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传奇PE莱诺•平克斯：打造华平帝国风投撬动金融格局

平克斯（1931年—2009年）是如何取得如此成就的？每年都有数以千计的基金走马灯似地进入或退出投资管理领域，而为什么他的公司在这样富有挑战性的舞台上能够欣欣向荣？

2013-02-07 15:21 · 投资界

援引外媒INVESTORS BUSINESS DAILY报道，莱诺•平克斯（Lionel Pincus）在私募股权投资界也许并不是一个家喻户晓的名字。

但他绝对是这个行业的先驱之一。

1966年，他将自己的投资咨询公司同埃里克•华宝（Eric Warburg）的华宝公司（E. M. Warburg & Co.）在纽约进行合并。埃里克•华宝是著名的华宝银行家族的成员。他于1973年辞职，留下平克斯一人领导公司。

到平克斯于2002年移交公司管理权之时，美国华平投资集团（Warburg PincusLLC）管理了数十亿美元的盈利资产，所投资企业跨多个领域。

今天，它仍然是最有影响力的私募股权投资机构之一。据华平官网介绍，它在30多个国家的逾650家企业中累计投资了400多亿美元。

其投资的公司包括博士伦（Bausch & Lomb）、桥点教育（Bridgepoint Education）、Capital First、尼曼（Neiman Marcus）、纽昂斯通讯（Nuance Communications）、Poundland、Suniva以及Ziggo。华平的有限合伙人涵盖企业养老基金、大学捐赠基金以及公共雇员退休基金。

也许最关键的是他发展出了如何将客户的钱投资于良好企业的眼光，并一以贯之。

耐心

平克斯把每一笔投资都看作能够持续10年或12年的事业——有足够长的时间实现实际增长。

这一战略奠定了风险投资和私募股权投资行业的基础。在这个行业中，投资公司对企业注入大量资金，往往还会取得企业的控股权，并希望获得丰厚的回报。

也许和这个行业联系在一起的最响亮的名字就是罗姆尼（Mitt Romney）——他于1984年与别人共同创立了私募股权投资公司贝恩资本（Bain Capital）后大赚数百万，并于2012年成为共和党总统候选人。

“平克斯的伟大之处在于了解企业会如何发展，并且知道如何筹集资金。”华平前高管杰弗里•哈里斯（Jeffrey Harris）指出。哈里斯也是《转型企业家：华特•迪士尼、史蒂夫•乔布斯、穆罕默德•尤努斯及其他创新者是如何成功的》一书的作者。“平克斯的基金是首支专门对流动性不足的情形进行私人投资的基金。它为公司提供资金和专业知识。我在1983年加入华平之时，它被称为风险投资银行。”

平克斯的基金向投资者收取管理费。作为回报，投资者会有全职的金融专业人士负责对各类企业进行投资。

平克斯的公司拥有巨大的资金池，因而会购入企业的大量股权，也许还会在董事会中获得一个席位。华平可以向企业提出建议，帮助企业管理层纠正错误或帮助企业转型。

如果企业盈利，华平会得到利润的15%至20%。

这一战略接受高风险。好消息是，各方都有可能获得高额回报。

以华平对美泰公司（Mattel）的投资为例。20世纪80年代初，玩具公司美泰背负了过多债务，并偏离了对旗下最优秀品牌应有的关注。到1983年，美泰公司的股票已经从1982年的峰值31.50缩水高达85%。

华平做出了一笔很大的投资；而平克斯进入了美泰的董事会。随着时间的推移，美泰重新实现增长和盈利，其股票在1989年春大涨，到1999年累计上涨高达1400%。

曾与平克斯共事的华平联席总裁约瑟夫•兰迪（Joe Landy）说：“我们及早出手，进行了资本重组。美泰当时业务过于多样化，我们说服他们增加了芭比娃娃的销售。”

当平克斯在20世纪60年代中期创立公司之时，华尔街的大银行不愿意把大笔资金投入新创立的公司冒险。他们的目标是通过交易佣金和债券承销费用攫取大量利润。

华尔街的一些学者说，当时的投资银行伤害了散户投资者，因为这些银行在同年轻的公司交易时尽量压低价格，然后向公众出售股票时则是价高者得。这就使新股东难以获得最佳回报。只有银行和受青睐的客户才能获得最好的回报。

Facebook（FB）在2012年进行首次公开发行时，其聘用的投资银行家和公众投资者之间经过数轮博弈，发行价最终为每股38美元，其后股价从挂牌首日的最高价45美元下跌61%——这就是传统方式在今天的延续。

Udayan Gupta在《完成交易》一书中写道：“莱诺•平克斯等早期的风险投资家反叛了这一传统做法。对于他们来说，风险投资是为企业家提供资金、与他们合作共创企业、并通过上市或出售给其他企业实现变现退出的一种方式。”

平克斯出生于费城，并在附近的Hill School上学，后于1953年从宾夕法尼亚大学英语专业毕业。