迅雷IPO失利1年记：邹胜龙还原资本市场失去什么

　　一年前，迅雷折戟IPO，成为中国概念股上市遇冷的标志性事件。这家凭借一款下载工具打响名号的互联网公司，在遭遇资本市场的打击后，就此陷入低谷了吗？

　　现实看来并非如此。10月29日，再次接受腾讯科技采访的迅雷创始人邹胜龙，一反低调，用最新数据回应外界一年来的质疑：用户达到4亿级别，2012年预期年营收接近10亿，同比增速近100%。

　　在深圳一间酒店餐厅里，邹向腾讯科技郑重否认了近期迅雷寻求出售的传言。此前有报道称，奇虎360和百度欲参股注资迅雷。

　　邹胜龙坦言，在今年年初优酷寻求收购土豆之时，迅雷确实和包括奇艺、新浪、百度等众多国内主流网站洽谈过，但主要是寻求战略合作。“迅雷从来没考虑过出售。收购一般都需要溢价，谁要想收购我们，以现金操作需要20-30亿美金，业内能买得起的没几家。”

　　相反，迅雷正在谋划下一轮的资本行动。

　　今年3月份，迅雷完成新一轮5000万美元的融资，由胡祖六创办的春华资本领投。邹胜龙透露，截至6月份，该轮投资的资金已全部入账。“这是大型传统PE首次在中国重资投入数字内容播放和分发平台。”帮助完成该笔交易的易凯资本CEO王冉指出。

　　“迅雷已经盈利，并不缺钱。”邹胜龙说，“但5000万美元的融资向业界揭示，迅雷还是值钱的，虽然在公开IPO遇阻，但私募仍然可行。”

春华资本为什么向迅雷投向信任票？一方面，迅雷过去的业绩增长曲线已有充足证明。去年IPO提交的招股书显示，迅雷运营利润和净利润于2009年转为正值，2010年迅雷全年运营利润为710万美元，净利润为847万美元，运营利润率为16.6% ，净利率为19.8%。

　　一方面，会员收费业务为主的增值服务正快速成为迅雷*的吸引力，邹胜龙指出。

　　在过去一年的发展中，迅雷的会员收费业务收入已超过基于视频的广告业务，成为公司*大收入来源。“我们会发力会员平台，最终以会员捆绑服务的整合模式来反哺视频，在年收入上力求保持100%的增长。”

　　目前，迅雷拥有付费会员350万，其中近一年增加了75万。数百万的付费会员将支撑着迅雷的下载、游戏乃至视频业务。邹胜龙举例说，有了会员和原来迅雷的巨大流量和资源，可实现精准的数据运营。比如，会员卡和电影院的线下合作，“会员+运营能力”的游戏模式则可效仿腾讯的套路。

　　此外，迅雷也开始试水新的业务。2012年初，迅雷挺进社交平台，推出了类似Pinterest的社交分享社区——迅雷方舟；今年6月，迅雷推出了新客户端“迅雷大全”，聚合互联网多方影视资源，集搜索、点播和下载为一体。

　　按照邹胜龙的长远设想，未来迅雷将在移动领域再造一个当前量级的用户。正如迅雷展现在总部LOGO墙上的公司愿景：“未来实现1000万的付费会员，覆盖10亿个人终端，创造百亿价值。”

IPO反思：不要过多追求细节而错失机会

　　一直以来，关于迅雷推迟IPO的原因外界众说纷纭，然而真正的原因却鲜为人知。

　　“迅雷在IPO过程中*的遗憾就是错过了2011年4月份的窗口期。”一年之后，邹胜龙向腾讯科技总结到。

　　2010年底，迅雷开始考虑启动IPO。2011年2月，迅雷在预路演获得了15-20亿美元的估值。怀着对资本市场的信心，迅雷踏上了纳斯达克IPO的道路。

　　2011年3月底，奇虎的成功上市，给迅雷带来了更大的信心。但是，随后发生的一系列资本市场负面事件让迅雷始料未及。

东南融通爆发财务丑闻、支付宝VIE事件引发诚信危机、年度*IPO大幅缩水60%，投资人蒙受巨大损失！资本市场开始进入冬天！7月份，进入IPO尾声，迅雷面临了或估值腰斩、或推迟IPO的残酷选择。“基于对自身发展的信心，我们选择了推迟IPO。”

　　原本可以在当年4月份成功IPO，却错失了最重要的机会，“做IPO不要过分追究当前细节，比如财务上的一些完善事宜等琐事最终导致跟进速度慢。”在邹胜龙看来，迅雷推迟IPO最直接的那个原因就是：突然颓废的资本市场，也就是“时机”二字。

　　而对于版权问题的猜测，邹胜龙也首次对外吐露心声。

　　“因版权而影响了IPO这完全是主观臆测。上市前，众人都认为版权会是大问题，我们怎能不去考虑？新闻集团的创始人默多克和邓文迪的加入，也正是深度了解迅雷在版权方面的投入与努力之后，将迅雷作为其在中国传媒战略的重要合作伙伴。连最关注版权的默多克家族都投资了迅雷，资本方怎么可能因为版权而不买单。”邹胜龙告诉腾讯科技，“真正原因只有一个，市场环境发生了变化。如果我们以7亿美元估值上市*可行。而在提交上市申请后，错过了*的窗口期，也让迅雷陷入了被动。”

　　值得一提的是，外界关于“版权影响迅雷IPO”的观点是建立在迅雷IPO时主打视频概念这一前提之下。然而，邹胜龙却告诉腾讯科技，迅雷IPO时讲述的并非视频的故事。“我们宣讲自己是一个在搜索驱动力的工具平台，这个平台包含下载和视频两个核心应用。”邹胜龙强调，本质上，迅雷还是以技术取胜。

　　从目前来看，迅雷还难以上市，未来是否还会尝试IPO抑或放弃IPO？

　　“迅雷引入的是风投模式，IPO是资本退出的重要渠道，我们绝不轻言放弃，会让公司业绩保持增长。当市场真正回暖之日，就是我们再度进入之时。”邹胜龙认为，距离这一时刻应该不会太远。“近日Facebook在移动业务的斩获已让其股价飙升，当其股价回升到IPO发行价，国内有一两家市值过10亿美元的企业成功冲刺IPO，一切将水到渠成。”

　　未来业务谋局发力移动互联网

　　邹胜龙将整个迅雷的发展历程的关键词归纳如下：2003-2008年圈地；2009-2011年转攻会员，包括视频和下载、游戏；2012年则全面布局移动互联网。“在移动互联网，完全有机会再造一个迅雷。”

　　取消IPO后的几个月时间里，移动互联网领域发生的三件大事深深触动了邹胜龙。

　　其一，原来Google安卓平台上的应用大小的容量由50M的束缚扩展到4G,这使得APP上线时摆脱了文件大小的束缚，为众多大容量的应用在智能手机上的兴起提供了土壤。

　　其二，邹胜龙了解到，从2012年年初开始，苹果iOS手机平台上“免费下载+道具收费”的手机游戏所获得的收入达到了之前“收费下载应用”模式的3倍。这意味着，迅雷在互联网游戏的运营方法可移植到手机端。

　　其三，二维码的兴起，成为连接互联网和移动互联网的桥梁。

　　与此同时，邹胜龙注意到，迅雷在PC互联网上的用户的覆盖率已达到73%，这一数字实际上已经达到了一定瓶颈，如果未来在无线互联网上找不到一个落脚点，迅雷就会陷入被动。

　　“目前，移动互联网还是碎片化+小应用”时代，未来3年里，手机将成为占据用户时间的主场，大内容（大应用）将兴起，这为手机下载提供了巨大的发展空间。“邹胜龙透露，迅雷在移动端已全面发力，今年年底，迅雷手机客户端将正式推出，并融合二维码、视频和游戏等功能。

　　目前迅雷在移动互联网上的发力的核心思路为：将原来PC端的用户量和数据运营优势延伸至移动端，通过内置的二维码功能进行扫描下载，内容涵盖游戏、视频等，并尝试相册和音乐类应用,商业模式则采用和PC端相似套路。

　　从时间点来看，迅雷似乎已失去在无线端抢先发力的先机，毕竟当前已经有千尺、飞流等专门针对手机端的下载应用推出。

　　但邹胜龙认为，互联网是移动互联网的基础，移动的根在PC端。迅雷在PC端有450万家网站的搜索引库和120亿条索引量，将成为迅雷在移动端角逐的利器。

　　如何携上亿用户与数据，加强在移动互联网界的能力，直到实现商业化，是邹胜龙下个阶段将要回答的问题。

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