祁斌：中国经济的围城与穿越 不平静的世界格局

乔布斯和中国资本市场

　　中国社会最近总是讨论乔布斯的问题。我想提醒大家的是，乔布斯的奇迹不是乔布斯个人。苹果全球有46000个员工，他们不是天天以创新为使命，人家得过日子，得养家糊口，他们都是依靠股权激励。所以这个奇迹背后是一整套制度安排。美国有这么一套制度安排，没有乔布斯，也会有李布斯，没有李布斯也有比尔盖茨。他们的故事千差万别，但本质是完全一样的。乔布斯是1976年创立苹果公司，1980年一上市就是亿万富翁了，所以衣食无虞，可以专心创新，有机会成为一个更加纯粹的人，也是受益于资本市场的支持。

　　我去年看到一个段子说，我们总是告诉我们的孩子们，我们中国有四大发明，从来都不告诉他们过去100年中，全世界主要的发明都是美国人发明的，从缝纫机、洗衣机、电视机、航天飞机、到iPhone、原子弹，我们要想想为什么。我们怎么去产业升级？还是硅谷的经验：科研、人才、专利、资本，再创造一个好的交换平台。

　　看2009年的IPO，硅谷有1个，中关村科技园区有23个，尽管很多同志们对IPO的意见比较大。最近全国金融工作会议强调两个东西，一是三农，二是中小企业，强调金融为他们服务。三农和中小企业可能比你想象得重要。我们证券系统有一位同志叫陈树隆，原来是证券公司老总，后来去做了芜湖的书记，现在做了安徽副省长常委。我到芜湖去，陈书记跟我说，他那有一个创业企业，做了一种地模，以前的地模都是塑料做的，这帮年轻人创业搞了个土豆做的、淀粉做的，有什么好处？*，自然降解无污染；第二，苗长出来以后，自己就可以钻出来，几百亩地都不用人管，这个企业想干什么？想上创业板。

　　还有一帮年轻人跑到甘肃去创业，干什么呢，在沙漠里种蔬菜，种出来没有？他们告诉我种出来了，沙丘还在移动。眼见为实，我还没去过。我们中国这个国家最缺的是什么？耕地。这个发明我想很了不起。这些年轻人的动力是什么？是为了上创业板，当然，创业板现在是人人皆曰可诛，咱们不提创业板，他们想上资本市场。这说明什么呢，*，未来战略性新兴产业究竟是什么？谁也说不清楚，弄不好就是现代农业。还是要靠市场去发现、去推动，第二，中小企业是中国经济的未来。

　资本市场与养老体系建设

　　资本市场对于养老体系或和谐社会的重要性，我就不展开讲了。中国版的401K计划，被一些人批评，但是我们看一看美国。1984年-2008年之间，美国老百姓个人养老金账户的资产增值与美国道琼斯指数的相关系数平均是98%，接近100%。美国的资本市场完全是因为长期资金逐步推动和专业机构投资者引入，才走上了健康良好的发展道路。美国养老体系也因为投资于资本市场才得到了分享的经济成长的机会，这个机制的建设涉及到方方面面的机构、部委、公司、个人。我可以非常负责任的说，证监会正在努力推动这个机制的建设。

　　同时，资本市场要加快改革步伐，提高治理水平。资本市场的重要性关乎我们如何建设和谐社会，如何建设社会主义。我们小时候都学过《半夜鸡叫》的课文，周扒皮和高玉宝的矛盾是一对典型的劳资矛盾，如果周扒皮给高玉宝做了股权激励，可能高玉宝三点半就自己爬起来了。1930年代，美国通用汽车的*任总裁威尔逊首次鼓励工人用养老金买股票，此举激怒了当时美国的资产阶级，他们说，这样工人不就也变成资本家了吗？事实是，随后的几十年里，美国的绝大部分普通老百姓，因为参与资本市场而成为了美国经济的股东。当然他的这种参与不是自己抱着一捆钱冲到股市去买股票，而是通过养老金体系的建设、国家的税收优惠支持、专业机构的专业投资和股票债券等一系列金融品种的组合，实现了相对稳健的增长，使得美国民众得以分享美国经济在过去一个世纪中的巨大增长。这一套制度建设，人家资本主义国家都搞成了，我们社会主义没有理由搞不成。

　中国经济的围城与穿越

　　以前大家都说围城现象，里面人看外面好，外面人看里面好。现在是，里面看外面肯定不行了：欧美债务危机，外面看也里面也说不行：卖空中国。挺奇怪的，围城现象消失了，而且现在中国人自己也说自己不行了。我看来看去，现在只有一种人说中国好，我把他称之为穿越。就是老外来了中国，觉得中国挺好的，中国人一出国，说原来还是祖国好。

　　老外到中国来为什么觉得中国挺好的呢，*，中国跟他的想象很不一样。中国今天的决策的分散化程度远远穿出了他们的想象。有一些老外总觉得中国会某一天突然就不行了，他们不知道其实中国已经是非常分散化的决策机制了。我现在倒是想不清楚一个问题，民主和官僚主义，究竟是不是一回事？或者它们俩之间是什么关系？一个部门不同意，别人怎么说都没用，这个确实也是问题。第二，老外到中国来一看，发现世界上很少有国家像中国这么有活力的，他会非常震撼。

　　2000年的时候，世界预测中国经济总量超过美国是2050年之后的事情，IMF最近说是2016年。具体什么时候超过并不重要，即使超过了我们人均还是比他差很远。中国经济为什么会加速，这个问题听上去很复杂，但其实用亚当斯密最简单的理论就能够解释。自由经济的本质叫做free trade，就是自由贸易或交易，也就是做生意。而做生意是排列组合。两个人做一个交易，三个人做三个交易，四个人做六个交易，五个人做十个交易，六个人是十五个，七个人是二十一个…… 这样排列组合，越来越快，所以当13亿人在一起搞自由经济的时候，结果是非常可怕的，英文叫exponential（指数增长），是爆炸式的增长。所以中国经济的总量会有加速效应。况且一个中国人一天做十个交易，一个德国人十天做一个交易，一个人希腊人十天一个交易也不做。

　　所以，怎样更加深入地推动市场化改革，怎样更好地释放这十三亿人的活力，激发他们的创造力，是决定中国宏观经济前景的*因素，其他的因素相对而言可能都是较小的因素。

　　岁末岁初，回顾一年，总有一些小事让你难以忘记。去年一次我去一个中等城市，参加当地政府搞的一个金融节的活动。活动结束，收到通知说返城飞机晚点一小时，司机说可以带我去转一转，开始聊起来。我说您怎么这么大年纪还开车，50多岁了，他说其实这个旅游公司是他的，因为这两天活动太多了，司机不够用了，只好亲自开车，所以人家是个老板。他看见我用iPhone，和我聊，我说您也了解iPhone？他说我是这个城市的iPhone总代理。走着走着他又问，现在IPO好不好上？我说你这个旅游公司难道想上市不成，他说不是，我投了个PE，投的一个公司差不多可以上市了。我后来想，中国13亿人究竟有多少老板？说不清楚。

　　所以，这就是中国经济的真正动力所在。年终年初，如果我们要对自己给力一点，稍微阿Q一点的话，今天的中国是八个字：问题很多，劲头很大。反之，今天的欧洲也是八个字，问题很多，劲头没有。

中国经济的两个30年

　　中国经济现在人均GDP4000美元，阿根廷100年前就是我们这个水平，美国100年以前也是这个水平，当时阿根廷跟美国站在同一个起跑线上。今天，美国人均4万8，阿根廷6000。世界无独有偶，今天世界在猜，是中国崛起还是印度崛起。所以4000美元之后的长期竞争力靠什么？历史证明，不靠资源，也不靠大跃进，靠什么？靠体制机制，所以我们一定要加快体制的建设，不断改革。

　　小平同志曾经说过，中国经济要有两个三十年，*个30年到世纪末，人均达到800美元，结果2000年中国超过了1000；还要有一个30年。而这个后面的30年，需要在更高层次上去发展。狄更斯有句非常著名的话：这是*的时代，也是最差的时代。这句话被用得太多了，我们换一个说法：这是一个最有希望的时代，也是一个*挑战的时代。小平同志说，如果我们再发展30年、50年，我们可以接近中等发达国家的水平，到那个时候，我们才能说，人口众多的中国对人类做出了贡献。我想，我们这代人非常幸运，在上下五千年的文明史中，我们今天可以非常理性、非常清晰、非常冷静地看到这个目标就在我们前面，就在不远的将来，而且很有机会实现，我们不应该辜负时代赋予我们这样的机遇。

　　有一首儿歌，名叫《两只老虎》：两只老虎，跑得快，跑得快，一只没有耳朵，一只没有尾巴。我把今天的中国比喻成为两个老虎的的故事，一个老虎叫改革，还有一个老虎叫社会矛盾。这两个老虎什么都有，就是看不见彼此，不知道对方在哪里，两只老虎都在拼命地跑，我们希望改革这只老虎跑得比另外一只老虎快一点，谢谢大家。

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