聚焦李万寿：第一代本土创业投资人的十二年

　　引导基金

　　本土创投业的转折在2005年。“真正大发展的时代是从股权分置改革开始……”

　　2006年6月27日，深圳市同洲电子股份有限公司在深圳证券交易所中小板上市，即同洲电子，代码002052，当日收报35.63元，较16.00元的发行价上涨123％。

同洲电子是本土创投国内资本市场退出的最初案例，四家创投机构出现在股东名单，即深圳创新投、达晨创投、产学研以及深圳高新投。各家回报在数十倍。

　　创业投资而言，退出一旦达成，回报可能是惊人的，李万寿则指出，不能简单看个别案例。

　　他谈及一个案例，上市退出后总体回报是40%，但是投了四年，年回报10%。问题在于，同期其他项目本金可能都没有了，怎么可能只靠这10%的收益去弥补？

　　前面提到，深圳创新投布局的区域性投资管理公司。

　　“2004年我们内部对此有过争议，一度想全撤回来，从2005年开始探索怎么样与各地更有效的合作。”李万寿接受《创业邦》采访时表示。

　　2005年第二期《宏观经济研究》刊载李万寿的《关于建立产业投资引导基金的政策建议》一文。

　　文中指出：目前，我国正进入一个关键时期，经济增长方式的转变、中小企业的发展……迫切需要以股权资本为特征的创业资本进行强力推动，这就需要我们进一步深化投融资体制改革，特别是产业资本金融体系的创新。

　　而在2006年，李万寿的《创业资本引导基金:机理、制度与中国视野》一书出版。

　　文中的一个观点是：国有资本在创业资本形成中具有三方面的作用：一是引导作用。二是信用支持作用。三是放大作用。

　　2007年1月18日,“苏州国发创业资本投资有限公司和苏州国发创新资本管理有限公司创立仪式暨苏州创业投资论坛”在苏州市会议中心举行，而深创投首支公司制政府创业投资引导基金同时创立。

　　其实很快有了第二支，2007年2月27日，淄博创业投资引导基金--淄博创新资本投资有限公司在淄博市正式签约。

　　“现在已成功上市的项目，有海陆重工，这个算是完成了一个投资循环，另外，我们还有3个项目已报到证监会。”2008年10月在接受《上海证券报》采访时间，靳海涛介绍苏州基金的进程。

　　“深创投和其他红色创投不一样，许多红色创投的投资区域限定在他们的行政区域范围内。”2008年10月靳海涛在《中国证券报》撰文指出：当年深创投成立时，深圳市给的政策是“立足深圳，面向全国”。这也是深创投能比别的红色创投做得成功的重要原因。

　　深圳创新投在全国复制这个模式，2008年年底扩展到18个城市。

　　2007年4月7日，集团公司在云南省思茅市财培中心召开第十九次股东会暨三届四次董事会。李万寿获股东会批准成为新任董事，并被董事会聘任为深圳市创新投资集团有限公司总经理(总裁)。

　　当时思茅已经更名为普洱，的确是这样，历史上普洱茶因地得名，历史上茶马古道的起点。

　　同年7月6日，所投资企业中德垃圾技术股份公司在德国法兰克福证券交易所主板挂牌上市，如此中国企业德国上市通道开启。

　　11月13日，所投资企业深圳市怡亚通供应链股份有限公司在深圳证券交易所中小企业板挂牌上市。

　　“不是单纯的通关公司，不是单纯的仓储公司，不是单纯的物流公司，也不是单纯的服务公司。”李万寿在接受《创业家》采访时指出，怡亚通的模式整合了物流各个环节。

　　而2008年是深圳创新投迅速发展的一年，这一年间投资了58个项目。

　创业板

　　2009年10月30日，深创投参与投资的上海网宿科技股份有限公司，作为首批创业板28家上市公司之一，正式登陆深交所创业板。

　　李万寿接受《深圳商报》采访时指出，只有创业项目可以在更早阶段获得资本市场支持，才能鼓励更多企业进行创业；创投机构只有能够顺利退出早期介入的项目才敢进行投资，由此形成一个创投资本发展的良性循环。

　　他同时也指出，即使一个创新型企业不能成功上市，对于其日后的兼并收购而言也不无裨益，创业者同样可能获得较高的回报。

　　其实我们今天有所淡忘，2009年10月处于金融风暴压力消褪之初。

　　2009年10月1日，深创投投资的企业，网讯无线技术股份有限公司在德意志交易所法兰克福高级主板市场上市。这是自雷曼兄弟破产以来，*家在德意志交易所也是*家在欧洲资本市场主板上市的公司。

　　12月25日，作为创业板第二批挂牌8家企业之一，湖南中科电气股份有限公司正式挂牌上市，这是深创投投资的第二家在创业板公开上市的企业。

　　公司核心产品钢铁连铸电磁搅拌成套系统(EMS)是改善钢材品质、增加连铸钢种、提高连铸成材率和生产效率的关键工艺设备。

　　“虽然连铸提高了生产效率，但各种铸坯会产生诸如不同的柱状晶体、内部裂纹、气泡等等，会使钢材产生受力不均，成分不均匀等问题。”中科电气技术总监李爱武接受《*财经日报》采访时介绍。

　　这家公司位于湖南省岳阳市，当地对创业板上市工作很重视，专门成立一个小组，由市长挂帅。

　　有关这次投资，2010年3月“福布斯-花旗2010中国潜力企业投资与发展论坛”上，中科电器董事长余新和李万寿在互动环节中涉及。

　　余新谈到为何接受注资：实际上跟他们项目部接触的时候，他们人才储备特细，我到深创投总部看一下，后来和靳总聊一下，一个概念，我也特欣赏，他说我投资30%，我服务占70%，这是我比较欣赏的。

　　李万寿谈及具体：治理结构是上市之前完成的，在企业经营过程当中，上市过程当中做了一些工作。上市以后的工作更多是帮助企业实现他们募集资金，如何正确的使用，做出正确的决策。

　　市场环境无疑已经发生根本变化，“2006年是创投的春天，2009年开始是创业家的春天。创业板的推出标志着资本市场的各个通路、各个链条全部打通，无论是早期还是成长期或者是晚期。”李万寿如是总结。

　　2009年12月的第八届中国企业*年会上，李万寿回顾2009年。

　　“今年有很多辛酸苦辣，收获很多，但我们董事长大病一场，我也大病一场。我们投的案子多，但规模小，所以很辛苦。”

　　而引导基金的发展：金融危机发生之后地方政府意识到产业调整的重要性，地方政府参与经济结构调整的动力很高，纷纷发起政府引导基金……最早我们从苏州开始，没想到两年就席卷全国。

　　2010年4月27日，深圳创新投投资的两家企业，北京当升材料科技股份有限公司、北京数字政通科技股份有限公司在深圳证券交易所创业板正式挂牌上市。

　　就当升科技这样细分领域企业的投资机会，“我们投资时是亏损的，但是我们4年就把它扶持上市了，这就看投资机构发现价值的能力了。” 李万寿接受媒体采访时指出。

东北证券在研报中指出：2010年，公司锂电正极材料的销售量达到3894.37吨，同比增长57.27%。公司的这一销量处于全球第二，国内*的位置。

　　“*个看理念，我们希望心态平和一点，作为中长线的投资项目对于我们来说比较好一点。”进入2010年之后，人们已经逐渐熟悉GP和LP之类的概念，当然也会有一些磨合的问题出现。

　　李万寿指出： LP资金使用要够，有一些到不了位，这会对我们造成影响。第三个要认同GP和LP的关系和企业文化，好比一个是东家，一个是掌柜，掌柜是打工的，应该有打工的费用，就是管理费。

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