【资本事件】
私募证券投资基金则一直处在证监会的监管视野中。但由于中央编制办的职权划分未做更改，证监会几乎从未对私募股权基金的监管问题公开表态
随着中编办将私募股权基金的监督管理职责划归证监会，发改委与证监会之间监管权之争终于落下帷幕。《*财经日报》近日获悉，证监会将很快成立专门的私募基金监管处，同时出台与公募基金管理办法相对应的私募基金管理办法，正式将私募的证券投资基金和私募股权基金纳入统一监管框架。
6月27日，中央编制办公室印发《关于私募股权基金管理职责分工的通知》。《通知》明确，证监会负责私募股权基金的监督管理，实行适度监管，保护投资者权益；发改委负责组织拟订促进私募股权基金发展的政策措施，会同有关部门研究制定政府对私募股权基金出资的标准和规范；两部门要建立协调配合机制，实现信息共享。
上个月，发改委原先专门负责私募股权基金监管工作的处长刘健钧调任证监会基金部，这被业界解读为私募股权基金协调监管的征兆。刘健钧当时对本报记者说，他还没有正式分工。但是接近此事的人士近日告诉记者，刘健钧将牵头证监会新成立的私募基金监管处，其核心职能是统筹各种类型私募投资基金的适度监管。
随着医改逐步进入到深化改革的攻坚阶段，中国医疗健康行业在面临巨大挑战的同时，也迎来了前所未有的机遇。
投资界人士纷纷表示，即使在投资遇冷的2012年，医疗健康行业依然是VC/PE重点关注的板块。
然而，投资医疗健康行业虽不像互联网行业一样大起大落，但是也要摸着石头过河。具体支持政策迟迟未落实、医疗资源分配不均、民营医院受冷落等一系列问题依然摆在面前。
潮起潮落中，各路资本与创业者是要防御还是进攻？
资本涌入医疗健康 投资并购潮起
当前，我国医疗服务资源相对短缺，受人口老龄化、医保覆盖面扩大、城镇化水平不断提高等因素影响，医疗健康行业正涌现出大量投资机遇。
清科数据显示，2008-2012年，医疗健康行业投资热度保持上升态势，2012年国内外宏观经济形式低迷，多数行业VC/PE投资均大幅下滑，但医疗健康行业投资案例数仍保持增长，达到188起。
“在座的我估计有一半都是投资界的朋友，相信大部分基金今年都会将医疗板块作为一个主投板块，因为找不到其他更稳定的板块了。”在清科集团主办的第三届中国医疗健康产业投资大会上，天图资本高级合伙人王岑如此说到。
导语：美国创业孵化器Y Combinator创始人保罗•格雷厄姆(Paul Graham)近期撰文称，随着创业成本的降低和创业风气的流行，创投领域也在悄然发生着众多变化。
以下为文章全文：
Y Combinator总共资助过564家创业公司，目前正在资助53家，其中287家公司的估值总额达到117亿美元。在目前正在孵化的53家公司之前，我们共计资助过511家公司，融资总额17亿美元。
与往常一样，这些数字主要来自于几个*的赢家。在117亿美元的总估值中，排名前10的公司占86亿美元。但他们之后还有大批的年轻创业公司，大概还有40家公司试图发展成为大企业。
去年夏天，我们正在孵化的公司达到84家，情况似乎有点失控，所以我们收紧了政策，降低了规模。有些记者似乎希望以此来证明他们对宏观趋势的判断，但我们的这一行为与外部环境没有任何关系。
我们之所以收紧政策，是因为膨胀速度太快，需要花些时间来修复这一问题。幸运的是，我们找到了几种方式来对Y Combinator进行划分，问题迎刃而解。将公司数压缩到53家后，目前的这批公司如同闲庭信步。我估计我们在达到下一个瓶颈前还可以再扩容两三倍。
腾讯科技获悉，搜狗将在近期举行重大战略事项发布会，该项发布原定在6月18日举行，但在临举行前突然在内部被推迟至7月。由于奇虎360与搜狗的并购传闻已持续两月之久，业内人士判断，交易结果在近期浮出水面的可能性甚大。
据腾讯科技调查，360并购搜狗的谈判始于今年初。今年3月间，360董事长周鸿祎与复出不久的搜狐创始人张朝阳曾被媒体撞破在京城某夜店密会，彼时两家公司筹划重大交易的消息尚未被外界得知。4月底5月初，双方交易谈判核心内容突然外泄，后有知情人士向腾讯科技指出，当时360与搜狗刚刚签署并购意向书(termsheet)。
通常而言，交易双方签订并购意向书后进入尽职调查和交易细节谈判阶段，时间一般为60-90天甚至更短。业内的重大并购消息也往往在此阶段被提前踢爆，比如百度收购PPS，外界分别在意向协议和正式协议签署后不久即得知了大致消息。
当一些PE机构在寻求并购退出套现时;另一些PE机构正开始寻找心仪的并购对象。
6月25日，用友软件公告，拟将其持有的北京瑞友科技股份有限公司(以下简称“瑞友科技”)18.7%的股权，以7537万元的价格，转让给达晨创投旗下的几只基金。
达晨创投一位员工私下告诉记者：“用友软件在里面，瑞友就上不了市，所以用友要转让。而且瑞友目前正在证监会排队，IPO一开，马上能上市，我们觉得项目本身也不错就投了。”
他补充说，“我们最近看了很多撤材料的企业，觉得这是个机会，接下来可能会做一些pre-IPO项目的投资。这并不影响我们的投资风格。别人想卖，我们觉得是机会就敢接。”
其实，达晨创投接盘用友所持瑞友科技股权并非孤案。
过去一段时间以来，虽然私募股权市场日渐清淡，披露的投资案例日益减少，但PE机构通过买老股来入主公司的案例却逐渐热闹起来：中信产业基金向TNT快递买下天地华宇;红杉买老股入主中通快递都是其中的典型。
【热点追踪】
近来的资本市场有点不淡定，使得风投行业深陷前所未有的“寒冬”。首次以深圳市创新投资集团有限公司总裁身份亮相深圳的孙东升，昨日在论坛上进行主题演讲，希望风投机构通过调整优化现有的危机业务和创新VC业务模式来走出困境。
孙东升在论坛上透露，深创投从1999年至今已累计投资项目超过400多项，累计投资达到130亿元，所投资企业的平均营业收入、净利润、上缴税费、总资产、净资产、员工人数等复合增长率超过50%，也就意味着深创投的投资都是具有明显高增长的中小企业。
但深创投的成功，未必代表全行业都在乐观，相反，如今的风投行业正面临着前所未有的“寒冬”。“从行业角度来看，风险投资进入深度调整期。数据显示，2013年*季度我国创业投资市场共新募集完成21支基金，募资总额5.95亿美元，同比分别下滑72.7%和74.5%，已下滑至2009年的*点。”孙东升说，投资案例方面，今年一季度共发生137起，其中披露金额的109起案例共投资9.36亿美元，同比分别下降30.1%和36.2%，为2010年以来投资*点。此外，预期收益也在下降，LP投资依然不高，募资渠道受限，募资难度加大。
钛媒体注：最近，有媒体报道马化腾继投资财新后，又间接参股了《每日经济新闻》，其实除了这些传统媒体，腾讯对地方网站媒体上的“大x网”系列的投资，也早已形成规模，小马哥为何近年的“媒体情结”日重？看看钛媒体作者毛启盈的分析吧。
最近，有媒体报道，马化腾与博瑞传播交叉入股合作，间接参股了《成都商报》及其旗下的《每日经济新闻》，这是马化腾在2012年7月入股财新传媒后，又一次投资媒体业务。
至此，马化腾的媒体版图变得越来越丰满，腾讯门户已雄居门户流量首位多年，媒体业务也已经位列国内媒体门户三甲;QQ弹窗已经是到达率最高的微新闻门户;微信的公众平台也已成为当下*大自媒体平台，腾讯已是事实上的互联网和移动互联网媒体的霸主。
10年前，马化腾推出门户业务完全是出于将QQ用户变现的一种战略需求，门户的媒体业务对于腾讯也举足轻重，腾讯门户也为腾讯的发展立下了汗马功劳。
正因为此，在宣布卸任不到一个月的时间里，马云就穿着一身蓝色的太极服出现在深圳的“中国智能骨干网”的发布会上，与他一起出席的除当地高官，还有复兴集团董事长郭广昌、富春集团董事长张国标，以及加起来几乎能垄断中国快递物流的“三通一达”董事长和高层。阿里巴巴新任CEO陆兆禧甚至只能坐到较为边缘的位置上。
“现在中国每天有2500万个左右的包裹，10年后预计是每天2亿个，今天中国物流体系没有办法支撑未来的2亿。所以我们有一个大胆设想，通过建设中国智能骨干网(CSN)，让全中国2000个城市在任何一个地方只要你上网购物，24小时货一定送到你们家。”马云对外阐述新项目的目标。
中国智能骨干网，仅从名字去理解，似乎是一件更适合国家一个或几个部委去做的 事。
阿里巴巴如此声势浩大地宣布改变中国物流的底气在于，其旗下物流包裹占到中国物流总量的60%以上。这家新成立的公司名为菜鸟网络科技有限公司(简称菜鸟网络)，阿里巴巴内部称之为“地网”，要投资3000亿元，在未来八到十年内打造一张遍布中国的超大规模物流基础设施网络，调动起港口、公路、机场的运输潜力，形成支撑年约十万亿元网络零售额，24小时可送达的物流网。与之相对应的是“天网”，是阿里巴巴内部用互联网形式对仓储物流服务进行数据化管理的系统。
尽管 CEO 并不一定都会编程，但如果会的话，你一定会得到员工的巨大尊重。比如在微软，比尔•盖茨比从不编程鲍尔默的声望大 10 倍。Instagram 的联合创始人 Kevin Systrom 做营销出身，但还是自学了编程。你能想象一个既不会游泳又不会掌舵的船长吗?他的船员会尊重他吗?
最理想的 CEO 总是能胜任公司里的任何事情(打 cold call，做会计，编程，各种行政工作等)，虽然他 / 她并不总是需要亲力亲为。*层的员工总渴望遇到一个接地气而不是一味地高谈阔论的领导。我们喜欢的领导不能总是颐指气使，而是时刻准备着做任何事情。下属们总是尊敬懂得他们的领导，各行各业都是如此。
【投资界学堂】
商业的*魅力是其不确定性和无限可能性。企业的历程和人生一样，曲折漫长，荆棘密布却又暗藏柳暗花明，真正决定命运的，往往是几个关键时刻的岔路口。
特别是在一家企业羽翼未丰的初创期，没有足够的试错机会，面对这些关键时刻做出的向左或者向右的艰难抉择，可能会把一家创业企业导向向上生长或者销声匿迹，两种截然不同的命运轨迹。
近年，创业者与风险投资人之间的争议风波挺多。下面由四位不同领域的一线投资者现身说法，从投资者的角度，为您讲述投资者如何考量创始人、如何挑选投资项目以及与创始人之间的“暧昧”关系的故事。
黄炎：如何参透创始人
除了创新、眼光和魄力，考量创始人还有一个特别重要的因素，就是学习能力
VC与PE面对的企业成长阶段不同。PE考察的企业商业元素是基本齐备的，投资人考量的重点主要在企业的收入、利润和其市场增长状况。但VC考察的初创企业就不同了，它们的商业元素还看不清。VC要判断企业的未来成长，必须考虑人的因素。早期项目通常的投资周期为5-7年，在这么长的投资周期里，投资之初的商业模式可能半年后就改变了。但江山易改本性难移，人的因素在这期间是少有的不易变的元素，包括创始人的性格、领导力这些天生的素质，也包括创业者过去的经历经验和创业公司的团队搭配。
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