美国IPO门槛降低：股东不足两千人不必披露财报

　　北京时间5月7日消息，据国外媒体报道，美国太阳能租赁提供商SolarCity上周向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书。与大多数公司提交的招股说明书不同，依据新颁布的《创业企业融资法案》（JOBSAct），SolarCity并未在招股说明书中透露其财务数据。

　　SolarCity的招股说明书与职业社交网站LinkedIn，或是音乐流服务Pandora的招股说明书不同，后两者在招股说明书中都披露了此前三年的财务数据，导致其招股说明书的页面超过了150页。在SolarCity的案例中，该公司仅仅用两段话表示，该公司已经向美国证券交易委员会提交了机密文件，计划进行首次公开招股。

　　依据最新颁布的《创业企业融资法案》，SolarCity被定义为“新兴成长”公司，或者说在最近的一年中，公司总营收不超过10亿美元。这也就是说，如果SolarCity计划筹备进行首次公开招股，该公司可以到上市前21天，也就是计划进行首次公开招股路演之前再对外公布其财务数据。另外，这些文件不必应和特定的审计需求，而更加成熟的已上市公司则必须处理此事。还有，SolarCity仅仅需要提交两年的财务数据，而不需提供三年的数据。

　　《创业企业融资法案》的通过究竟是好事还是坏事？从理论上来讲，该法案的通过，给予企业保持私有状态或进行上市更多的弹性。一方面，《创业企业融资法案》让企业成为上市公司不再那么困难；另一方面，不包括公司员工，《创业企业融资法案》让拥有少于2000名股东的企业不再必须披露财务数据，高于此前500人的人数。

　　很难讲《创业企业融资法案》将会给创新公司的首次公开招股带来什么样的影响。在过去的五年时间里，美国非上市公司股票交易市场正变得越来越重要，只是这些市场规模还不足够大，或者说流动性还没有那么强，能够让风投公司在需要时退出投资。这也迫使创新公司被迫进行上市。但是在未来十年当中，这一情况就会发生改变。

　　对创新公司而言，向美国证券交易委员会提交机密文件的好处不言而喻。首先，如果市场对参与企业首次公开招股的兴趣不大，他们可以取消原定的首次公开招股，而不会受到任何负面影响。其次，如果因为市场形势导致首次公开招股窗口突然关闭，企业可以把首次公开招股推迟至更好的时间段。

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