恰巧”在上一波寒冬到来之前几个月。而此后的网秦、人人网等则一度跌破发行价……一直到迅雷和盛大文学在IPO前夜戛然而止终止了上市进程。“有些人在接下来的六个月里会比较困难。”名力中国成长基金的风险合伙人包泽民摇着头说，所有东西都有它的周期，市场总是反应过激，不论是针对坏消息还是好消息。不过这位上了年纪的美国资深投资人觉得凭借中国的市场和增长基础，还是会产生不少好公司，而美国资本市场在情绪波动稳定下来后，将再次认识到中国公司的潜质。

　　一个关键的问题是，有多少公司会在下一次春暖花开之前就飞灰湮灭？最危险的显然是那些融不到钱，上不了市，却又在狂烧钱的企业——团购、B2C和视频。

　　处在风口浪尖上的当属团购网站。团购网站24券CEO杜一楠也认为，未来6个月会是资本市场的寒冬，所幸的是24券已经得到了第二轮数千万美元融资。在杜一楠看来，团购行业创业之初是经历资本赛，目前正在进行的是资本赛，而未来则是要经受“资产赛”的洗礼。

聚美优品创始人陈鸥则正试图带领该公司从一家团购网站向B2C转型。他认为，团购的模式一旦破裂，剩下的模式就是B2C。

　　是的，最近一段时间坏消息接连不断。

　　先是很多团购网站传出裁员消息，7月27日又传出窝窝团赴美上市遭到承销商拒绝的消息，这让窝窝团董事长兼CEO徐茂栋甚至公开发微博澄清，该公司的IPO正在按照原计划进行，由于美国法律的相关规定，不便透露包括投行在内的相关细节。

徐茂栋称，窝窝团继获得鼎辉、天佑、清科的投资之后，最近又获得紫荆资本和嘉石投资等机构投资人的投资，该投资在窝窝团计划募集的2亿美元之内。

　　视频网站领域，土豆网的上市日期已经一拖再拖。土豆网在7月20日又更新了其上市文件。截止到本报发稿前，土豆上市日期仍未披露。

　　童士豪认为，一般互联网的夏天到寒冬大概要18个月到3年。不过在包泽民看来，现在赴美上市的机会已经很小，也许明年初或年中情况会好转。而阿里资本谢世煌则认为现在的互联网泡沫已经与以往大相径庭——有泡沫周期越来越短、泡沫幅度越来越小的趋势。

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