【投资热点】
有着国家队之称的全国社会保障基金理事会(社保基金)迎来新的活水，国务院批准，社保基金受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元，将更多配置固定收益产品实现保值增值。
社保基金的举动往往会在A股市场形成巨大的影响。随着上市公司年报披露，社保基金的持股名单得以暴露。据统计，截至3月14日，428家上市公司披露2011年年报，其中社保基金共计在63家公司的前十大流通股东名单中出现。
根据全国社会保障基金理事会和广东省政府以及有关方面于3月19日在北京签订了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。
一向被视为市场风向标的全国社保基金在二级市场上的失利，使得此前成为焦点的地方养老金入市的话题再度进入公众视野。
有观点认为，既然全国社保基金都亏了这么多，地方养老金入市的安全性如何保障?
2011年全年，上证指数累计下行了21.68%，深证成指累计下行了28.41%，在市场的大幅下跌中，全国社保基金也未能完全“独善其身”。
全国社会保障基金理事会2010年年度报告则显示，社保基金会管理的基金资产总额为8566.90亿元。基金权益投资收益额321.22亿元，其中，已实现收益额426.41亿元(已实现收益率6.56%)，交易类资产公允价值变动额-105.19亿元。投资收益率4.23%。
也就是说，2011年全年，全国社保基金的资产总额仅增长了122.1亿元，其投资收益率则从4.23%降低至0.85%，年均投资收益率则由9.17%下降至8.41%。其中股票部分的年均投资收益率则下降至18.61%。从比例来看，2011年全年，社保基金在股票和债券上的浮亏已经占到了整体收益的82.8%。而这一切，均拜2011年二级市场的大幅下跌所赐。
十二五”规划中曾指出，要积极稳妥推进养老金投资运营。戴相龙表示，社保基金投资运营11年来，每年投资回报平均为8.6%，虽然去年股市跌得很厉害，但从总体看，社保基金的年均投资回报率比同期通货膨胀率高6个百分点。
“把养老金入市单纯理解为买股票，这个导向是不对的。”戴相龙表示，全国社保基金投资运营也不是完全入市。其中，有45%左右用于固定回报类投资产品，例如，银行存款、国债、金融和企业债券等;真正用于股票投资约为30%左右;此外，社保基金还有一部分用于未上市公司的股权投资。
与此同时，社保基金去年用于投资未上市公司的股权投资效益明显。截至2011年年底，社保基金承诺投资13只基金，13只基金目标总规模630亿元人民币，其中社保基金承诺金额195亿元。
从世界各国VC/PE发展来看，养老金是投资VC/PE的最重要的机构投资者，国际上VC/PE的大发展也是从上世纪70年代允许养老金进入这个市场开始的：在美国，养老金投资占VC/PE基金来源40%左右，美国1974年通过“ERISA法案”规定允许退休基金把其中的10.0%分配到私募股权基金中，这被认为是美国私募股权基金发展的重要里程碑；在欧洲市场上，养老金也是VC/PE基金的投资主力；此外，近年来巴西、哥伦比亚等一些新兴市场国家也都逐步开放了养老金参与VC/PE投资。但我国养老金投资范围的扩大仍需“稳步推进”，日后随着国际国内经济大势的变化，可能会逐步扩大投资范围。
全国社保基金理事会也表示，其将继续采取审慎的投资方针，将新增基金更多配置到固定收益类产品中，范围从国债及银行存款扩大至：国债、银行存款、企业债、金融债等，确保实现基金保值增值。
【热点聚焦】
在清科集团三亚“第二届中国互联网投资大会暨电子商务投融资高峰论坛”上，清科集团创始人倪正东表示，目前电子商务远远没有到收获期，电子商务领域的融资资金很大部分花在广告投放上。而这对于机构和企业都要更加理性，不要疯狂融资。
倪正东介绍，2011年互联网领域投融资创历史新高，共计投资了1500多家企业。他表示，2008年互联网领域投资接近7亿美元，2010年7亿美元，2011年投资32亿美元，接近10年前的25倍。这其中电商领域投资近50%，2011年投资约17亿美元。
谈及电子商务的发展阶段，倪正东称，目前电子商务远远没有到收获期，电子商务领域的融资资金很大部分花在广告投放上，目前电子商务企业应该更加小心的管理手上的资金。“2009-2010年，清科创投投资了近十家电子商务公司，但近半年没有投入一家。今年电子商务的总体估值偏低。企业也不要再考虑‘忽悠’VC投资。”倪正东表示。
在移动互联网投资方面，倪正东表示，移动互联网进入门槛比较低，但2011年下半年估值非常高。这对于机构和企业都要更加理性，不要疯狂融资，要将资金更加充分的利用。
天使投资人曾李青介绍目前主要做早期天使的投资，项目主要来自于腾讯前员工和朋友推荐。
谈及企业上市的进程，曾李青表示，天下武功唯快不破。他建议，企业如果能上市就尽快上市，他透露2011年与启明创投一起投资的淘米已经上市，这家企业创业仅三年时间，“如果那时不上市，现在被与巨头竞争日子会比较难过。”曾李青称。
曾李青表示，2011年除了最火的电子商务公司，赚大钱的都是网页游戏开发商运营商。他认为，游戏行业对于所有的创业者，对于早期投资者比较容易把握。“未来只要游戏运营环境上有些好的变化，应该是比较好的投资机会。”曾李青称。
凯鹏华盈合伙人周炜表示，这两年VC机构之间的竞争非常激烈，“有一点像原来小说里面讲的三国演义早期打仗根本没有什么阵型。”他还认为，电商大格局会在两年内定局，平台格局已经非常清楚了，两年以内会有几家巨头把格局定下来。
看到和去年一样热闹的会场，周炜颇有感触地说道，“但是市场的变化是从夏天到了一个比较寒冷的季节对于融资，现在处于一个不管创业者和投资者都有困惑的时候，特别是VIE架构问题、电商投资遇冷以及海外上市窗口重启存疑等。”
谈及中国电商的发展趋势，周炜认为，大格局会在两年内定局，平台格局已经非常清楚了，两年以内会有几家巨头把格局定下来，“基本上现在看的数据京东商城流量变现，其他专业领域的电商未来机会还是很多，但是可能在这两年里速度会比较关键。”周炜还透露，凯鹏华盈今年至少还会投一两家电商，而且金额不会太少，“电商还是应该很快进入，因为成本最低的时候竞争对手没钱了，淘汰非常惨烈但是优秀者脱颖而出。”
【投资界学堂】
舍尔•霍洛维茨（Shel Horowitz）是一位节约型企业经营方面的专家，曾著有《草根营销：在喧闹世界里赢得瞩目》，他给初创企业的建议是坚持不懈地为企业经营节约资金。要实现节约资金，有以下五种简单方法：
1．购买二手设备。很少有企业真正需要崭新昂贵的家具、档案柜或者其他设备，霍洛维茨说。
2．节省办公室租金。 “我看到过的许多人都喜欢租用精美装修的办公室或者零售店，其实他们本可以租赁简单装修的办公场所；这些花费会给创业者带来巨大资金压力，要求他们用更快的速度创收，而且这个速度会超出他们的能力，”霍洛维茨说。
3．根据经营需要寻求帮助。霍洛维茨建议创业者去访问营销、销售和其他专业领域的网站论坛，在上面阅读讨论帖子可以获得创意。
4．以物易物。鲍勃•希拉丘兹（Bob Syracuse）在纽约州威廉斯维尔经营了一家Pizza Plant Italian Pub，他在重新装修时通过某个易货机构采购了广告服务。
5．坚持节约型经营。明智的企业在采购时通常会“货比三家”，霍洛维茨说，因为节省下来的每一美元，都可以重新放到公司当中成为投资。
【创业学院】
众所周知，Google是一个工程师文化很浓的企业，甚至可以说这种文化已经深入其企业基因。但是作为一个拥有几千人的公司，其管理同样非常出色。那么在Google如何才能成为一个优秀的产品经理呢？
无论你如何分配任务，你都需要对产品的一切负责。这意味着你应该有自己的方法将产品变得完美：管理好你的工程师、检查Bugs以及思考用户的想法。如果你成为一个产品的负责人，这是一个很长的过程。
2、知道你产品的任何一个细节
Google喜欢雇佣能扮演多种角色的人才，这不一定要求你是个软件工程师。并非一定要你为产品敲代码，而是如果你是工程师，你会怎样来打造自己的产品，这才是我们需要好奇的。
3、保持强大的说服力
你应该时刻准备好让你面前的家伙对你的观点信服。即使你不再负责某个项目，你也要具备这样的能力。
4、毫无保留的保持积极心态
如果你是一个产品经理，那么面对整个公司，你就是这个团队的一扇窗户。因此，如果你总表现一种消极心态，那么整个公司的其它人都认为你们整个团队都对自己没信心。
5、别自我为中心（别抢功劳）
和其它大多数公司一样，Google也不喜欢雇佣没有团队意识的员工。一位PM曾这样说：“如果时常为团队其它成员进行鼓励，你以及你的领导团队就已成为整个计划的主要联系人，而无需对自己进行自夸。
6、大胆、不要害怕
即使面对Larry Page，你也要捍卫自己团队的观点。你必须对职务头衔保持视而不见。最好的PM跟创始人谈话时就像跟你自己团队成员谈话一样。
7、具有同高管与团队工程师有效交流的能力
虽然Google是一个工程师为中心的企业，但是管理人员同样需要非常出色。
8、撰写简洁明了的邮件
别以为撰写邮件是一个简单的事情，在Google，对别人邮件随意进行评论是一件非常无礼的行为。
9、时刻准备着执行“模糊任务”
在Google，经常会雇佣一些工程师，但是又不吩咐具体的产品任务，因此你要对这样的任务保持灵活性并愿意去做。
10、像企业家一样思考
Google一位PM曾建议：“做PM，你需要以Mini-CEO的角色做事，不仅要拥有快速学习的能力，还要有一个自我导向的态度。”
本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201203/20120321318214.shtml
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