金沙江朱啸虎：一个风险投资人经历的电商热潮

　　兰亭集势在前两轮中共融资1700万美元，而在2010年10月，再次融资3500万美元，投资方为挚信资本，联创策源，金沙江创投。

　　之前的2010年5月，在DEMO CHINA 2010，朱啸虎谈到：他们对于搜索引擎非常了解，跨国电子商务最有效的推动是靠搜索引擎……还有人在沃尔玛做过，对于供应商非常了解，这个行业的壁垒非常高，必须懂前台和后台。

　　2010年11月末，拉手网表示已经谢绝了Groupon的入股要求，原因是Groupon要求49%让拉手网失去控股权，不过对5亿美元的估值表示满意。就在业内对5亿美元展开评论的时候，12月初，拉手网宣布完成第二轮5000万美元的融资。本轮投资机构为Tenaya Venture及Norwest Venture，金沙江创投继续参与。

　　朱啸虎在接受腾讯科技访谈的时候对估值有一个回应：按照收入来说的，拉手网的估值一点都不高，当时宣布了融资的问题，但没有想到引发这么多的质疑。电子商务融资很正常，像凡客，有人质疑吗?

　　朱啸虎大概是一个微博爱好者，他有很大的热情转发拉手网的促销微博。比如：仅售48元!原价160元的湖南私房菜馆双人套餐一份……

　　2011年3月，创新工场首家孵化公司点心智能操作系统团队宣布，获得金沙江创投千万美元级别的A轮融资。

　　朱啸虎表示，智能手机和移动互联网市场的潜力非常巨大，而点心OS是针对中国用户使用习惯打造的本土化的具有自主知识产权的智能操作系统。

　　朱啸虎在移动互联网领域的投资还包括中广瑞波。产品包括国内*个被应用到无线领域的安全认证机制, *个具有空中下载功能的移动商务平台。

　　2011年8月，首届中国移动互联网投融资高峰论坛上，圆桌对话环节手机游戏主题。

　　朱啸虎：手机游戏比较大的问题是中国本土市场比较明显，这些企业家很多年看到希望比较渺小，如果中国有苹果这样的平台，可能就不会存在。短期考虑从iOS，从海外市场，关键是产品策略是怎么样考虑的，这是一个很重要的因素。

　　“希望大家都真正很快地看到手机的爆发点。”

　电商时代

　　2010年6月28日， B2C网站梦芭莎宣布获得金沙江创投2000万美元的第二轮风险投资，首轮投资者崇德投资继续参与。

　　梦芭莎旗下包括“梦芭莎维纳斯”和“梦芭莎维多利亚”两个内衣商品系列。梦芭莎维纳斯是塑形内衣品牌，梦芭莎维多利亚是时尚内衣品牌。朱啸虎指出，针对女性的电子商务网站则很少，梦芭莎在这方面具备很高的投资价值。

　　梦芭莎首轮融资只有200万美元。“但是你看它的的发展速度和目前的市场占有率。”

　　这里有认识上的转变，实际在*轮融资的时候双方就接触了，朱啸虎们同样顾虑对于内衣这一讲求购买体验的品类，适合在线销售吗?“但事实很出乎我们意料。”

　　朱啸虎后来在接受《南方都市报》采访时，谈到中国市场的优势：你可以很容易地找到一个代工厂帮你生产，然后做个网络版的“ZARA”，这在美国是找不到的，所以像凡客诚品那样从垂直性网站做起，从无到有建立自有品牌的模式，未来还有很多机会。

　　那么传统企业不是也可以进入者一领域吗，服装企业不是很多吗。

　　2011年年初朱啸虎在接受和讯专访时表示，可能一个进来比较晚，第二个确实从人才获取角度还是很难的。很多企业他都是家族企业，他没有那种科学的企业管理。

泰山天使在投资拉手网之前，还投资了一家电子商务企业，即奢侈品电商佳品网。

　　拉手网的投资人陈亮，有一个老友是杨培锋，他们之前先后都在《红鲱鱼》任职，杨培锋离开红鲱鱼后成为一个连续创业者。

　　泰山天使一直对美国的Gilt模式有相当兴趣。这一电子商务模式是会员制+折扣+奢侈品牌，其限时抢购，约有一半的商品都会在上线后1小时内售罄。

陈亮没有找到合适的团队，在同杨培锋沟通之后，安排杨培锋去拜访了西班牙BuyVIP，欧洲第二大特卖公司。“创业是一种瘾，源自于内心对人生价值的追求，一旦上路，便很难停下。”杨培锋开始了新的创业。

　　2009年12月，佳品网上线，2010年年初获得泰山天使A轮100万美元投资。之后松禾资本和嘉丰资本投资了第二轮。

　　2011年1月佳品网完成了第三轮千万美元融资。金沙江创投领投，泰山天使创业基金、松禾资本共同参与该轮投资。

　　金沙江创投投资，有时候是一个人操作，但有时候是两个人，比如之前拉手网、点心都是林仁客朱啸虎，这次是王炳晋和朱啸虎。王炳晋于2010年8月作为合伙人加入金沙江创业投资基金，他曾于1997年和2002年先后出任Interwoven的总裁兼CEO和董事长。期间Interwoven在纳斯达克上市。王炳晋还担任新加坡一家2亿美元规模风险投资基金的主席。

　　7月的时候，金沙江创业投资基金宣布，已完成总额为3.5亿美元的第四期基金募集，超过80%的资金来自原有投资者，如此基金总规模已超过10亿美元。

　　在9月的时候，佳品网实现了第四轮融资，此轮融资由英尔投资领投，金沙江创投、泰山天使等机构继续参与。朱啸虎强调，“电商势必会深入到各行各业，覆盖每条产品线。”

　　“现在，我们处于扩张期，只要我们愿意，只要市场稍作调整就可以盈利。”11月，杨培锋在接受CNET科技资讯网采访时表示。

　　2011年11月4日，Groupon在纳斯达克挂牌交易，发行价为20美元，收盘26.11美元，涨30.55%。

　　同期，拉手网也进入上市倒计时。之前的2011年4月11日，拉手网宣布完成1.11亿美元的C轮融资，对应拉手网估值达11亿美元。本轮融资由麦顿投资、历峰集团Richemont 旗下的Reinet Fund SCA FIS和Remgro Limited、金沙江创投等共同投资。当时林仁俊接受采访时表示，拉手网在上线后最初几个月的增长，比Groupon成立之初还要快。

　　IPO前，金沙江创投董事总经理林仁俊持有38.9%，吴波及其妻子共同持有22.6%。

　　拉手网IPO发行价区间为13至15美元，融资额可达8000万美元。

　　2011年上半年，拉手网营收为人民币5782万元，营收成本为611万元，毛利润为5170万元。运营支出为4.43亿元，运营亏损为3.91亿元。

　　吴波在路演中谈到：当看到团购这种商业模式时，我们感到非常兴奋。这也许是每十年才会出现的一种商业模式，我们很幸运能够抓住这样的机会，然后发展到今天。

　　“商家在历史上首次不用支付广告费用和促销费用，这些商家在我们的平台上推广促销他们的产品和服务，同时获得收益。”

　　而在11月10日，有消息传来，之后被确认是，拉手网的IPO暂停了。

　　11月4日的时候，朱啸虎发出微博：Amazon上巿时也曾遭人嘲笑!Amazon、Google、Groupon，新生事物永远是在人们的嘲笑中不经意间成长为伟大的公司!

　未来

　　2012年4月末，蛋糕电商网站诺心LECAKE宣布A轮融资成功。投资方为金沙江创投和香港华光资本。

　　朱啸虎表示，烘焙业市耻大，传统的门店模式运营成本高，扩张速度也慢，电商模式会更具优势。

　　6月14日，佳品网宣布获得新一轮融资。美国的梅西百货注资1500万美元，参与投资的的还有英特尔投资。“希望了解到在中国销售的实际情况，帮助评估中国市场的潜力。”梅西百货CEO泰瑞-伦德格伦表示。梅西百货将在佳品网旗下的欧美网开设“梅西专区”，向中国消费者出售系列自有品牌商品。

　　不过在进入2012年之后，不但外界对电子商务发展有不同理解，电商企业自身也有一个调整。6月20日，拉手网向美国证券交易委员会递交文件，宣布撤销此前提交的IPO计划。

　　7月份，佳品网传出裁员，杨培锋在接受《每日经济新闻》采访时表示，战略调整是经过了集体讨论，公司与员工之间也有很深的感情，“但必要的业务优化及人员调整将给公司的中长期发展，带来巨大的帮助，毕竟对于奢侈品电商来说，精良的客户服务、优质的海外供应链才是发展的根本。”

　　而在8月，有消息指吴波不再担任拉手网CEO，但仍然担任董事长，公司回应中没有明确CEO一事，但应该是如此。“这是公司内部的决定，不是资本方的决定。”朱啸虎简单回应媒体。

　　同期精硕科技公司AdMaster完成B轮融资资，中经合和金沙江创投，2010年是获得了金沙江创投的首轮投资。公司为客户提供互联网广告效果监测、分析优化及在线调研、网络媒介计划优化服务。

　　电商投资进入调整阶段的同时，移动互联网热度也有所降温。数月前，朱啸虎表示，他们对移动互联网的策略不变。

　　李一男于2011年8月作为合伙人加入金沙江创业投资基金，专注于互联网和无线领域的投资。李一男27岁即担任华为公司副总裁，加入金沙江之前他负责综合信息服务门户12580的运营。

　　在“2012 ChinaJoy”投融资论坛上，朱啸虎谈道：端游可能一个游戏吃几年，但手机游戏不行，所以我们对手机游戏项目的要求非常高，如果在前10的榜单里能占几个，前100名的榜单里能占十几个，那么这就能说明这是一个能够连续产出好游戏的团队，这样的团队一定非常棒。

　　而在第二届中国移动电子商务年会上，他也谈道，“移动电商在游戏领域、服务领域、比价领域发展快速，现在看O2O增速十分明显，实物类移动电商也有所增长。”

　　团购导航网站团800公布的《8月中国团购市场统计报告》，数据显示，继7月份以19.4亿元刷新历史成绩后，8月份国内团购网站总成交额首次突破20亿元大关，达21.1亿元，同比增长近69%。

　　就在9月有报道指，梅西百货与佳品网合作在中国市场实践实体店，计划在奥特莱斯内开设佳品网实体店，所有货源均来自梅西百货。

　　当然，未来不是预见出来的，未来是今天实践的结果。

　结语

　　有共鸣，潮流袭来的时候，应该努力跟上，参与其中，但是过程并非总会一帆风顺，既然享受到了趋势，也要承受变化。

　　在过去数年的实践中，电商已经揭示了趋势，即传统流通体系中，有多少逻辑在新的技术环境下是合理的，有多少是不合理的，而不合理的部分将被迅速替代。

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