【投资界学堂】创业者必知的后期风险投资规则

　　根据道琼斯旗下机构Dow Jones LP Source的数据显示，投资早期创业企业的风险投资机构在2011年上半年处境较为艰难，总筹资金额同比下降了48%。但是，专注后期投资的风险投资基金自2007年来一直在上半年保持强劲发展势头。

　　Institutional Investment Partners是一家位于美国加州门洛帕克市的风险投资机构，Todd C. Chaffee在该机构担任普通合伙人，据其介绍，专注后期投资的风险投资机构一般会绕开热门、年轻的创业企业，转而投向更加成熟的企业。该风险投资机构的投资组合包括社交网站Twitter、社交游戏供应商Zynga和团购网站livingsocial，该机构的投资主要关注成功的数字领域企业。在这里，Chaffee将分享企业如何与后期投资机构合作的相关信息。

为什么现在加强后期投资的力度？

　　概括而言，原因在于“回报”。我们已经注意到一些备受瞩目的IPO和成熟的创业企业为投资者带来了较好的利润回报，所以人们都在追逐这块市场。很容易发现那些成长较好的后期企业，他们往往会吸引更多的资本，这样的投资一般风险低，而且回报快。我们寻找的是那些能在3-5年就能达到至少3-5倍回报率的投资项目。

　　创业者与早期投资者的关系和与后期投资人的关系有何区别？

　　企业发展在创业早期更多是靠企业家驱动，而投资机构更多是把一个想法或者一个新生的技术变成可能对市场有巨大影响的一项事业。企业在后期和成长期关注更多的是权衡发展，所以涉及的问题不一样。投资机构处理的问题会涉及企业发展空间不足，或者帮助企业走向国际化。在这个阶段，竞争环境更加复杂，因为市场上的大企业已经开始关注后期企业的发展。所以成熟期的企业不再考虑是合作还是联盟，而是决定什么时候与那些大企业进行抗衡。

企业怎么吸引后期投资者

　　首先，他们需要对市场有很好的把握，而且团队需要知道在与各种规模企业的竞争中取胜。他们应该能准确地描述产品和自己的竞争力。我们需要知道他们的技术水平以及他们是否需要加强基础设施。通常情况下，企业来找我们投资，他们的管理团队大部分齐全，但是还需要招聘一些关键岗位，我们可以提供相应的帮助。

多大规模的企业才能引起后期投资者的兴趣呢？

　　我们只会关注那些收入至少1000万美元的公司，因为理想情况下，我们会在一家公司投资5000万美元，然而被投资企业必须拥有相应的规模才能获得这么多的资金。我们的业务有两大步骤：第一，先将公司从1000万美元的规模变成1亿的规模，通常情况下，公司就上市了；第二，再将公司从1亿美元的规模变成10亿的规模。

选择风险投资机构时，企业应该看重什么？

　该投资机构是否具有较高的投资信誉，并提供投后管理支持？他们在业内的声誉怎么样？他们是否具备与企业相关的经验？他们的资金到底有多少？如果投资机构要计划投资2000万美元，他们是否拥有5000万美元的储备资金？拥有储备资金很重要，因为它代表了这家投资机构可以保证经营稳定，拥有足够的资金来帮助被投资企业增长。最后，这家投资机构是否愿意帮助企业上市？实际上，我们会帮助被投资企业上市，并购买首次公开发行的股票。企业需要一家可以一直支撑企业成长的风险投资机构。

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本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201204/20120409323843.shtml