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【投资界日报】资本看衰中概股 聚焦唯品会破发上市

目前中概股的“较差”表现与二级市场环境有关,但部分投资人也认为,中国赴美上市公司股价出现巨幅下滑,遭受对冲基金打压也与自身问题关系较大。
2012-03-27 08:10 · 投资界

【投资趋势】

【投资界日报】资本看衰中概股 聚焦唯品会破发上市

  随着唯品会的上市破发,有关中概股的复苏话题再次喧嚣尘上。赛富基金首席合伙人阎焱、易凯资本CEO王冉等投资界人士表示,目前还没有任何二级市场复苏的迹象,不建议创业公司立即启动上市

阎焱认为,目前海外二级市场仍然处在震荡期,看不到复苏表现,Facebook递交招股书也并没有引起整体市场的热情。

  这个观点得到了王冉的认同。王冉称,可能到今年年底都不会看到二级市场有任何复苏表现。他建议国内的创业公司不要在这段时间轻易上市。

美林(亚太)中国区主席刘二飞表示,在过去的一年,他所在的公司一共做了5个IPO案,但“退市”交易却做了6个。这也在一定程度上反应了二级市场的颓势。

  当然,目前中概股的“较差”表现与二级市场环境有关,但部分投资人也认为,中国赴美上市公司股价出现巨幅下滑,遭受对冲基金打压也与自身问题关系较大。

汉能投资董事长陈宏与刘二飞均认为,在目前二级市场的震荡下,资本是“怕小不怕大”,百度腾讯网易等业绩良好的中国公司,反而股价越来越好,而投资者对中概股的负面情绪,主要停留在体量小的公司身上。

  陈宏则表示,在美上市的中国公司,一旦股价跌到2-3美元,没有2-3年的缓冲期股价是很难回升的,这也源于投资者对中国公司的不了解和不信任。此外,中国国内的竞争环境与美国不同,一个概念被Copy至国内,马上就形成了“千X大战”,而最先用这个概念上市的公司,“故事”造了出来业绩却没有表现良好的话,很容易影响后续相近概念的公司上市。

  去年有12家中国概念股在美国成功上市,但是也有29家中国概念股从美国三大主板市场退市,约占中概股总数的12%

  易观智库分析师黄萌表示,2011年12家上市的中国概念股融资规模是22亿美元,相比2010年下降43%,但29家中国概念股退市涉及的金额规模高达57亿美元。

  黄萌指出,值得注意的是,29家退市的中国概念股中有19家采取了私有化方式。黄萌认为,私有化最主要的一个驱动因素就是中概股的价值被严重低估。

  对于有意在资本市场融资的企业来说,应该选择在哪个市场上市,美国、中国内地还是香港?海外中国概念股何时可以迎来复苏?出席深圳IT领袖峰会“资本力量”分论坛的投资界重量级嘉宾们认为,国内资本市场仍然是企业上市的首选,中国概念股的复苏尚需假以时日;对于有国际业务或将考虑国际购并的企业而言,仍可考虑海外上市。

  深圳东方富海投资公司董事长陈玮力主企业在国内上市,而且要尽早、尽快。“中国现在有时间窗口,我们有1400多万户企业,现在只上了2300多家,据说还会上大概5000到6000家,而且十年以后可能市盈率就和国外一样了,所以能上市要尽快。”陈玮说。

  深圳市创新投资集团董事长靳海涛说,创新投有30多家在海外上市,50多家在中国上市。对于国内企业而言,除了那些达到连续三年盈利的标准、有国际购并的计划、或者已经在国内上市的企业外,多数还是会选择在国内上市。

  赛富亚洲投资基金创始管理合伙人则倾向海外上市,他认为,海外的再融资和退出机制比较完善。此外,企业上市是水到渠成的事情,不应拔苗助长。

IDG资本创始合伙人熊晓鸽则认为,PE腐败和市盈率过高的现象都是供求关系造成的,是钱多、上市的公司比较少造成的。他说,过去两年多中间,中国一下出现了4000多只基金,平均的规模不到7000万元,而且很多地方都成立一个上市办公室,鼓励企业去上市,可是能够得到证监会批准的公司也是很有限的。

本文来源投资界,原文:https://pe.pedaily.cn/201203/20120326323161.shtml

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