【每日投资事件】证券耀眼光环渐褪 监管层培训风控

监管层培训券商风控：叫停资金池 净资本限制将松绑

　　券商创新的大潮即将冲破限制券商多年的净资本管制。

　　近日，在深圳召开的“证券公司风险管理培训会”上，证监会主席助理张育军再次表示，目前监管层正在抓紧修订“以净资本为核心的风险控制指标管理办法”。

　　由此，这一套在券商头上多年的紧箍咒，解禁时间已进入倒计时。

　　此外，券商资管业务松绑后，涌现出的资金池业务遭到监管层的严厉叫停。

　　净资本限制将松绑

　　“这个办法2006年制定，2008年修订了一次，到目前已经5年了。这个规定对证券公司限制比较多，要进一步放开。”张育军在谈及券商净资本风控指标管理办法时强调。

　　目前，券商的各项业务规模必须与净资本水平挂钩。但以控制业务风险为目的出台的这套管理办法，却成为了券商创新大潮中，限制券商发展的最大瓶颈。

　　“净资本规模已经成为券商行业制胜的关键，由此引发了过去几年各家券商强烈的融资冲动，”深圳某券商研究员称，“以中信证券(600030.SH)、海通证券(600837.SH)为代表的一些大型券商在市场行情好时，实现了上市，融得大量资金。这一净资本优势奠定了这些券商的行业地位。”而过往，“公司目前业务的发展受制于净资本的约束”则成为了大多数券商挂在嘴边的抱怨。

　　从整个行业来看，券商行业的资本杠杆率也是各类金融机构中最低的。

　　“与国外的投行相比，我国券商杠杆率低得可怜，被束缚得太死。”某券商人士表示，业务要创新，亟待监管层释放更大的空间。

　　“放松券商业务净资本指标提出很久了，但这次我们确实感觉到监管层的决心和急迫。”某与会券商人士称。

　　此外，在本次风控培训会上，证监会机构部副处长董卫华详细介绍了监管思路的改革方向。

　　董卫华提出5点改革趋势，包括“取消自营业务、融资融券业务规模的直接控制指标”;“取消净资本比净资产指标”“优化杠杆率指标”;“完善净资本计算规则，弱化或取消自营业务、长期股权投资扣减要求”;“完善风险资本准备计算，符合一定条件的公司，可使用模型来计算资本要求”;“完善流动性风险监控指标，引入流动性覆盖率、净稳定资金率指标”。

　　“现有指标对证券公司投资规模的限制过多、过严，不利于行业投资功能的发挥，”董卫华称，“个别风控指标过严，不利于提高券商资本使用率。”

本文来源投资界，原文：https://pe.pedaily.cn/201212/20121220340720.shtml