风险投资人现身说法谈失败：十论黑马快的代价

五、“快”上市了，又能怎样？

　　一家公司要在美国上市，有十亿美元的市值，要用多少年？张颖的判断是7年。“急一点上市的，像网秦，你的市值永远徘徊在三到四亿美元，人家不关注你，没有什么成交量。你拿出气节，就算输了又怎么样？”

　　王冉说得更直接：“你在不恰当的时候上市，最后的效果就是花钱买了一个上市公司的名，其他跟非上市公司没有任何区别。好的公司有自身发展的轨迹，是磨出来的。”

　　周鸿祎提出两个观点：*，不要以融资的多少来评价公司的好坏；第二，不要以上市的市值来评价公司的好坏。

　　三位导师的意见一致：如果是为了上市而上市，做拼凑、做包装，最终是要出问题的。无论国内还是国外，上市都只是一个手段，等到你卖股票的那天，股价还是坚挺的，这才有意义。如果你在没上市的时候想上市，上了市就想市值，早晚会出问题的。天天想着自己的业务，不需要包装，要上市反而会很快。

六、破除成功的幻觉

　　当用户数在不断增长，账面数字越来越好看，你是否会感觉成功？要警惕!这或许只是你的幻觉。

　　为什么会有“成功的幻觉”？王冉将原因归结为两点：一是用户数的增长，但不是所有的用户数增长都是真正的增长，也不是所有的增长都可持续；二是过于强调互联网的独特性，而忽视了商业基本的逻辑和基本特征。这一点在电子商务行业最明显，很多企业通过牺牲毛利来获得发展，这违背了最基本的商业规律。

　　我们身边的“幻觉”是谁？周鸿祎提醒过曹国伟，微博很大的风险就是“成功的幻觉”，这也是黑马和VC要注意的。“当你身边的人都在用一个东西，这个东西就覆盖全国了吗？其实不是，是因为我们接触的人是有选择性的。”开心网做“偷菜”的时候，大家都觉得这个很流行，而腾讯做“偷菜”才让中国人都知道什么是“偷菜”。新浪微博是一个高端社交媒体，腾讯现在从农村包围城市，你能不能越过腾讯的封锁线？这就是一个大问题。

七、成功的企业都是熬出来的

　　正常的企业增长是什么速度？300万、800万、1000万。说今年300万，明年2个亿，你相信吗？“那是极少数的行业、极少数的时间点，靠的是非常特殊的手段，不具有普遍性。”王冉对所谓的高增长嗤之以鼻。

　　张颖投的好一点的公司也都是熬了很久。世纪互联熬了十年以上，上市之后市值也不过就是七八亿美元。安居客可能这两三年都不上市，要慢慢把商业模式摸清楚，百度想收购安居客，张颖拒绝了。

　　黑马不要期望特别快速地成长，好企业都是熬出来的。周鸿祎梳理了一遍巨头们的年龄：“今天百度、腾讯、阿里都做了几年了？腾讯是1998年，阿里差不多是1999年，百度其实也是1999年。陈天桥最早做动漫，也是1999年。这是*批互联网创业者，再加上三大门户，到今年是12年。凡客的陈年不是个新创业者，从他去*算起那是2000年。人人网的陈一舟，从当年做Chinaren算起，是1998年。李开复做创新工场，也是多年来在苹果、微软、Google的积累，也是熬到时候了。如果这么算大家就平衡了，这里面没有快速成功的。”

　八、纯靠技术和产品，创业会越来越难

　　中国的创业环境跟美国不一样。美国大企业盯小企业没有那么紧，但是中国的一些大企业自身没有安全感，看到谁有创新往往就掠夺之。周鸿祎估计形势不乐观，“今天是腾讯加快了反应速度，而不是大家的成长加速了，中小企业的成长速度没有想象得那么快。以后对初创公司，特别是纯技术和产品创新的公司来说，路会越来越难走。”

　　站在历史唯物主义的角度，某个行业不可能长期被一家垄断，永远都是长江后浪推前浪，会新陈代谢。周鸿祎感觉，美国互联网现在进入到一个真正的快时代了，Google都碰到了很大的挑战，但是中国的IT互联网行业还没到这个程度。“百度、腾讯这样的企业掌握流量、掌握用户，不会那么快衰落。所以，现在大家要做好思想准备，要做长期、艰苦的战斗，你要时刻提防被这些巨头盯上，长期被他们敲打。”

九、要用三年时间扎根

　　经过“3Q大战”的洗礼，周鸿祎体会到腾讯的可怕是后发制人。“这一招很厉害，因为中国现在还是用户流量为王。你会喝星巴克的咖啡，但你不会吃星巴克的蛋糕，这是因为你有品位。普通用户不是这样，普通用户是渠道很重要，你给我什么我就要什么，所以腾讯的一站式捆绑，这种后发制人很厉害。”

　　因此，黑马如果能低调，还是要保持低调。“很多创业者，事儿还没干，就拼命到新浪去做微访谈，这些东西对你增加用户一点儿作用都没有，*的后果是让你被各大公司的投资部、战略分析部给盯上了。实际上Facebook能成功，就是刚出来时大家都没看到他们，所以低调还是很重要的。”

　　周鸿祎建议，黑马一定要给自己留出三年时间，在这三年内要扎根。“等到别人想干掉你的时候，你已经扎下根，有自己的品牌了。用技术把别人的东西抓过来，和用户真正积累的东西是不可同日而语的。Google试图用技术来解决人性问题，这是解决不了的，这也是快速成长里面的一个误区。”

十、什么都做，就什么都做不成

　　很多创业者都是自己给自己压力，追求快速成功，这一点在见投资人的时候最明显。王冉形象地把90%的商业计划书比喻成“冰球杆”，就是说过去一两年增长一般，但明年马上就会快速增长。“这就是大家对这个游戏的理解：如果我不是一个冰球杆的话，增长就落后于别人，在资本市场上就拿不到别人的估值，就会输给别人。”

　　于是，扩大战线、做大做强就顺理成章。周鸿祎当年就吃过这个亏。他做3721的时候，两轮融资都拿了2000多万美元，团队都是雅虎、新浪、搜狐出来的，但是为什么没有成功？他当时做了一个聚合门户、五六个垂直搜索、一个团购网站51City、一家B2B叫“中国供应商”，收购了一家SP要进军无线。除了这5个业务，他还捎带做了360。

　　“我当时齐头并进，做了一年半之后花了差不多2000多万美元，才意识到哪个都快不了，因为战线太长。”周鸿祎总结当年的教训，“这就跟生孩子一样，你再牛，也得怀上10个月才能生出来。”

　　十月怀胎，一朝分娩，是为黑马十诫。

【本文由投资界合作伙伴创业家授权发布，本平台仅提供信息存储服务。】如有任何疑问，请联系（editor@zero2ipo.com.cn）投资界处理。