TPG成功助达芙妮转型 2009年入股至今暴升2倍

　　据港媒报道，美国私募基金TPG近年投资内地消费类股票往绩亮丽，最广为人知的是2009年5月认购达芙妮（0210）可换股债券，TPG董事总经理马雪征更出任达芙妮执行董事，帮助达芙妮改善供应键，降低成本及存货期，提升毛利率。

　　09年入股至今暴升2倍

　　TPG在2009年以6.25亿元购入达芙妮一批可换股债券，同时亦获1亿份认股权证。当时入股所得资金，用作扩展集团品牌于中国的零售网络。现时TPG持有达芙妮18.2%股权，为公司第二大股东。

　　随TPG入股，达芙妮减慢了3个当时表现不济的中高档品牌扩张，并逐步退出低毛利的代理运动品牌市场，分别结束逾百间Nike及adidas的网点，然后以高毛利的品牌挂帅，包括毛利率逾五成的“达芙妮”及“鞋柜”，并主打三四线城市，避免与行业龙头如百丽（1880）等直接竞争。TPG入股后第二年达芙妮核心盈利即上升2成，存库周转天数有所下跌，股价亦由当时3元左右，升至近日近10元，升幅逾2倍。

　　另外，TPG亦帮助达芙妮改善存库及分销管理，以及在营运及供应链上提出意见。联想（0992）前首席财务官、TPG董事总经理马雪征亦于2009年5月加入达芙妮董事会，直至去年4月才辞任董事一职。

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