IPO停摆发行停滞：堆积800家 排队企业热情不减

　　A股现已堆积约800家IPO“堰塞湖”，若按正常速度需三四年才可消化完毕。

　　但事实上，这并没有太大影响那些拟IPO企业的热情。

　　多位券商投行人士表示，目前仍有很多企业想要上市，各地的上市储备企业规模仍然很大。

　　“门只有一个，队伍只会越来越长。上市还是有很多好处，再晚几年来排队，还不如先排着。” 深圳某大型券商投行人士表示，很多都抱着先进去排队的态度，等待政策的变化。

　　目前，IPO排队企业约800家。若按照正常状态下每周5至7家的发行速度，恐怕至少要到2015年才可发行完毕。

　　另一方面，新股发行的市盈率与融资规模也每况愈下。

　　2009年IPO重启以来，首发市盈率最高的100家公司，平均首发市盈率高达88.13倍。上演了多幕原始股东一夜暴富、直登财富榜的神话。而如今新股发行平均市盈率已降为30倍左右。10月份平均发行市盈率28.41倍。*发行市盈率为洛阳钼业的13.64倍。10月份A股IPO融资额年内首次低于50亿元。

　　然而，这并不能阻止拟IPO企业的上市热情。事实上，各地的上市储备企业规模仍然庞大。多家券商投行人士向记者表示，目前申请IPO的企业仍不在少数。

　　“以宁波为例，目前全市上市公司40多家，在会审核企业17家，辅导备案企业80余家，准备中的企业超过200家。” 浙江省副省长朱从玖在前不久的宁波保荐业务座谈会上就表示，近几年，浙江省中小企业的上市积极性较高。

　　湖北省上市储备的企业达500余家，而历史上每年能上市的企业也仅约10家。事实上，若按该进度进行估算，50年的时间才能将企业全部上市完毕。

　　前述券商投行人士表示，先排队终归有好处，“即便有一些因某种原因撤材料了，但排名就靠前了。”

　　在宁波保荐座谈会上，证监会副主席姚刚强调，“现在排队发行企业数量太多，历史上从来没有。但是这些股票还是要发，关键问题是如何发。”

　　对于那些拟IPO企业来说，姚主席的讲话无疑给他们带来了希望。

　　一位投行人士介绍，有些企业不得不上市，因为只有上市问题才能解决，比如缺钱。

　　“不上市，现在的竞争环境下，即便现在顶住了，谁知道啥时候就扛不住了。”某券商人士表示，上市就不怕资金短缺，如果不上市，资金短缺的时候，银行断贷就是断血，对于中小企业来说，贷款更难。因此上市也成为了一种保护自己的手段。

　　上述投行人士介绍，自己所在券商所做项目制造业与服务业居多，目前这两个行业对资金有着极大需求，“上市可以解决很多问题”。

　　财富效应是另一个主要原因。IPO上市创造了为数不少的暴富神话。尽管相比之前市盈率有所下降，但是面对30倍的市盈率仍然不乏愿意等待的企业。即便发行价低，一级市场上的爆炒也仍存在暴利。

　　如浙江世宝尽管发行价格低，发行规模小，但首日即遭爆炒，开盘即大涨505%。断臂求生的洛阳钼业无不例外，首日备受资金追捧，当日涨221%。

　　此外，政府压力也成为企业IPO的幕后推手。在宁波保荐座谈会上，长江证券高管就坦言，地方政府对企业上市较为重视，也是促成排队企业数量众多的原因之一。

　　PE入股时的或苛刻条款，或对赌协议，大多迫使企业必须寻求IPO，有时甚至是“赶鸭子上架”。券商忽悠、所谓“面子”等都是企业IPO的某种推力。

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