北京时间4月3日，据《华盛顿日报》的报道，最近多方消息显示戴尔公司可能会被私有化，而公司创始人兼CEO迈克尔·戴尔（Michael Dell）也希望能够在私有化之后仍然能够继续留任CEO，但这一愿望目前看来可能会落空。
据了解，现年48岁的戴尔目前是戴尔公司*的股东，一共持有14%股份，消息人士透露，戴尔已经同意将自己的股份售出，并有可能会选择重新创办一家新的公司，而接盘者则有可能是私募股权巨头黑石集团。
当然，由于戴尔所持有的股份比例并不具备完全控制权，所以董事会有义务为持有人争得*的价格，甚至不用去考虑戴尔本人的意见。
反戈一击正在上演。
2013年1月7日，戴尔官方正式确认，公司负责战略和并购事务的高级副总裁、直接向公司创始人迈克尔·戴尔汇报的David Johnson离职，后者加入投资公司黑石集团担任高管。
2013年2月5日，戴尔董事会宣布与创始人迈克尔·戴尔及私募资本银湖资本达成私有化交易协议，将整个公司以每股13.65美元，总体作价244亿美元的价格出售。
不过，就在协议宣布后法定的45天“窗口期”(公司在此期间可以接受新的报价)，黑石集团开始“反戈一击”，并于3月25日，窗口期最后一天，对戴尔提出新的报价，成为这场本已“板上钉钉”的交易最强有力的“搅局者”。
黑石集团已经向戴尔集团提交了报价，有意向以每股14.25美元的价格收购整个公司。虽无确切消息证明，David Johnson在黑石此次投标中扮演了怎样的角色，但David Johnson在戴尔掌管战略与并购部门近4年的经验与其加入黑石时间上的巧合，无疑是黑石敢于在最后时刻投标的重要砝码。
与此同时，戴尔公司原小股东、投资人Carl Icahn亦有意组成财团进行竞购，其也向戴尔集团提出了以15美元每股的价格购买戴尔集团58%股份的提议。
一场三方大戏，正在粉墨登场。这场并购争夺战，也将成为2008年以来美国并购市场上*的一笔。以戴尔公司创始人迈克尔·戴尔为核心的财团若要赢得这场战斗，就必须提出更有竞争力的报价。
私有化
从创立开始，迈克尔·戴尔为戴尔电脑确定的标签即是按市场需要组织生产，因而保持了极低的库存成本。同时，其强大的IT系统，广泛利用电话及网络进行销售等特色也极大地降低了其运营成本，确立了其低成本电脑销售商的地位。
不过，随着电子商务重心向专业电商网站倾斜，以及以苹果电脑为代表的电子消费产品个性化、美观化等趋势崛起，戴尔电脑缺乏设计元素、坚实技术内涵的弱点也开始显现，其市场地位也不断下滑。戴尔市值曾高达1000亿美元，不过目前已降至约200亿美元。
从2009年，迈克尔·戴尔将戴尔电脑定位为面向企业级用户并展开数桩并购以充实IT实力。不过，这些转型并未获得市场的认可。从2011年以来，戴尔的营业收入及利润均在快速下降，使得私有化成为迈克尔·戴尔的*选择。
2013年1月15日，就在David Johnson离职后不久，就传出戴尔公司与多家PE开展私有化细节谈判的消息。直至2月5日，戴尔公司董事会宣布接受公司创始人迈克尔·戴尔与私募基金银湖资本的联合收购协议，交易总金额为244亿美元，与公司前30日均价相比溢价约25%。
根据戴尔公司公布的交易细节，迈克尔·戴尔在原持有公司约16%股份的基础上将斥资5亿美元增持一部分公司股票。
而私募资本银湖资本也将投入自有资本金最多约14亿美元资本金。此外，微软确定提供约20亿美元贷款。美林美银、巴克莱银行、瑞士信贷和加拿大*银行都将为此次交易提供高等级担保级别期限贷款40亿美元。文件亦显示，迈克尔·戴尔正在努力筹措约138亿美金的资金缺口。
根据交易文件，戴尔必须在2013年11月5日之前结束私有化进程，否则该项协议作废。在该协议公开后，存在45天的“窗口期”，期间戴尔公司可以接受条件更为优厚的报价。如果戴尔公司最终选择更优厚的要价，戴尔将视情况向现有收购各方支付1.8亿至4.5亿美元的解约金。
黑石战团
在私有化13.65美元每股的报价公布后，戴尔公司股价迅速向上攀升。
但一些持有戴尔公司股份较多的机构股东却表达了强烈不同的意见，其中包括Southeastern Asset Management 以及 T. Rowe Price。他们认为迈克尔·戴尔的报价低估了公司价值，并准备投票反对这一私有化交易。
或许正是这一市场态势，让黑石集团看到了这一交易的机会。根据路透社报道，黑石集团接触了反对最强烈的股东Southeastern Asset Management。
同时黑石也“策反”了另一家私募股权机构TPG，后者在前期交易中曾经站在银湖资本与迈克尔·戴尔一边，有意以投资者的身份参与交易。但TPG如今已经从银湖资本一边撤退。
在黑石集团的竞购团队中，可能包括在1月7日从戴尔离职的David Johnson。在戴尔3年期间，其主持了戴尔超过20项对外并购，总值达到100亿美元，对戴尔的运营状况十分了解。这或许也是众多投资者愿意“跟随”黑石集团的重要原因。
在投标之前，黑石集团及戴尔小股东、投资人Carl Icahn均与戴尔签订保密协议，得以查看戴尔公司的财务具体细节，以便最后为投标做出判断。
在进行财务调查之后，黑石集团正式向戴尔公司专门委员会提交了每股14.25美元的竞购方案，并表示有可能提出价格更高的方案。
同时，黑石集团的方案亦列明了两个合作方。一为曾经投资Twitter 和 TumblrI的nsight Venture Partners，一为私募股权基金Francisco Partners。同时，摩根大通作为竞购方案的财务融资顾问，确认财团有足够能力融得后续资金。
在接下来的几天内，戴尔公司专门委员会将评估并确定是否接受黑石这一提议。若这一提议得到接受，迈克尔·戴尔及银湖资本或将被迫提高报价。
对于竞购可能成功的之后的安排，黑石集团亦早有打算。
黑石集团接触了包括GE资本等一些机构，后者有可能成为黑石集团背后的出资者。GE资本为GE旗下为支持销售所设的金融服务部门，黑石集团或安排在竞购成功后由GE资本接手戴尔金融服务部门。
对于黑石集团来说，继续让迈克尔·戴尔担任戴尔公司的管理者一段时间是选择之一，但其也在为替换迈克尔·戴尔做预案。甲骨文现任总裁Mark Hurd即在黑石的候选名单之列。另外一位候选者是迈克尔·卡普拉斯(Michael Capellas)，曾担任康柏电脑和First Data的首席执行官。
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