传戴尔欲私有化正与私募谈判 资金要求或不易达到

　　戴尔一直试图减少对个人电脑业务的依赖，但公司面临诸多挑战。

　　去年7月，戴尔24亿美元收购了Quest软件公司。该公司为数据中心开发软件。戴尔企业软件事业部主管约翰·斯文森（John Swainson）表示，打造一个能对戴尔业绩产生足够大影响的业务需要花上五年时间。

　　在去年10月，戴尔发布了服务器、数据存储与计算机网络的升级产品。公司在该领域面临来自惠普、IBM、甲骨文的激烈竞争。

　　同时，戴尔股价也因此承压。本周一之前，该股在过去12个月曾下跌30%。

　　交易规模

　　融资收购的交易规模或令人望而却步，至少在开始是这样。截至上周五，戴尔市值约为189亿美元。假设存在30%的收购溢价——稍微低于汤森路透估算的去年高科技行业融资收购的平均溢价水平——这也将该公司的估值推高到246亿美元。

　　迈克尔·戴尔或将所持股权用在交易中，这样也仍有243亿美元的缺口。这意味着收购方仍需要获得60亿到85亿美元的股权。即使对两家私募公司来说，这也是非常大的一笔数额，即便假设有其他投资者愿意参与。

　　这意味着收购联合方需要发债筹资158亿美元到180亿美元，这还是保守的估计。但银行一直称债市有能力支撑超大规模资金借贷，因为在当今几近零利率的时代，投资者乐于为高收益债券买单。

　　就目前来说，公司似乎仍有不错的债务评级。评级机构穆迪投资者服务给予戴尔债务A2评级。

　　那么更大的问题是，意愿收购方能否抢先联合起来进行交易。去年夏天百思买首次宣布或进行私有化交易，这一交易能否实现在当时就遭到了投资者和分析师们的质疑。那时对该公司的估值仅有88亿美元。

　　消息报道后，戴尔股价今日上涨1.41美元，或12.96%，收报12.29美元每股。在过去52周中，戴尔股价*时为8.69美元每股，最高为18.36美元每股。（

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