【投资界日报】养老金“入市”投资 聚焦互联网大会

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　　有着国家队之称的全国社会保障基金理事会(社保基金)迎来新的活水，国务院批准，社保基金受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元，将更多配置固定收益产品实现保值增值。

社保基金的举动往往会在A股市场形成巨大的影响。随着上市公司年报披露，社保基金的持股名单得以暴露。据统计，截至3月14日，428家上市公司披露2011年年报，其中社保基金共计在63家公司的前十大流通股东名单中出现。

　　根据全国社会保障基金理事会和广东省政府以及有关方面于3月19日在北京签订了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。

　　一向被视为市场风向标的全国社保基金在二级市场上的失利，使得此前成为焦点的地方养老金入市的话题再度进入公众视野。

　　有观点认为，既然全国社保基金都亏了这么多，地方养老金入市的安全性如何保障?

　　2011年全年，上证指数累计下行了21.68%，深证成指累计下行了28.41%，在市场的大幅下跌中，全国社保基金也未能完全“独善其身”。

　　全国社会保障基金理事会2010年年度报告则显示，社保基金会管理的基金资产总额为8566.90亿元。基金权益投资收益额321.22亿元，其中，已实现收益额426.41亿元(已实现收益率6.56%)，交易类资产公允价值变动额-105.19亿元。投资收益率4.23%。

　　也就是说，2011年全年，全国社保基金的资产总额仅增长了122.1亿元，其投资收益率则从4.23%降低至0.85%，年均投资收益率则由9.17%下降至8.41%。其中股票部分的年均投资收益率则下降至18.61%。从比例来看，2011年全年，社保基金在股票和债券上的浮亏已经占到了整体收益的82.8%。而这一切，均拜2011年二级市场的大幅下跌所赐。

　　十二五”规划中曾指出，要积极稳妥推进养老金投资运营。戴相龙表示，社保基金投资运营11年来，每年投资回报平均为8.6%，虽然去年股市跌得很厉害，但从总体看，社保基金的年均投资回报率比同期通货膨胀率高6个百分点。

　　“把养老金入市单纯理解为买股票，这个导向是不对的。”戴相龙表示，全国社保基金投资运营也不是完全入市。其中，有45%左右用于固定回报类投资产品，例如，银行存款、国债、金融和企业债券等;真正用于股票投资约为30%左右;此外，社保基金还有一部分用于未上市公司的股权投资。

　　与此同时，社保基金去年用于投资未上市公司的股权投资效益明显。截至2011年年底，社保基金承诺投资13只基金，13只基金目标总规模630亿元人民币，其中社保基金承诺金额195亿元。

　　从世界各国VC/PE发展来看，养老金是投资VC/PE的最重要的机构投资者，国际上VC/PE的大发展也是从上世纪70年代允许养老金进入这个市场开始的：在美国，养老金投资占VC/PE基金来源40%左右，美国1974年通过“ERISA法案”规定允许退休基金把其中的10.0%分配到私募股权基金中，这被认为是美国私募股权基金发展的重要里程碑；在欧洲市场上，养老金也是VC/PE基金的投资主力；此外，近年来巴西、哥伦比亚等一些新兴市场国家也都逐步开放了养老金参与VC/PE投资。但我国养老金投资范围的扩大仍需“稳步推进”，日后随着国际国内经济大势的变化，可能会逐步扩大投资范围。

全国社保基金理事会也表示，其将继续采取审慎的投资方针，将新增基金更多配置到固定收益类产品中，范围从国债及银行存款扩大至：国债、银行存款、企业债、金融债等，确保实现基金保值增值。

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201203/20120321318214.shtml